头部城商行，还没摸到「天花板」

周期有冷暖，但真正的标杆从不随波逐流。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

当整个银行业步入「低利率、低息差、弱需求」的下行周期，盈利放缓、息差收窄、资产承压，成了行业共同的困境。

尤其，对于那些规模较小、能力较弱的区域性银行而言，发展的「天花板」正变得越来越低。

然而，一批头部城商行却在行业寒冬中走出了逆势行情——规模、质量、结构、盈利能力全面突围，综合实力甚至可以与部分股份行比肩。

最近，宁波银行披露了2025年年报与2026年一季报。这份答卷不仅向市场展现了头部城商行穿越周期的底气，也印证了其远未触及的增长上限：

2025年全年实现营业收入719.69亿元，同比增长8.01%，归母净利润293.33亿元，同比增长8.13%。

2026年一季度，宁波银行的业绩增长再提速。营收、净利实现「双十」增长——同比增幅分别达到10.21%和10.30%；年化ROE达14.38%，同比回升0.2个百分点。

随着基本面持续夯实，宁波银行的分红率提升至27.99%，股东回报显著增厚。这既是盈利稳健、现金流充裕的体现，也传递出管理层对长期高质量发展的充足信心。

透过这份成绩单，我们同样可以看清一条优质城商行的突围之路。

1 盈利破局：息差企稳，中收爆发

过去几年，息差是银行业最「痛」的指标。

2025年，商业银行净息差已跌至1.42%历史低位，宁波银行却先一步实现息差平稳过渡。截至2025年末，该行全年日均净息差为1.74%。2026年一季度，其净息差更是环比回升约6个基点。

息差企稳的关键抓手，在负债端。

宁波银行坚持增活期、做代发、抓营收。2025年，该行客户存款总额达20248.83亿元，同比增长10.27%，其中活期存款新增占比高达70.84%，直接带动存款付息率同比下降33个基点，有效压降了负债成本。

负债成本的优势，不仅稳住了息差，更直接推动了盈利模式升级——从利息收入的单引擎增长，升级为「利息收入+中间收入」的双轮驱动。

2025年，宁波银行手续费及佣金净收入达60.85亿元，同比大幅增长30.72%，轻资本业务增长势头迅猛。

2026年一季度，这一势头进一步爆发，手续费及佣金净收入同比增速高达81.72%，真正成为支撑业绩的「第二增长曲线」。

盈利模式的转变，在零售端体现得尤为明显。

过去几年，宁波银行不断加大对于财富管理业务的投入力度，为客户提供覆盖全生命周期、全品类的财富管理服务。

2025年，随着资本市场持续回暖，财富管理业务的爆发不仅带动了手续费收入高增，也实现了零售客户AUM稳步增长。

截至2025年末，宁波银行个人客户金融总资产（AUM）达12757亿元，同比增长 13.07%；私人银行客户数和AUM规模分别同比增长15.2%和16.4%。

一个「财富管理—中收增长—客户价值提升」的良性闭环已然形成。

值得注意的是，宁波银行财富中收的爆发，离不开「母行+子公司」的协同效应。

作为资管板块的核心抓手，永赢基金是2025年资管市场的「明星」选手——旗下多只产品业绩领跑。

永赢基金的崛起，不仅激活了财富管理业务，更成为银行迈向高质量发展的重要支点。

2 资产定力：质量压舱，规模稳进

有了负债端的「护城河」，宁波银行在资产端的摆布也更加游刃有余。

在行业谨慎扩表、信贷收缩的2025年，宁波银行选择发起高质量的进攻——总资产、贷款增速分别达到16.11%和17.43%，大幅跑赢行业平均。

截至2026年一季度末，其总资产突破3.86万亿元，贷款总额近1.90万亿元，在高基数上依然保持强劲增长。

对于如今的银行业，规模扩张早已不是单一的考量维度，结构与质量才更加考验「内功」。

以宁波银行的策略来看，其信贷投放始终紧扣金融「五篇大文章」要求，与「十五五」规划产业升级的核心方向同频，重点投向基建、先进制造、绿色低碳、科创小微等优质实体领域。

2025年，宁波银行的对公贷款增速达30%以上，成为信贷增长的绝对压舱石。

更让人放心的，是它的资产质量。

截至2026年一季度末，该行不良贷款率为0.76%，远低于同期商业银行约1.50%的平均水平。

拉长周期来看，自2023年一季度以来，宁波银行的不良率已经连续13个季度稳定在这一水平，这也使其成为A股上市银行中唯一一家连续19年不良率低于1%的商业银行。

更严格的不良认定、更早的风险确认和处置出清本就是宁波银行的一贯风格，与此同时，其风险抵补能力与前瞻指标也在持续优化：

截至2026年一季度末，宁波银行拨备覆盖率仍高达369.39%，风险缓冲垫极为厚实；关注类贷款率较2025年末下降8个基点至1.06%。

分结构看，2025年末对公贷款不良率仅为0.23%，保持极低水平；零售贷款不良率小幅波动，整体风险可控。

在房地产、小微风险持续出清的大环境下，稳健本身就是最强大的增长力——它为未来的盈利释放预留了充足空间。

3 穿越周期：向下扎根，向上生长

行业下行周期，从来都是检验银行核心竞争力的试金石。因为，当市场红利退去，业绩增长真正来自于长期的深耕与沉淀。

城商行的发展，始终离不开所在区域的经济基本面。作为头部城商行，宁波银行本就有着扎实的「区域底盘」——长三角。

作为中国经济最活跃、产业韧性最强、中小微企业与高净值人群最密集的地带，长三角不仅贡献了全国近四分之一的GDP，更拥有旺盛的实体信贷、企业结算与财富管理需求，这些都为宁波银行提供了得天独厚的发展土壤。

当然，优质的区域也意味着激烈的竞争。股份行将这里作为战略重心，国有大行重点布局，本地城商行、农商行也各具实力。

在这样一个「高手如林」的市场中突围，仅靠区位红利远远不够。

与不少中小银行盲目跨区域扩张的战略不同，宁波银行始终坚持深耕区域、做深做透的策略，在长三角建立了极强的渠道覆盖、客户粘性与品牌认知。

这种深耕模式，使其既能精准把握区域产业机遇，也能更有效地识别与管控客户风险，形成了「区域经济繁荣—银行稳健发展—反哺区域实体」的良性循环。

与此同时，宁波银行锁定「大银行做不好，小银行做不了」的细分赛道。在银行业同质化竞争严重的当下，宁波银行从成立之初就确立了清晰的差异化战略：

不与国有大行、股份行拼网点、拼政策、拼低价，而是聚焦错位竞争，用专业服务构建壁垒。

比如，针对中小微企业和专精特新企业，宁波银行打造了全生命周期的综合金融服务体系：

不止提供信贷，更以「鲲鹏司库」等产品为核心，通过数字化工具深度嵌入财资管理、供应链金融、跨境结算、上市辅导等全流程服务，以专业化替代价格竞争，既提升了客户粘性，又实现了风险精准把控。

同时，围绕「专业化、数字化、综合化、国际化」的服务体系，宁波银行也发挥九大利润中心+四大子公司的多元架构优势，覆盖公司银行、零售公司、财富管理、金融市场、资产管理、金融租赁等多个领域，形成了「商行+投行+资管」的闭环服务能力。

其底层逻辑，还是以客户为中心，宁波银行「真心对客户好」的理念，不是一句口号，而是贯穿经营全流程的底层逻辑——用专业留住客户，用服务绑定客户，用数字化提升效率，用风控守住底线。

这些是宁波银行能够穿越周期、跑赢大势的根本原因，也让它在面向未来的竞争中更加游刃有余。

周期有冷暖，但真正的标杆从不随波逐流。

在行业分化加剧的时代，唯有坚守长期主义、深耕客户价值、筑牢风控底线、打造差异化竞争力，方能穿越周期迷雾，实现长期稳健的高质量发展。

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