千分一IPO：国联民生保荐，问询回复数据调整、抄错可比数据

来源：民商财经

本文授权来自《中国民商》

作者：方 升

编辑：张佳茗

2025年12月22日，深圳市千分一智能技术股份有限公司（下称：千分一）创业板IPO申报材料获深交所受理，在今年1月6日进入了问询阶段，目前在披露了首轮问询回复后没有新的进展。

此次创业板IPO，千分一聘请的保荐机构为国联民生，审计机构为信永中和。《民商财经》在研究其招股书及公开信息后，发现其报告期内有过被执行的记录，且官网关于专利的披露及其他信息披露情况存在疑点。

账上资金充裕仍募资补流超三成

千分一是一家全球领先的智能笔技术方案供应商，专注于提供智能、便捷、拟真的感知与交互体验。针对不同的销售区域、产品类型等业务划分，千分一构建了metapen、idrawgear、Penoval及MAXEYE四大智能笔品牌，自有品牌智能笔主要通过亚马逊等电商平台销向国内外消费者，销量持续增长，市场认可度不断提升，其中metapen品牌已成为亚马逊平台上的畅销品牌。

2023年至2025年（下称：报告期），千分一分别实现营业收入33,124.00万元、63,597.10万元、102,580.03万元；各期净利润分别为3,648.77万元、10,154.10万元、14,029.93万元，业绩一路向好。

据招股书，报告期各期千分一经营活动产生的现金流量净额分别为-3,509.19万元、-2,773.18万元、-152.07万元，但在剔除票据贴现影响后，千分一各期的经营活动产生的现金流量净额分别为1,471.80万元、2,535.65万元、7,945.05万元。

据招股书，报告期各期，千分一账上的的货币资金分别为12,367.24万元、9,735.16万元、15,619.47万元。同时，在偿债能力上，千分一表现也较为出色，各期合并口径的资产负债率分别为35.78%、39.89%、31.28%，母公司口径的资产负债率在2025年末仅为18.98%。

尽管公司的偿债能力极强，账上货币资金也充裕，但千分一此次IPO募资用于补流的占比仍然较高。

据招股书，千分一拟募资99,260.11万元，投入至“千分一智能制造技术（深圳）有限公司智能笔及智能生活产品生产基地项目”（下称：生产基地项目）、“深圳市千分一智能技术股份有限公司总部及研发中心建设项目”（下称：总部及研发中心项目）并补充流动资金。

生产基地项目投资总额为39,246.83万元，其中基本预备费为1,520.18万元、铺底流动资金为7,322.99万元；总部及研发中心项目总投资35,013.28万元，包含基本预备费1,251.01万元。加上此次IPO募资补充流动资金的25,000.00万元，此次千分一共计补流32,322.99万元，占募资总额的32.56%。

同时，生产基地项目拟通过租赁生产厂房，购置SMT、组测包（组装、测试和包装）设备、物流运输设备、实验设备、检测设备及配套设备，引进生产技术及管理人员等方式，建成智能笔及智能生活产品智能制造生产线，进一步扩大产能。

然而，报告期各期，千分一的产能利用率分别为62.06%、99.06%、70.81%，波动较大且在报告期末又跌落至70%左右。

值得注意的是，据企查查，千分一在报告期内还卷入一场民事纠纷。2022年，千分一与东莞立鑫精密塑胶模具有限公司因其他民事纠纷经历了法院两次判决，之后在2024年，千分一被广东省深圳市宝安区人民法院列为被执行人，被执行金额为46.62万元。

（截自企查查）

问询回复数据有调整，抄错可比数据

报告期各期，千分一的研发费用金额分别为2,722.67万元、3,266.32万元、5,643.66万元，占营业收入的比例分别为8.22%、5.14%及5.50%，2024年有较大幅度的下滑。对比同行可比公司来看，2023年与2024年可比公司的研发费用率均值分别为8.73%、8.63%，皆高于千分一。

据招股书，截至报告期末，千分一已取得331项专利，其中境内专利294项，包含发明专利50项；境外专利37项，含发明专利3项，境内外发明专利合计53项。

然而在千分一官网的公司介绍中，却显示“公司积极投入研发，目前已经有300多项知识产权，其中发明专利有80多项……”

（截自千分一官网）

更值得关注的是，千分一的招股书与问询回复文件也存在数据调整的情况。

在首轮问询中，深交所就应收票据相关问题向千分一发问，要求千分一说明商业承兑汇票金额及占比较高的原因及合理性以及其他相关问题。

据招股书，千分一在报告期各期末的应收票据账面价值分别为3,621.25万元、3,780.99万元及2,186.26万元，其中银行承兑汇票账面价值分别为68.95万元、0万元、3.29万元，商业承兑汇票账面价值分别为3,552.29万元、3,780.99万元、2,182.97万元。

首轮问询回复文件显示，报告期各期千分一应收票据账面价值与招股书中的金额相一致，但2025年的银行承兑汇票和商业承兑汇票的金额分配却与招股书中存在出入。报告期各期，千分一银行承兑汇票账面价值为68.95万元、0万元、213.18万元，2025年的数据与招股书中并不相符；2023年与2024年的商业承兑汇票账面价值分别为3,552.29万元、3,780.99万元，与招股书中均一致， 而2025年该数据为1,973.08万元，也与招股书中不符，显然，千分一对2025年的银行承兑汇票与商业承兑汇票数据进行了调整。

除此之外，千分一在首轮问询回复中披露的同行原材料采购价格，也存在疑点。

深交所在首轮问询中，要求千分一说明原材料采购价格与公开市场价格、其他公司披露的采购价格对比情况，进一步说明主要原材料采购价格的公允性。

千分一主要原材料为IC、塑胶结构件、电子料、五金结构件。在首轮问询回复文件中，千分一将各种类的原材料采购单价与其他相关IPO公司进行了对比。其中在IC采购单价对比中，千分一披露影石创新（688775.SH）2023年、2024年的采购单价为5.63元、6.09元；但在影石创新招股书中，却显示这两年其IC采购单价分别为5.63元、5.89元，其中2024年的采购单价与千分一披露信息有出入。

（截自首轮问询回复）

为何会出现上述信披方面的问题，不知千分一及其中介机构国联民生、信永中和该作何解释。