价值凸显 潜力可期丨每经品牌100指数年度运行报告（下篇）

每经记者：刘明涛 每经编辑：肖芮冬

受益于强有力的政策托底、科技创新持续突破以及全球风险偏好抬升，资本市场正走出一轮全面普涨行情。

过去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），每经品牌100指数（代码：931852）震荡前行，不仅再度创出历史新高，指数成分股也有44只实现上涨，且26只成分股近三年累计分红占比超100%，也展示出每经品牌100指数成分股较强的分红能力。

10余只成分股市值增长超千亿元

据Wind（万得）数据统计，过去一年，每经品牌100指数成分股有44只实现上涨，占比达到44.44%。其中，涨幅超过50%的成分股达到11只，潍柴动力、江西铜业、中国重汽、立讯精密的股价实现翻倍。

具体而言，在2025年充分蓄力后，潍柴动力于2026年迎来爆发，2026年累计涨幅约100%，而其在SOFC（固体氧化物燃料电池）领域持续深耕，得到机构广泛关注。

日前，潍柴动力发布的2025年年报数据显示，公司2025年实现营收2318.1亿元，同比增长7.5%；实现净利润109.3亿元，同比增长4.1%。从具体业务来看，2025年，潍柴动力数据中心备用电源销量同比增长259%，其中公司大缸径发动机销量超1.1万台，同比增长32%。在技术储备方面，公司成功推出全球首款5MW级高速柴油发电产品20M61，升功率居行业首位。

而股价多年来一直在20元附近徘徊的江西铜业，也在这一年度周期实现爆发，股价创出自2008年以来的新高70.7元。据了解，2025年以来，随着流动性边际宽松，能源转型以及AI基建令铜需求量增加，伦敦铜期货价格同期创出历史新高，江西铜业正是受益于铜价上行周期，表现强劲。

成分股市值增长方面，宁德时代、中国石油、中国海油、农业银行、紫金矿业、阿里巴巴-W、立讯精密、建设银行、中国银行、潍柴动力、中国平安、百度集团-SW的市值增长均超过千亿元，其中宁德时代市值增长超过万亿元。

值得关注的是，尽管近半数成分股过去一年股价大涨，但目前每经品牌100指数成分股整体估值依旧偏低。据Wind数据统计，每经品牌100指数成分股中，目前有49只个股平均市盈率低于15倍，占比达到49.5%。而平均市盈率低于10倍的个股数量高达30只，估值优势明显。

成分股保持高分红

虽然每经品牌100指数成分股的股价表现整体逊于此前一个年度周期，但成分股依旧保持高分红。2025年年报信息显示，每经品牌100指数有91只成分股将进行现金分红，数量超越上一个年度周期。

据Wind数据统计，这91只成分股在2025年年报中发布了分红预案，累计现金分红1.44万亿元。其中，工商银行、建设银行以及中国移动的现金分红均超过1000亿元；农业银行、中国石油、中国银行、贵州茅台、中国海油以及招商银行的现金分红均在500亿元以上。

有业内人士分析认为，每经品牌100指数成分股维持高分红水平，折射出优质品牌龙头稳健的经营底色与成熟发展阶段。这类头部企业依托深厚品牌底蕴构筑行业壁垒，凭借稳定的盈利水准，造血能力突出。另一方面，成分股坚持大手笔现金分红，既能持续夯实高端品牌形象，也能持续吸纳长线机构资金配置。在市场倡导分红回馈股东的政策导向下，稳定高分红还能助力企业形成业绩盈利、股东回报与品牌价值相互赋能的良性发展格局。

另外，据Wind数据统计，截至5月6日收盘，每经品牌100指数成分股中，有21只个股股息率（近12个月，下同）超过5%；股息率超过3%的公司达到55家，占比55.56%。其中，中远海控股息率高达11.29%。

根据中远海控2025年年报披露信息，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.44元（含税），加上2025年中期已派发的红利，全年预计共派发现金红利约154.12亿元，占归母净利润比例约50%。此外，公司近年来持续推进股份回购，2025年累计回购并注销A股和H股股份数亿股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分红优势外，每经品牌100指数更以强劲盈利能力成为市场优质投资标的，高ROE（净资产收益率）正是其亮眼标签。

据Wind数据统计，截至5月6日收盘，每经品牌100指数共有46只成分股平均净资产收益率（ROE）超过10%，盈利质量突出。其中，农夫山泉、海底捞、贵州茅台、山西汾酒、紫金矿业等5家企业平均ROE更是突破30%。

以贵州茅台为例，依托文化积淀、产地稀缺性与传统工艺，公司形成了较强的品牌壁垒，在市场中拥有稳定的定价能力。茅台毛利率长期保持在90%以上，盈利水平处于行业前列。正是依托稳定的盈利与高效的资产周转，贵州茅台ROE长期保持在30%以上，为其巩固品牌壁垒，并为股东创造丰厚回报提供有力支撑。

而海底捞作为餐饮服务龙头，依靠成熟的连锁运营体系与品牌影响力，实现了高效的资产利用。公司依托标准化服务与稳定的客流，提升门店运营效率。海底捞通过集中化供应链管理，优化采购与配送成本，令其ROE保持在30%以上，体现出较强的盈利韧性。

有业内人士表示，每经品牌100指数成分股的ROE水平与品牌价值存在明显正向关联。品牌优势有助于企业提升盈利水平与运营效率，进而推动ROE提升。而持续稳定的高ROE，也能反过来增强企业竞争力与市场认可度。