老板电器2025财报，一个龙头的寻路样本

当“厨电被唱衰”的声音不绝于耳，或许该换个角度思考：一个看似传统的赛道，当所有人都觉得它“差不多”了的时候，是否恰恰意味着，新的价值洼地正在形成？

2025年的厨电市场，数据确实不乐观。奥维云网数据显示，厨卫全品类零售额同比下滑8.5%，油烟机、燃气灶等刚需品类持续下探，集成灶更是遭遇超40%的断崖式下跌。然而，就在这一年，跨界者携AI与生态思维闯入，试图重新定义厨房。

这种看似矛盾的景象，折射出一个事实：厨房作为家庭最高频、最刚需的场景入口，价值远未被充分挖掘。

在迷茫与喧嚣之际，老板电器交出了一份值得研究的财报。2025年，公司营收101.16亿元，归母净利润12.56亿元。数字背后，这个厨电“老大哥”在存量竞争中，正一边稳住基本盘，一边疾步迈入“新地图”。

它的探索与挑战，为透视当下的厨电价值提供了一个鲜活的样本。

厨电到底怎么了？

厨电还是一个好行业吗？这个问题，这两年被越来越多地摆上台面。

从数据看，情况并不乐观。奥维数据显示，2025年烟灶消全线下滑，其中油烟机零售额同比下滑3.6%，燃气灶同比下滑4.9%；就连前两年还是新兴品类的洗碗机、集成灶，零售额也分别下滑了3.2%、43.1%。

这样的波动背后，不只是简单的周期性影响，更是增长逻辑全面失效。过去，厨电繁荣的三大引擎，房地产红利带来的新增需求、政策补贴刺激下的换新需求，以及消费升级推动的结构性提价，力量在同步减弱。

如果仅凭这些就做出判定，显然忽略了水面之下的暗流。过去两年，一个值得注意的现象是，跨界而来的“新势力”在加速入局。他们来自消费电子、互联网等领域，不约而同地将目光投向了厨房。

那这个行业到底怎么了？

无论新人旧人，对厨电都有两个统一的认知。

一，这个赛道远未到终点。厨房是家庭最高频、最刚需的场景入口；存量换新的痛点，老旧厨电体验差、安装服务脱节、智能孤岛等远未被满足。

二，竞争正在切换到一张新地图，所有人都争先恐后地迈入新地图。旧地图上，厨电的边界由品类定义，烟机、灶具或洗碗机，各自为战，天花板触手可及。新地图上，边界由场景定义，从食材管理到餐后清洁，烹饪是一个完整的用户体验链条。

“厨电是不是好行业”这个问题，本质上取决于站在哪张地图上回答。站在旧地图上，看到的是天花板和存量搏杀；站在新地图上，看到的是待开垦的处女地和未被定义的新品类。

从行业来看，传统的厨电巨头们已经悉数踏上新地图，抢先登陆新世界。老板电器就是如此。

从核心品类市占率数据来看，它的渠道和品牌统治力仍在，“旧地盘”守得不错。

财报显示，其油烟机零售额占比31.42%，燃气灶零售额占比31.56%，双双稳居行业第一，这说明它在旧地图上依然是绝对的王者，基本盘稳固。

同时，它在创新品类上也有不错的表现。比如蒸烤一体机零售市占比27.92%，同比增长10.77%；消毒洗碗机系列全渠道同比增长80%，连续4年行业销量TOP1；集成灶零售市占38.9%，稳居行业TOP1。

与此同时，它也在疾步迈入新地图，“新地盘”攻击势头迅猛。

财报显示，AI数字厨电全年销售额23.5亿元，同比增长36%；搭载AI功能的产品机型已达827台；“食神”App活跃用户突破750万，同比增长70%。这说明在新地图上，它已经跑出了相当的加速度。

这种“既要又要”的策略，是穿越行业周期最务实的姿势，用旧地图的现金流，滋养新地图的探索；用新地图的思维，全面翻新旧地图，从而实现全面焕新。

增长的新坐标

不管是迈入新地图还是翻新旧地图，最终都凝聚为一个核心的问题：找到增长的新坐标。那么，这个新坐标在哪里？

答案是回归体验。

从汽车、手机到家电，一场从“参数思维”到“体验思维”的范式迁移，正在中国制造业的各个领域悄然展开。

厨电行业同样如此。过去，这个行业的竞争逻辑是线性的，烟机比吸力，灶具比火力……谁在同价位段把参数拉到最大，谁就能卖得好。但如今，当基础性能普遍达标后，微小的参数提升已无法被用户感知，反而催生了严重的同质化内卷。

回归用户价值的满足，可以发现，消费需求正在从“功能满足”转向“情感共鸣”。

今天的消费者，尤其是年轻一代，购置厨电不再只是添置一件工具，更是选择一种生活方式。与一个能用的烟机、能联网的灶具相比，他们更需要的是干净、安静、能融入家居美学的厨房空间，帮他们轻松复刻美味、降低失败焦虑的“烹饪伙伴”。

从“体验”这一新坐标出发，行业分化出两条清晰的路径：

向下，把基础体验做到极致，用更合理的价格、更顺畅的服务、更省空间的安装方案，守住、抬升基础体验的底线；

向上，用AI重构烹饪，探索智能体验的上限。

新旧交替之际，传统厨电巨头们两条路都在走。老板电器就是如此。

基础体验层面，去年，它推出了“隐形化”设计的极薄超静音系列烟机，在解决油烟逃逸、噪音干扰等中式厨房传统痛点外，还以110mm的厚度与双材质定制设计，拓展了厨房与家居美学。

同时，它的子品牌“名气”和“大厨”分别在下沉市场、年轻群体中，用精准的功能设计满足特定场景诉求。商用厨房业务更是迎来爆发，签约额、开票额等指标实现几倍甚至十倍以上的同比增长。

智能体验层面，老板电器则展现出更强的开创性。今年AWE上发布的全球首款AI烹饪眼镜，就是一次对“烹饪AI化”的跨代际探索。

不同于市面上大多数停留在信息辅助层面的智能穿戴设备，它是一个真正的“AI烹饪智能体”，可以识别食材、感知火候，通过AR技术进行实时操作指导，同时联动烟灶等数字厨电协同工作，跑通了“感知-决策-执行”的全流程闭环。

当一个行业迈入存量竞争的成熟阶段，真正的引领者必须既能在现有赛道上精进，更能开辟新赛道，为行业寻路未来。

拼的还是底蕴

一旦竞争聚焦于“体验”，行业的边界便不可避免地要被打破。

首先是产品功能边界的消融。厨房不再是烟、灶、消各自为战的孤岛，而是围绕“烹饪”这一核心任务进行功能重构的空间。从食材的保鲜存储、到水槽区的洗切配沥，再到明火区的爆炒慢炖、收纳区的消毒烘干，产品正从解决单一功能向提供全链路整体解决方案。

其次是场景边界的消融。厨房不再是封闭的劳作空间，正在成为家庭社交中心、情感连接枢纽。未来的厨房将通过AI与IoT技术，与更广泛的家居等场景实现无感互联，成为智慧生活的重要节点。

最后，也是最重要的，是竞争边界的打破。厨电行业的竞争已不再局限于硬件层面的比拼，而是演变为一场涵盖“硬件+软件+内容+服务”的系统能力对决。

对老板电器这样的行业巨头来说，边界打开既是挑战，也是机会。

挑战在于能力要求的提升。过去，一家企业只要渠道够广、品牌够响、产品够稳定，就能在竞争中占据一席之地。现在，这些只是入场券。真正的较量，在于谁能把烹饪这件事“吃透”，不仅透彻理解行业与产品，更理解、满足用户在厨房里的需求。

机会在于场景深耕带来的底蕴。与其他玩家相比，老板电器深耕厨房47年，积累了海量的烹饪数据，这是短期内难以被复制的核心资产。

财报印证了这一点。数据显示，老板电器已获批7张数据产权证书，是行业首个实现数据“三权合一”的企业，为AI大模型训练构筑了合规、高质量的数据护城河。“食神”APP活跃用户的快速增长，还在持续为算法迭代提供真实的场景反馈和技术燃料。

同时，它的AI底蕴还在增厚。

一方面，数字厨电研究院、杭州人工智能研究院、成都研究院构成的“三大研究院”协同布局，已形成从大模型算法、智能硬件到场景落地的完整研发闭环。另一方面，近千名技术人员中，AI及智能关联岗位占比同比提升16.13%，仅2025年发明专利申请就多达890个。

这些底蕴让它在新地图上踩稳、踏实。

当许多企业还在拼凑AI概念时，老板电器已率先落地了“硬件+软件+内容+服务”一体化的烹饪全链路整体解决方案。AI烹饪眼镜是“食神”大模型伸向物理世界的触角，后面连接着能自动协同工作的数字厨电矩阵，以及基于用户个性化数据不断进化的内容与服务。

新旧交替之际，厨电的竞争考验“硬实力”，也考验“软实力”。只有将制造、服务等“硬实力”，与AI数据、算法、内容生态等“软实力”深度咬合在一起，才可能穿越漫长寒冬，拿到下一局的主动权。

结语

老板电器的这份年报，验证了两件事。

一，在最传统的厨电赛道里，围绕基础体验的精耕细作，依然能构筑起牢固的护城河；

二，通过坚定拥抱前沿技术，将AI实实在在地融入烹饪这一古老的生活场景中，不仅能创造出切实的新增长点，更能为下一个时代存蓄动力。

在业内外对厨电的不确定性之声里，确定性已经显现出来。在存量竞争时代，与其在旧地图里内卷，不如勇敢地绘制并驶向属于未来的新航图。厨电行业的好日子，就藏在这场对用户价值的初心回归，和对AI的深入融合之中。