老板江湖又少一个传奇人物，雅戈尔交班之困

来源 |凤凰网风财讯

手握多家“千亿企业”的宁波传奇商人李如成，真的要“正式退休”了。

近日，雅戈尔(600177.SH)发布公告宣布，提名公司副董事长兼总裁的李寒穷，为公司新一届董事会非独立董事候选人。

李寒穷为雅戈尔创始人李如成之女。此次公告中，公司实际控制人兼董事长李如成未出现在新一届董事会非独立董事候选人名单之列。但其在雅戈尔最新年报的致股东信中表示：“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。

李寒穷的接班，已经进入“倒计时”。2026年，这位1977年出生的企二代终于将迎来坐正“女老板位”的关键时刻。

实际上，2024年12月雅戈尔创造商业地产领域年度重磅投资——以74亿元接盘银泰百货之时，站在交易台桌上签字的人就是李寒穷，她作为雅戈尔的代表人站在签约仪式中央。

掌舵人的心态，李寒穷过于早已摆正，只不过要真正做好这个角色，还有太多难题正等着她。

“穷小子”掌舵千亿商业帝国

李如成家族“交班”正式启动

李寒穷的名字，李如成曾解释是因为女儿出生于他人生最煎熬的阶段。

的确，从一个上海知识分子家庭出身，到随家人从上海下放到宁波南郊，不得不靠卖草帽补贴家用，度过贫困的童年生活。10岁父母病故，15岁下乡插队务农…直到1980年底李如成才结束插队生活，回到段塘镇，随后进入宁波青春服装厂工作。

李如成的“春天”开始于1982年，当年他临危受命被选为宁波青春服装厂厂长。此后，青春服装厂慢慢开始赚钱，1986年推出首个自主品牌“北仑港”衬衫。1990年与澳门南光公司合资成立雅戈尔制衣有限公司，创立“雅戈尔”YOUNGOR品牌，1998年雅戈尔正式登陆A股上市。

伴随李如成“人生高光”的到来，雅戈尔在房地产市场也开始狂飙突进。

2007-2010年间，雅戈尔在土地市场多次竞得高价地块，截至2010年末，房地产已经贡献了集团约3成的利润，超过服装业务(占比约20%)。

但真正贡献了雅戈尔一半利润的是金融投资业务，也是依托投资，李如成的财富迅速做大。至今，李如成仍持股宁波银行、浙商财险、天一证券、三体科技、中建科、甬商实业、精准时代数据等公司，更是一人包揽了宁波民企的TOP1和TOP3，即雅戈尔、中基宁波集团两家“千亿企业”。

从插队青年到千亿商业版图缔造者，截至2026年3月，李如成、李寒穷财富已经达到145亿元人民币(2026年胡润全球富豪榜披露)，然而“守业和守财”的难题始终存在。

从地产狂飙到项目困境

雅戈尔的“野心”撕扯口碑

2012年，雅戈尔公开宣布“回归服装主业意向”。这背后，是雅戈尔地产和投资业务面临“双坎”。

2011年，雅戈尔投资的27家上市公司定向增发项目出现亏损。2012年，雅戈尔在上海、杭州、宁波、苏州等地的“地王”项目纷纷陷入不同程度的困境。雅戈尔地产项目在后续交房和服务中，也爆发出不少维权。

早期，如雅戈尔在大本营宁波的长岛花园，作为“千万级别墅”被曝光渗水、楼板不平、窗框劣质、露台面积缩水等问题，被业主集体起诉至住建部门。雅戈尔杭州的西溪晴雪、苏州的长岛花园等项目也被曝光过质量与交付投诉。

近年，如甘肃雅戈尔西北置业开发的“兰州雅戈尔时代之星”，时隔三年收房业主发现了墙体明显裂缝、砂浆掉渣、客厅承重柱混凝土有孔洞、卫生间防水层大片脱落等问题，业主已维权多年。

自2024年雅戈尔已无新推地产项目，当年地产业务尾盘预售收入30.31亿元，至2025年已降至9.56亿元，地产业务亏损超1亿元。

但退出不等于撇清，雅戈尔在地产项目这种“大件商品”留下的问题如果处理不好，又怎能让人们相信它在其它层面把产品和服务做好，品牌的信誉和声望的风险将是公司发展极大的潜在雷点。

实际上，凤凰网风财讯注意到，伴随房地产势弱，雅戈尔虽然早早释放“聚焦主业”的信息，但近年其依然频繁开展地产动作。

例如2024年现身宁波、杭州的土地拍卖；2023年底接盘美邦服饰位于成都市的一处核心地段物业，交易价达6.8亿元；2024年合作打造的上海淮海中路HAI550综合体项目正式开业，尤其在当年12月16日，雅戈尔一举从阿里巴巴手上接盘银泰商业，引起巨大关注。

银泰商业虽已退市(股票代码现由平安好医生持有)，但据披露，截止至2023年底银泰集团在全国还有在营商业项目约88座，商业体量约794万㎡，管理运营in、inPARK、银泰城三大产品线，管理项目总建筑面积约376万㎡，年商业零售额超300亿元。另银泰在南昌、六安、扬州、乐清、平湖还签约了5座轻资产项目。

雅戈尔如果进入李寒穷时代，如何平衡房地产的利弊，是否能打开“服装品牌 商业地产”的新通道，值得观察。

“多元投资”欲玩转服装

李寒穷还在等“实绩”

喊出了“重回服装主业”的雅戈尔，在服装和相关投资领域，也并非一帆风顺。

李寒穷在美国念完大学、从中欧商学院取得EMBA，之后便进入雅戈尔集团，从基层做起一步步进入管理层。

让她坐稳管理层，得到雅戈尔一众老臣青眼的，离不开其主导公司切入女装、童装业务的举措。雅戈尔通过收购、合资并购等多种方式，在近年拿下美国潮牌UNDEFEATED、Alexander Wang同名品牌等，推动打破男装格局。

然而2025年年报显示，除了法国高端童装品牌BONPOINT的并表后，贡献了约7.06亿元的境外营收(同比增长182倍)，其它原有小品牌和新拓品牌，并没有贡献什么亮眼成绩。

“多元尝试”看似好事，但如果长期不能做出实质性贡献，拓展越多可能拖累越多。年报显示，从利润水平来看，雅戈尔2025年的时尚主业净利润不足1亿元，对应营业收入约66.33亿元，净利率仅1.45%，不应该是一个定位中高端的商务服务集团的良好盈利状态。

无论主业还是副业，仅仅就雅戈尔体系内的业务，接棒后保证公司可持续发展已是难事，作为李氏家族财富的接班人和管理者，李寒穷的“艰难长征路”也才刚开始。