136亿！中国大模型最大融资完成

智东西
作者 王涵
编辑 冰倩

智东西5月7日报道，据华峰资本消息，近日，北京AI大模型独角兽月之暗面（Kimi）完成新一轮约20亿美元（约合人民币136.22亿元）融资，为中国大模型圈目前最大额融资，投后估值突破200亿美元（约合人民币1362.25亿元）。

本轮由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE（中信产业基金）等参投，华峰资本为本次交易中部分买方的财务顾问。

华峰资本透露，商业化方面，月之暗面年度经常性收入在4月已超2亿美元（约合人民币13.62亿元）。

根据企查查信息，月之暗面本次融资为D轮融资，此前已经完成5轮融资，累计融资金额已超44亿美元（约合人民币299.69亿元），成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业。

2026年，月之暗面已完成两轮融资，上一轮为今年2月的超7亿美元（约合人民币47.68亿元）C轮融资，阿里巴巴、腾讯、小红书、美团等头部公司都是其投资方。

月之暗面自成立以来融资具体轮次与金额如下：

▲月之暗面自成立以来融资轮次、金额及估值（智东西制图，数据来源：企查查）

2023年，月之暗面成立于北京，是清华系创业公司。其创始人兼CEO杨植麟本科毕业于清华大学计算机系，博士毕业于卡内基梅隆大学（CMU），曾就职于谷歌Brain和Meta AI。

月之暗面的核心产品为Kimi智能助手。4月20日，月之暗面发布并开源了其迄今最强旗舰模型Kimi K2.6，在多项全球权威基准测试中，K2.6的表现持平甚至优于GPT-5.4、Claude Opus 4.6和Gemini 3.1 Pro等顶尖闭源模型。

截至今日，在全球权威大模型调用平台OpenRouter上，K2.6的周调用率已达1.85万亿tokens，排名第二。

▲大模型周调用量排行（数据来源：OpenRouter）

技术方面，在2025年12月31日曝光的内部信中，杨植麟公布了月之暗面在2026年的重要事项：

1、K3模型在预训练水平上追平世界前沿模型，借助技术改进、进一步的Scaling，让其等效FLOPs提升至少一个数量级。

2、让K3成为更“不同”的模型，垂直整合训练技术和产品taste，让用户体验到全新的、其他模型不具备的能力。

3、营收规模实现数量级增长，产品和商业化上聚焦Agent，不以绝对用户数量为目标，而是追求智能上限，创造更大的生产力价值。

在今年3月的英伟达GTC大会上，杨植麟作为本届唯一受邀现场演讲的中国独立大模型公司创始人，发表题为《How We Scaled Kimi K2.5》的演讲，首次完整披露Kimi K2.5背后的技术路线图。他将Kimi K2.5的进化逻辑概括为三个维度的共振：Token效率、长上下文和智能体集群（Agent Swarms）。

在月之暗面2025年12月31日曝光的内部信中，杨植麟还透露了该公司的资金状况，彼时现金持有量超过100亿元，并称短期并不急于上市，也不以上市为目的，未来计划将上市作为手段来加速AGI进程。

2026年3月26日，据外媒彭博社报道，月之暗面近期正筹备赴港IPO。知情人士称，月之暗面正处于早期阶段，其目的是激发投资者对AI的兴趣。另一位知情人士透露，月之暗面的相关筹备工作仍在进行中，最终未必会启动IPO上市。

今年，国产大模型融资动作频频。4月，DeepSeek被曝计划寻求外部融资。5月6日，英国《金融时报》报道，据四位知情人士透露，中国国家集成电路产业投资基金（大基金）正在洽谈领投DeepSeek，次轮投资有望让DeepSeek估值接近450亿美元（约合人民币3065.06亿元）。

1月8日、9日，国产大模型独角兽智谱和MiniMax先后登陆港交所，截至今日午间，这两家公司的市值已经分别达到3562.79亿元和2171.22亿元。

与DeepSeek、智谱和MiniMax相比，月之暗面1362.25亿元的估值还有较大发展空间。