当下的猪周期走到哪里了？猪价什么时候才会反转？

河南养猪户老李，300头猪两口子没日没夜干，一天10多个小时连轴转，一年下来居然亏了10多万！这不是个例，全国猪价创8年新低，一头猪亏360块，连牧原这样的巨头都亏了12亿！猪周期到底啥时候是个头？

猪周期是中国经济最有规律的周期之一：猪价跌→养殖户杀母猪减产能→供给少→猪价涨→大家拼命养→供给多→价格跌，3-4年一轮。

2006年蓝耳病爆发，猪价从低点涨132%到25.91元/公斤；2011年冲到30.4元/公斤；2016年涨到21.2元/公斤。

前三轮涨幅逐轮缩小，本以为波动会越来越小，结果2018年非洲猪瘟来了，全国生猪存栏少了三分之一，猪价飙到历史最高，牧原股价涨了10倍！那段时间猪肉贵到离谱，餐馆菜价全涨，不少人改吃牛羊肉。

这轮周期从2022年末开始下行，已经持续40个月，比过去任何一轮都长。为啥？

第一个变化：玩家变了。2018年散户占比超50%，亏3个月就跑；现在规模化率73.2%，前20大企业占30%以上。

大企业有成本优势（牧原12元/公斤，温氏12.2-12.4元），亏几十块也能扛——发债、定增、贷款，就是不杀母猪。散户退的份额，全被大企业吃了，产能根本没降！

第二个变化：母猪成了“生育机器”。2017年每头母猪每年产17头仔猪，2025年涨到24头，涨了40%！

同样3961万头母猪，现在能多产3亿头猪。能繁母猪存栏虽降到3961万（目标3900万），但实际供给还在增加，2025年出栏7.2亿头，2026年还维持高位。

第三个变化：需求降了。猪肉占肉类比重从2018年62.7%降到2025年58.95%，大家吃得少了。供给增、需求降，猪价能不跌吗？

想知道猪价啥时候涨？看这三个指标：能繁母猪存栏：现在3961万，市场预期要降到3650万才够。按当前去化速度，还要2年。就算降到了，PSY高，产出还是多。

龙头企业出栏节奏：牧原、温氏如果主动减产，比政策有用。但现在大家都想“熬死对手”，谁也不肯先退。

消费季节性：二季度是淡季，三季度好转，四季度旺季。如果二三季度有大企业扛不住减产，今年秋天可能反转。

综合来看，2026年三季度值得关注。但要提醒：周期节奏变了，以后涨跌幅可能缩小，想回到以前的高点难了。

对消费者来说，猪肉便宜当然好；但对养殖户，尤其是散户，这轮周期真的难熬。产业升级的代价就是：规模化企业淘汰中小企业，集中度越来越高，周期越来越长。

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时间不停，周期不止，这就是市场的规律。