超六成汽车经销商4月销量承压背后

中经记者 尹丽梅 张硕 北京报道

5月7日，中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年4月中国汽车经销商库存预警指数为62.1%，同比上升2.3个百分点，环比上升4.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

《中国经营报》记者注意到，上述所指的中国汽车经销商库存预警指数，以50%作为荣枯线。50%以下均处于合理范围。库存预警指数越高，反映出市场的需求越低，库存压力越大，经营压力和风险越大。

“从销售节奏看，4月上旬受清明假期及部分地区中小学生和企事业单位春假影响，有效销售时间有所压缩；叠加一季度末集中冲量提前透支购车需求，4月开局成交节奏明显放缓，终端零售表现较3月环比走弱，经销商整体库存水平相对较高。”中国汽车流通协会产业协调发展委员会副秘书长樊宇分析称，4月中下旬，北京国际车展开启预热，车企密集发布新车，消费者在大量新品集中亮相的背景下观望情绪加重，对终端成交形成了抑制。因此，虽行业热点持续发酵，但消费者到店客流并未明显增长，订单及成交量依旧在低位徘徊。

中国汽车流通协会发起的调查显示，短期内市场成交动能显著疲软，超六成经销商4月销量出现环比下滑，仅少数门店实现环比小幅增长。综合判断，预计4月乘用车终端零售量约145万辆。

经销商普遍面临高库存难题

4月，库存压力攀升是各大品牌的共性。根据中国汽车流通协会发布的调查数据，4月自主品牌汽车经销商库存预警指数为55.3%，同比上升4.6个百分点。同期，主流合资品牌汽车经销商库存预警指数为65.5%，去年同期为62.5%。豪华及进口品牌汽车经销商库存预警指数为67.5%，同比上升5.1个百分点。相对而言，自主品牌库存压力更小一些。

中国汽车流通协会方面指出，现阶段经销商普遍面临高库存、长库龄车型占比偏高等经营难题。经销商提车任务过重，进一步加剧资金占用与周转压力；终端价格持续倒挂、新车销售毛利不断压缩，同时到店客流与有效线索减少，客户观望情绪浓厚、成交周期拉长，经销商经营压力持续加大。

“从成交率来看，这次调查当中有48.5%的经销商都表示是呈现下降的状态，只有8.8%的经销商称成交率有所增长。从库存量来看，受市场需求缩减影响，有45.6%的受访经销商称4月份库存量出现了增长。”樊宇说道。

根据中国汽车流通协会的调查，经销商对5月车市持谨慎预期。中国汽车流通协会方面指出，“五一”期间，各个区域性车展的举办与终端促销联动发力，叠加多款新车集中上市提振市场热度，同时4月底北京车展积累的意向订单，将在5月和6月陆续落地转化，有望带动到店客流、订单及成交环比边际改善。不过，新车扎堆上市易引发客源分流与购车选择困难，消费者观望情绪仍将延续。综合多重因素来看，5月汽车市场难以出现大幅回暖。

中国汽车流通协会产业协调工作委员会主任杨虹认为，受上述有利因素拉动，预计5月车市需求或出现“温和”恢复，预计5月汽车市场销量将相较于4月出现明显增长。

展望二季度，经销商对车市预期偏审慎。调查显示，近八成经销商门店预判二季度销量将出现同比下滑，其中41.4%的经销商判断降幅将超过10%，仅22.7%的经销商认为二季度销量会出现增长。在此背景下，经销商渴盼各地地方政府加大汽车消费补贴力度，同时希望主机厂优化商务政策，合理下调批售任务指标，进一步强化终端市场经营支撑。

中国汽车流通协会方面建议，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求。同时要加大对“以旧换新和报废更新政策的宣传”，通过强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位，防范经营风险。

以多元化举措展开“自救”

这两年，汽车行业的盈利问题颇受关注。“增量不增收”“增收不增利”，是当前汽车行业人士在各大论坛、峰会等公开场合谈及得最为频繁的两句话。2017年，汽车产业的利润率为8%，而今年1—2月，汽车行业利润率已经降至2.9%，下滑明显。

离销售一线最近的汽车经销商也进入“过苦日子”的模式。根据中升控股（00881.HK）4月29日披露的2025年财报，其全年实现新车销量49.7万辆，同比增长2.5%。不过，由于传统品牌新车采购价与实际售价倒挂现象普遍，主机厂补贴集中后置，且难以覆盖经销商进销差，公司单车毛利持续为负值。

与此同时，去年6月末，金融机构对“高息高返”的金融产品“喊停”，新车销售利润中的重要组成部分金融佣金收益断崖式下滑，进一步拖累中升控股新车整体盈利，使其2025年全年新车业务综合利润在盈亏平衡间挣扎。2025年，中升控股毛利为88.38亿元，同比下滑17.2%，全年经营性亏损达5.2亿元。

美东汽车（01268.HK）2025年全年同样录得亏损约7.54亿元，毛利率为5.7%，其中商誉及无形资产减值合计约8.68亿元。

值得关注的是，在新车利润持续萎缩的背景下，售后服务已成为头部经销商集团守住盈利底线的关键支撑。

中升控股2025年售后服务（保养、保修及钣喷）板块的收入为229.1亿元，同比增长4.1%，该板块毛利达110.5亿元，同比增长8.2%，成为其最重要的利润来源。中升控股方面称，随着2025年全国汽车保有量稳步攀升至3.7亿辆以上，头部服务商有望在传统4S店网络萎缩的过程中承接大量外溢维修需求，后市场格局正在向具备全品牌服务能力的规模集团加速集中。

“经销商也在采用包括提供金融方案、限时促销、赠送权益等多种方式去库存，在线上渠道借助短视频、直播以及自媒体引流获客，线下依托车展外展、社区巡展和门店团购等多种模式拓客引流。”樊宇指出，尽管这些尝试对其短期获客转化效果有限，但多维度的探索已成为经销商的普遍选择。他呼吁，主机厂应对经销商予以减负纾困，加强政策方面的支持，以缓解经销商的经营压力。

（编辑：张硕 审核：童海华 校对：颜京宁）