净利润跌七成后总经理辞职，水井坊双品牌战略面临困局

界面新闻记者 | 武冰聪

2026年“五一”假期后首个交易日，水井坊的一纸公告引发市场热议。

5月6日晚间，水井坊发布公告称，因个人原因，上任不足两年的总经理胡庭洲自2026年5月6日起辞去公司董事、总经理等全部职务，不再担任公司及控股子公司的任何职位。

胡庭洲在消费品行业有着较为丰富的从业经验，他曾担任宝洁、柯达、百事等外企销售经营管理职务，以及好时中国总经理、平安集团寿险首席产品官、豫园集团总裁等。

2024年7月，胡庭洲开始担任水井坊总经理，原定任期至2027年6月，此次为提前离任。

自2013年帝亚吉欧入主水井坊以来，这已是水井坊第七名总经理离任。平均每一任领导的工作时长不满两年。

总经理根据市场变化为企业规划发展方向，但每位总经理的个人特质不同，频繁换人也意味着企业方向可能产生摇摆。

界面新闻简单梳理了这家公司最近五年的战略动作。2021年是水井坊高端化战略的开局之年，由时任总经理朱镇豪主导推动。4月，他在全国经销商大会上明确提出了水井坊要“成为高端浓香头部品牌之一”的愿景。

2023年2月24日，朱镇豪因“个人身体健康原因”辞去公司一切职务，提前退场。马克·安东尼·艾恩华接棒总经理后该公司的核心战略方向保持不变，但恰逢白酒行业步入调整周期，其业绩上出现了净利润同比下降‌45.15%‌的问题。

目前水井坊所执行的战略正是胡庭洲制定的。2025年3月下旬，水井坊在成都召开发布会，时任总经理胡庭洲正式推出“水井坊+第一坊”的“双品牌”战略。

这一战略对高端化有所延续，产品在价格带上做了较为明确的区分，也间接锁定了目标人群和消费场景。其主品牌水井坊聚焦300元至800元次高端价格带，而第一坊品牌定位为“博物馆级的美酒”，聚焦800元以上的高端市场。

消费者较为熟悉的水井坊旗下大单品，是臻酿八号和井台，它们共同构成了营收主力。界面新闻搜索水井坊官方电商平台了解到，同为520ML规格，折扣后52度臻酿八号约为370元/瓶，52度井台约为450元/瓶。

一名在北京的白酒经销商告诉界面新闻，在北方市场，水井坊有一定的知名度，但同价格可供选择的产品太丰富了。“同样的价格，有人买青花汾酒或者本地的高端瓷瓶二锅头，四川白酒中，剑南春和郎酒都有类似价格的产品与之竞争”。

这名经销商提到，2025年，300-800元次高端价格带的白酒有库存压力，最近两年不乏退场的经销商甩货，扰乱了市场价格体系。酒企都在出手控货，试图让渠道变得更健康，但终端销售仍然没有完全恢复到以往的水平。

财报数据呼应了这样的观点，2025年，该公司高档酒实现营业收入26.87亿元，同比下滑43.59%；中档酒实现营收1.74亿元，同比下降34.33%。

压力也反应也整体的经营情况上，就在人事变动公告发布的前一周，水井坊刚刚交出了稍显惨淡的2025年成绩单，报告期内该公司营收同比大跌四成，净利润锐减近七成。

胡庭洲辞职正是在水井坊发布2025年年报及2026年一季报之后，这也让行业内关注起业绩与换帅的关联性。

根据财报数据，2025年水井坊实现营业总收入30.38亿元，同比下降41.77%；实现归母净利润4.06亿元，同比下降69.73%。梳理这家公司业绩报表可以发现，水井坊2025全年的盈利水平，已经跌至2018年的量级。

最近两年，水井坊找了梁朝伟做代言人，还出现在了几个热播韩剧里，引发了市场关注。有分析认为，在帝亚吉欧的体系下，水井坊进入免税店、航空渠道及高端商务场景，只是这部分业务对于营收的帮助并不大。2024年全年，水井坊海外市场实现营收0.58亿元，2025年全年数据未有披露。

公开资料显示，2006年12月，帝亚吉欧以5.7亿元收购了全兴集团43%的股权，从而间接持有水井坊股份16.87%的股权。此后，帝亚吉欧持续增持，并于2013年正式控股水井坊。截至目前，帝亚吉欧持有水井坊63.27%的股份。

在白酒行业整体回调的背景下，水井坊进行了主动调整，严控窜货、稳定价盘，短期牺牲部分发货量，来影响价格体系和库存水平，这也使其账面出现了些许积极的苗头。

自2025年第三季度起，水井坊营收与利润的同比降幅开始逐季收窄。进入2026年一季度，这一趋势得到延续。

势头好转之外，摆在水井坊面前的还有两个难题。

首先是找到一位合适的高管来带队。“要招到一位能力匹配的总经理，最起码要六七个月时间”，2024年6月，水井坊董事长范祥福就曾公开表示，在水井坊工作，还需要具备与大股东帝亚吉欧的沟通能力，更不容易。

水井坊目前由首席战略官周志铭自5月6日起代为行使总经理职责。现年41岁的周志铭，曾担任贝恩咨询公司副合伙人、复星集团消费业务首席战略官、百合佳缘总裁。

水井坊表示将按规定尽快推进总经理选聘工作，力争在2026年上半年完成聘任。

除了总经理人选的任命，水井坊还需要应对市场压力，持续尝试寻找经营的拐点。