冰火两重天！三星市值突破万亿美元，家电业务中国市场大撤退

创业圈聚焦创新经济，关注创投机构

5月6日，三星电子迎来一个戏剧性时刻。

一边是资本市场的高光。当天，三星电子市值突破1500万亿韩元（约合1.03万亿美元），成为继台积电之后，第二家跻身“万亿美元俱乐部”的亚洲科技公司。AI算力需求持续推高HBM、高端DRAM等存储芯片价格，作为全球最大的存储芯片厂商之一，三星正站上这一轮AI产业周期的中心。

另一边，则是中国家电业务的收缩。

同日，三星电子在中国官网发布公告称，将停止在中国大陆市场销售包括电视、显示器、冰箱、洗衣机、空调等在内的所有家电产品。三星电子计划剥离这一表现不佳的业务板块，转而推行“选择与集中”战略，扩大半导体及移动产品的销售。

三星并非一家正在失速的公司，相反，该公司正处于近年来少见的盈利高点。“万亿美元”巨头诞生与从中国消费市场撤退，这种微妙巧合使这次调整显现出一定象征意味。

2026年第一季度，三星电子实现营收133.9万亿韩元，同比增长69%；营业利润57.2万亿韩元，同比增长756%。其中，半导体所在的DS部门实现营收81.7万亿韩元，营业利润53.7万亿韩元，几乎贡献绝大部分利润。相比之下，显示器（VD）与数字家电（DA）业务合并营收为14.3万亿韩元，营业利润仅0.2万亿韩元。

这组数据背后，折射出全球电子产业利润结构的变化。做终端的人越来越辛苦，卖算力、卖芯片、卖底层基础设施的人，则站上新的价值高地。从这个角度看，三星退出中国家电市场，并不只是一次简单的业务收缩，更像是一场资源重新分配。

“三星此举是战略收缩与资源聚焦的结果。”GKURC产经智库首席分析师丁少将向创业圈记者表示，对三星而言，中国市场角色已由核心消费市场，转向半导体、高端制造及供应链关键支点，消费家电业务逐步边缘化，重点保留高价值产业布局与基础售后体系。

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全球家电主导权再转移

“这是全球家电主导权的第三次大转移，”家电行业资深观察人士刘步尘向创业圈记者表示，前两次是欧美家电企业于上世纪八九十年代将全球主导权转移至日本，2000年前后日本又将全球主导权转移至韩国，现在，韩国家电将不得不把全球主导权转移至中国。

三星进入中国时，恰好处于韩国家电产业上升周期。

1992年，三星电子正式进入中国市场并投资建厂，开启在华制造与销售业务。当时，中国家电产业尚处于起步阶段，本土品牌在技术、品牌与产品能力上与外资家电品牌存在明显差距。三星则以高端外资品牌形象切入市场，彩电、冰箱、洗衣机普遍定位中高端，价格远高于国产产品。

进入2000年后，三星开始在中国高端家电市场快速建立影响力。2002年，三星推出双开门“Zipel”冰箱，售价达到普通冰箱数倍以上，依然成为当时高端家电市场的代表性产品；2006年，三星波尔多液晶电视年销量突破300万台，并登顶中国电视市场第一。

当时的中国家电市场，仍由外资品牌主导高端定价权。消费者对“日韩品牌”“进口品质”普遍存在较强认知。三星、索尼、松下等品牌长期占据高端市场核心位置，而本土企业更多集中在中低端与价格竞争领域。

但过去十多年，中国家电行业的竞争逻辑发生根本变化。

海信、TCL、海尔、美的、小米等本土企业，逐渐完成从制造能力到供应链效率、渠道体系与产品定义能力的全面升级。外资品牌赖以建立优势的技术与品牌壁垒，被快速拉平；而中国企业则凭借本土供应链、渠道下沉与快速迭代能力，重新定义市场竞争。

根据洛图科技（RUNTO）研究数据，去年海信、TCL和小米等中国本土品牌占据中国电视市场94.1%的份额，而包括三星电子、索尼、飞利浦和夏普在内的外国品牌，合计出货量仅为100万台，市场份额仅占3%。

资深产业经济观察家梁振鹏向创业圈记者表示，三星退出中国家电市场，意味着韩系消费电子品牌在中国市场进一步收缩。此前，LG已大幅缩减中国家电业务，而随着中国品牌在高端市场持续突破，本土企业的角色也正在从“追赶者”转向“全球市场引领者”。

事实上，在三星之前，日系家电企业已经率先退出中国市场。过去长期主导全球家电产业的索尼、松下、东芝、夏普等品牌，近年来纷纷收缩电视与白电业务，部分资产甚至出售给中国企业。例如，索尼电视业务交由TCL主导运营；东芝白电业务归属美的，电视业务由海信接手；松下则将北美和欧洲电视业务交由创维运营。

在刘步尘看来，三星宣布退出中国家电市场，是中国本土家电企业持续成长、壮大的必然结果。“今天的中国家电市场，本土品牌已实现一统天下，留给外资品牌的生存空间很小，继续待在中国市场价值不大，退出是理性的选择。”

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在华业务向尖端产业聚集

三星退出中国家电市场，并不意味着这家韩国科技巨头在中国的全面收缩。相反，从业务结构变化来看，三星更像是在主动做减法。

“不能因为三星退出中国大陆家电市场，就认为三星已经败落。”刘步尘表示，三星企业的整体实力仍在，中国家电企业对三星的超越是局部超越而不是整体超越。

事实上，在宣布停止中国大陆家电销售业务的同时，三星也明确表示，将继续推进移动业务技术研发，并保留苏州家电工厂以及西安、苏州半导体工厂的运营。

三星电子曾在今年第一季度业绩说明会上表示，家电业务正面临竞争加剧、关税等多重压力，“公司正在推进整个事业的选择与集中”。相比利润率持续承压的消费家电，三星显然更愿意把资源投向半导体、先进制造与高附加值零部件业务。

一名接近三星的业内人士向创业圈记者表示，三星整体在华业务自2012年开始向尖端产业聚集。

截至2025年底，三星在北京、上海、天津、苏州、深圳和西安等地设立16家生产企业、13家研发中心。在华累计投资近567亿美元，其中尖端产业投资占总投资比重的近90%。

其中，西安是三星全球存储产业布局中的关键节点。2012年，三星在西安投资100亿美元建设V-NAND存储芯片项目，成为当时中国电子产业最大外商投资项目之一；2018年，三星再次追加70亿美元建设西安二期半导体项目，以扩大高端闪存芯片产能。截至2024年6月，三星（中国）半导体有限公司在西安累计投资已达到293亿美元。另根据韩媒报道，2026年3月，三星西安NAND晶圆厂已完成关键工艺升级，第八代V-NAND实现量产。

而这一轮AI产业周期，又进一步放大了三星存储业务的重要性。TrendForce集邦咨询数据显示，今年一季度NAND闪存合约价格环比上涨55%至60%，二季度涨幅预计进一步扩大至70%至75%。AI服务器、数据中心与高性能计算需求，正在重新推高全球存储芯片景气度。

这也是三星业务重心变化的核心背景。相比利润越来越薄、竞争高度内卷的消费家电，存储芯片、OLED面板与先进制造，仍掌握着全球科技产业链最核心的利润空间。三星不仅拥有全球领先的存储芯片技术，也是全球最大的手机OLED面板供应商之一。

某种程度上，三星正在弱化“面向消费者的三星”，转而强化“面向产业链的三星”。

作者 | 朱成呈 闫晓寒

编辑 | 郭儒逸

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