年内暴涨58％！碳酸锂期货剑指20万元关口，锂矿供需格局大逆转，行情彻底引爆？

来源：华夏时报

5月6日，节后首个交易日，碳酸锂期货主力LC2609合约单边强势上行，领涨国内商品期市，高开于191500元/吨，午盘多头增仓推动价格加速冲高，尾盘最高触及199560元/吨，最终收报199400元/吨，较前一交易日结算价大涨13580元/吨，涨幅达7.31%，创下年内新高，距20万元/吨整数关口仅一步之遥。

“五一节后锂价大涨主要源于供给收缩预期，一方面江西同安瓷矿、大港瓷土矿等4座锂云母矿面临停产换证；另一方面津巴布韦锂矿受出口政策扰动影响，相关矿品仍未实际发运。市场对后续锂原料供应形成较强的收缩预期。”正信期货有色分析师张重洋在接受《华夏时报》记者采访时表示。

现货价格暴涨

近期碳酸锂期货价格大幅上涨，其主导因素是供应端扰动不断，需求端表现强劲。对此，一德期货分析师谷静接受《华夏时报》记者采访时表示，2月下旬津巴布韦禁止锂精矿出口，自2月下旬至4月底，津巴布韦无锂精矿出口，按照物流运输周期计算，对国内5月及6月锂精矿进口造成影响。

与此同时，谷静表示，江西地区头部停产矿山迟迟未复产，进入5月后，宜春四座矿山也进入停产换证阶段。需求端，根据SMM数据预估，5月三元正极材料产量环比增长8.5%，磷酸铁锂正极材料产量环比增长8%。预计5月份市场有望再度进入去库周期，在此基本面强劲的背景下，锂电企业陆续发布一季度财报，行业业绩出现明显修复，进一步提振市场情绪，推动盘面持续攀高。

据富宝资讯数据，5月6日富宝电碳现货基差指数为-2920元/吨（持平）；电池级碳酸锂报190000元/吨（+9500元/吨）；工业级碳酸锂（综合）报187350元/吨（+9500元/吨）；优质电池级碳酸锂报价191000元/吨（+9500元/吨）；氢氧化锂指数报173833元/吨（+9000元/吨）；金属锂指数报1090000元/吨（+10000元/吨）；富宝卤水（硫酸锂）折扣系数报73%（持平）。据悉，今年年初至今，碳酸锂期货涨幅达58%。

“从上海有色网碳酸锂现货均价来看，现货跟涨较慢，4月仅上涨9.5%左右，与期货指数18.5%的涨幅有较大差距。不过，从基差定价模式来看，标准品报价紧跟盘面，非标品则贴水较大。下游对高价承接能力偏弱，盘面大幅拉涨时成交显著收缩，而盘面大幅回调时则采购增加。”银河期货分析师陈婧接受《华夏时报》记者采访时表示。

下游需求强劲

“锂矿进口方面，一季度中国锂精矿进口仍然以澳矿为主，累计同比增长2%至89.9万吨，表现平稳。津巴布韦同比增长27%至26.5万吨，尼日利亚同比增长75%至21.7万吨，巴西同比下降60%至3.5万吨。从分国别的进口数据可以窥见各国锂矿销售情况，若无刻意囤货行为，多数国家进口量与产量基本保持匹配。”陈婧称。

陈婧表示，一季度澳洲格林布什品位下降影响产量，津巴布韦2月禁令前有一定抢出口动作，尼日利亚中资参股矿山今年产量大幅提升，而巴西Sigma去年10月停产至今年1月末，导致发运锐减。二季度澳矿产量难以实现大规模增量，PLS、Core两座矿山复产落地至少要等到下半年。

值得关注的是，Sigma矿山自2月复产，满产货源发往国内预计最快也要6月之后。陈婧表示，尼日利亚由高锂价催生的增量产量，集中体现在一季度的进口高增长，即便锂价进一步走高，也难以带动产量再度大规模释放。因此，二季度国内锂矿进口量或将呈现环比回落态势。

此外，根据Mysteel数据，截至5月1日，国内锂矿可售库存10.3万吨，与去年同期持平。不过，谷静表示，考虑到5月及6月津巴布韦月度近10万吨的进口量将出现断层，锂矿供应存紧张预期。碳酸锂整个4月份库存维持累库状态，结合周度数据测算，月度累库量约2000吨。

与此同时，谷静表示，5月再次进入月度短缺状态后，库存有去化预期，从4月份周度累积量逐渐下降也可以看出，库存变化再次来到了临界点。具体来看，高价行情下下游原料承接意愿偏弱，下游库存持续去化，冶炼厂及贸易商库存则有所增加。

据悉，受益于储能行业需求高速增长、新能源汽车销量持续回暖，叠加单车带电量提升及商用车销量大幅走高，多重因素共同拉动碳酸锂市场需求。综合来看，原料偏紧、成本抬升及进口环比下降等因素，限制了国内供应增长，难以匹配需求的快速扩张，形成阶段性供需错配。当前社会库存累库速度放缓，总库存处于近两年低位，为碳酸锂价格提供了坚实支撑。

后市怎么走？

值得关注的是，近期需求端的表现持续超出市场预期，成为拉动锂价上行的核心动力。陈婧表示，随着国内新能源汽车市场销售逐步回暖，储能领域订单保持饱满，叠加电池厂及正极材料企业新增产能陆续投放，5至6月行业排产呈现持续环比增长态势，且排产预期被不断上修，行业旺季需求特征凸显。

与此同时，国内矿山同样面临扰动，宜春地区四座锂矿已逐步进入换证停产阶段，而头部锂矿企业能否在6月实现复产，目前仍存在不确定性。对此，陈婧表示，5—6月锂矿流通收紧、生产成本抬升以及进口碳酸锂量环比下降等多重因素，将进一步限制国内碳酸锂供应的增长空间，难以匹配需求快速增长的局面。市场从累库阶段逐步转向去库阶段，阶段性供需错配推动锂价上行。

谷静也表示，目前来看消费确定性相对高一些，储能维持高速增长，动力电池需求正逐步恢复。接下来，影响碳酸锂价格变化的可能因素，仍集中在供应端。津巴布韦对国内5月锂矿供应减少，但是3月澳洲班伯利港锂辉石精矿的发运量创下近两年来新高，这也就意味着5月份国内澳矿到港量不会太低。

因此，谷静表示，需要衡量澳矿发运增量能否抵充津巴布韦发运减量，如果证实澳矿发运增量能有效抵充津巴布韦的减量，那么盘面向上冲击蓄能就会收缩。此外，还需关注江西头部矿山的复产情况及其他四座矿山停产换证进度，目前复产进程难以预估，市场大多认为复产要等到下半年。

针对碳酸锂期货价格后期走势，谷静表示，当前在资金情绪的带动下，盘面突破前高继续向每吨20万高位突破，预计短期盘面震荡偏强，中期依旧维持回调做多操作思路。后期也需要紧盯供应紧张程度，同时注意防范资金情绪褪去以及国内资源复产带来的回落风险。

与此同时，陈婧表示，预计5月市场将正式进入去库阶段，并延续至6月，库销比进一步走低，为锂价高位运行提供有力支撑。上半年在锂矿供应紧张局面得到实质性缓解之前，阶段性供需错配较难改变，建议仍以偏多思路应对当前市场行情。下半年供应修复式增长后，市场将进入新的供需平衡周期。