DeepSeek融资，最新消息！

5月6日，有媒体报道称，国家集成电路产业投资基金（简称“国家大基金”）正在与DeepSeek洽谈主导其首轮融资事宜，其最终估值有望定在450亿美元左右。

消息一出，再次引发资本市场的关注和热议。

据上证报记者第一时间从多个权威渠道进行求证，消息人士称，“双方确实在进行洽谈。但是目前估值还未最终确认。”

该消息人士同时向记者透露，“同时进行融资谈判的潜在投资方还有很多，其中也包括几个互联网巨头和其他一些国资基金。”

不过该人士也表示，现阶段参与本轮融资洽谈的各家投资机构均保持低调。

这类头部明星企业的重大融资项目，各方态度普遍更为审慎，在相关事宜最终敲定前不会对外随意披露信息。目前，本轮融资的最终投资机构名单仍未确定。

针对DeepSeek的目标估值提升，多位投资人也向记者表示，投资方的热捧一定会拉高DeepSeek的目标估值，不过究竟到达多少目前并不好判断。“

目前整个行业，最近的估值都是水涨船高。

数据来源：公开查询（两周前数据）

截至目前公开查询到的数据，DeepSeek尚未盈利，尚未发布V4，尚未有任何商业化数据，却已经在融资谈判桌上开出了100亿美元的价格牌。

这个估值介于智谱和MiniMax之间，但要知道，智谱和MiniMax已经在港交所挂牌交易，有公开市场的定价锚。DeepSeek拿的是私募市场的钱，这个估值意味着投资人对它的技术实力和未来商业潜力给出了极高的溢价。

再看海外。OpenAI在今年3月以8520亿美元估值完成1220亿美元融资，Anthropic在2月以3800亿美元估值完成300亿美元G轮融资。

200亿美元的估值，放在全球舞台上看，不过是个零头，但在中国AI独角兽阵列里，这个数字已经足够让VC们疯狂了。

01

备受关注的背后

DeepSeek由量化私募巨头幻方量化于2023年孵化，创始人梁文锋同时执掌这两家横跨金融与AI的企业。公开工商信息显示，梁文锋在DeepSeek直接和间接持有84.29%的股份，拥有几乎100%的表决权。

这家公司从第一天起就没有拿过外部VC的钱。

这个项目和其他创业项目不同，尽管该公司目前商业化力度有限，但投资者仍看好其发展潜力，现在肯定是投资人追着梁文锋跑，看他最后会选哪一个。”

不过，多位投资人分析，“最终投资方阵容，国资一定会扮演非常重要的角色。”

值得注意的是，4月24日，DeepSeek-V4预览版正式上线并同步开源。这款搭载全新注意力机制的大模型，不仅拥有全球领先的长上下文处理能力，更通过模型架构的颠覆性创新，为中国AI产业开辟出软硬协同、自主可控的高质量发展新路径。

业内人士认为，DeepSeek此次携V4版本发力，不仅刷新了行业技术上限、打破市场固有认知，更巩固了其在国产大模型赛道的核心研发地位，也提升了资本对其价值的认可。

数周前谈判初期，外界对DeepSeek的估值约为200亿美元，目前已翻倍。

公开信息显示，DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，由幻方量化孵化，创始人为浙大校友梁文锋，此前公司研发资金主要依靠幻方量化内部支持。

在融资消息曝光后，DeepSeek近期完成重要股权调整。

工商信息显示，2026年4月27日，公司注册资本由1000万元增至1500万元，创始人梁文锋通过增资将直接持股比例从1%提升至34%；原大股东宁波程恩企业管理咨询合伙企业持股比例由99%稀释至66%。

调整后，梁文锋通过直接与间接持股合计控制公司约84.29%股权，进一步巩固绝对控制权。据媒体报道，知情人士透露梁文锋也将在本轮融资中以个人名义出资。

记者进一步从知情人士处获悉，DeepSeek本次融资主要是应对日益激烈的行业竞争以及由此引发的人才流失问题。

资金主要将用于扩充算力资源、提升薪酬以留住顶尖人才，同时为大模型后续持续性研发和大规模部署提供支持。

当前国内大模型赛道涌入大量强势入局者，行业竞争格局愈发拥挤。

一方面，字节跳动、百度、阿里、腾讯、小米等互联网科技巨头全面加码大模型自研，凭借雄厚资金、海量算力和生态场景优势持续发力模型迭代，同时高薪争抢核心人才；

另一方面，月之暗面、智谱AI、MiniMax、百川智能、面壁智能等头部AI独角兽快速崛起，技术迭代迅猛、商业化落地提速，与DeepSeek形成正面贴身竞争。

从全球竞争看，OpenAI、Anthropic、Google构成海外第一梯队，凭借天量融资、顶尖技术与全球生态，对DeepSeek形成技术、资本、人才三重压制。

公开资料显示，国家大基金是依据2014年国务院印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》设立的国家级战略性产业投资基金，采用市场化募集、专业化管理模式，分三期布局集成电路全产业链。

一期于2014年设立，总规模1387.2亿元；二期2019年设立，规模2041.5亿元；三期2024年正式设立，注册资本3440亿元，为国内目前规模最大的国家级产业投资基金。

02

竞争背后的重要筹码：资本

2026年全球大模型竞争的格局已经彻底变了。海外市场，OpenAI和Anthropic正在上演“资本之王”的争夺战。

OpenAI以8520亿美元估值完成1220亿美元融资，Anthropic紧随其后以3800亿美元估值融资300亿美元。这两家公司的估值已经不能用市盈率来衡量，完全是“市梦率”。

国内赛道呈现“头部聚集、冷热分化”的格局。

2026年一季度国内通用大模型融资额同比下滑72%，但资金向头部集中明显。阶跃星辰在1月完成50亿元B+轮融资，刷新国内大模型单笔纪录。

智谱AI和MiniMax相继登陆港股，市值合计超过1700亿元。垂直赛道的竞争同样激烈，生数科技获近20亿元B轮融资，极佳视界两个月内融资25亿元。

数据来源：公开查询

在这张牌桌上，DeepSeek再不拿钱，可能真的会掉队。

更直观的数据是：2026年中国日均Token调用量已突破140万亿，两年间增长了1000多倍。算力消耗进入爆发式增长期，V4的训练与规模化部署需要数万张算力卡，投入规模跃升至十亿美元级别。

幻方量化再有钱，毕竟是一家量化基金，不可能无限制地往一个烧钱无底洞输血。

03

游戏规则变了

过去两年，DeepSeek用“效率神话”证明了技术可以绕开资本的绑架。

它用500多万美元的训练成本做出了对标OpenAI顶级模型的R1，用开源和低价策略颠覆了行业对算力堆叠的迷信。但到了2026年，游戏规则变了。

参数规模从千亿级跃升到万亿级，算力需求从百万美元级膨胀到十亿美元级，竞争从技术单点比拼演变为算力、人才、生态的综合较量。

算力要烧钱，人才要高薪，产品迭代要速度，没有资本的持续支撑，再强的技术也跑不远。

接下来，行业将进入更残酷的资本硬战，谁能融到更多资金，谁能更快实现商业化，谁能构建更稳固的生态，谁就能活到最后。

对于投资者来说，DeepSeek的入局也是一个明确的信号：大模型赛道已经从“讲故事”转向“看业绩”。100亿美元的估值不是终点，而是起点。

V4模型的表现、商业化的进展、算力自主的进度，才是决定它能走多远的关键。

参考此前的其他科技行业的成长轨迹，未来1-2年，可能国内大模型赛道将迎来新一轮洗牌，头部玩家的估值将逐渐回归基本面。

那些真正能赚钱、能落地的模型，才会获得资本的长期认可。

而DeepSeek的这轮首融，只是这场洗牌的开始。

本文部分内容来自上海证券报，致谢。

声明：本文仅为财经热点分析，观点仅供参考，不构成任何投资或消费建议。

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