私募信贷风暴眼中的Blue Owl(OWL.US)欲蹭上AI风口 Stack亚洲资产蓄力点燃“AI基建叙事”

智通财经获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，由美国最大规模另类资产管理公司之一Blue Owl Capital(OWL.US)持有的大型数据中心公司Stack Infrastructure Inc.正在考虑包括出售其亚洲业务在内的各种方案与选项。处于私募信贷风暴眼里的Blue Owl近日公布的相对强劲业绩以及全球固定收益投资巨头PIMCO买下Blue Owl旗下BDC发行的债券资产，市场围绕私募信贷的恐慌情绪已较3月最紧张时有所降温，但还远谈不上“彻底消散”。

知情人士透露，总部位于丹佛的Stack一直在与潜在财务顾问就部分或全部出售其在澳大利亚、日本和马来西亚的数据中心基础设施资产进行沟通;由于相关讨论属于私下进行，这些人士要求不具名。这些知晓最新动态的知情人士表示，这项围绕亚洲数据中心业务交易的估值可能超过300亿美元。

知情人士称，其他专注于基础设施的基金和行业参与者们可能会对该业务感兴趣，并补充称，相关考虑仍处于初步阶段，尚未作出最终决定。Blue Owl的一名代表拒绝置评，而Stack未回应置评请求。

数据中心公司近年来可谓吸引诸多机构投资者的投资兴趣，主要原因在于它们与史无前例的全球人工智能热潮关系密切，堪称是支撑ChatGPT、Claude等AI聊天机器人以及聚焦于代理式AI工作流的AI智能体背后的最核心驱动引擎。

PIMCO承接Blue Owl BDC债券、Blue Owl AUM同比增长至3149亿美元等积极信号显示，私募信贷恐慌已从“系统性踩踏”转为“分化定价”。与此同时，Stack亚洲业务潜在300亿美元出售，把Blue Owl从单一私募信贷压力负面叙事中逐渐拉向“AI数据中心实物资产重估”主导的“AI基建驱动”叙事。

受云计算、人工智能推理端算力需求和数字服务需求的无比强劲推动，全球机构投资者们一直在向亚洲蓬勃发展的数据中心行业投入巨额资金。亚太地区一直是数据中心交易最活跃的区域——有知情人士上周表示，由Stonepeak Partners支持的Digital Edge正在探索可能的大规模出售;与此同时，贝恩资本(Bain Capital)正在对Bridge Data Centres进行评估，而Princeton Digital Group已聘请高盛亚太地区投资团队(Goldman Sachs Group Inc.)，这可能会促成另一笔数十亿美元级别的交易。DayOne Data Centers Ltd.正在考虑在美国进行首次公开募股。

Stack的官方网站显示，该公司在美洲、欧洲和亚洲运营大规模数据中心。美国另类资产管理公司Blue Owl去年在收购IPI Partners LLC时一并收购了Stack。Stack于2021年扩张进入亚太地区，将其区域总部设在新加坡，并瞄准与土地所有者和房地产开发商合作实现有机内生性业绩增长，同时也积极寻求收购。

知情人士今年2月表示，Stack正寻求约30亿澳元(22亿美元)的贷款，以帮助加快其在澳大利亚市场的发展进程。去年10月，该公司完成了一笔397亿日元(大约2.53亿美元)的绿色融资，用于扩建其位于东京附近印西市的36兆瓦大型工业园区。

对于处于私募信贷风暴眼的Blue Owl而言，“AI基建叙事”或将驱动估值扩张

在3月私募信贷市场流动性最紧张时，机构/散户投资者们集中质疑非交易型BDC/私募信贷基金的贷款质量、估值透明度、赎回流动性，以及AI对软件类借款人的冲击，处于私募信贷风暴眼中的KKR、Blue Owl等另类资产管理机构股价可谓集体承压，核心矛盾可谓是市场开始重新审视私募信贷贷款质量与承销纪律。

与此同时，国际金融稳定委员会最新也警告，私募信贷与银行、保险、资产管理人的联系加深，透明度、违约率、零售资金流入和流动性错配仍是系统性隐患。也就是说，Blue Owl不是孤立风险点，而是这轮“私募信贷再定价”中最被市场盯住的代表性平台之一。

但较3月最恐慌阶段，近日情绪确实已有明显降温：Ares一季度创纪录募资300亿美元，被一些华尔街分析师称为缓解私募信贷“末日论”担忧的重要信号;近日有媒体报道，尽管私募信贷行业仍然在承压，但是部分私募信贷基金仍能吸引新资金。

对Blue Owl自身而言，其一季度AUM(资金管理总规模)同比增长15%至约3149亿美元，业绩受费相关收益和实物资产业务支撑;PIMCO买下Blue Owl旗下BDC发行的全部4亿美元债券，也向市场传递了高质量机构资金仍愿意承接Blue Owl信用风险的信号。换言之，金融市场围绕私募信贷的恐慌情绪并未消失，但已从“系统性踩踏”转向“平台分化定价”：市场开始区分谁有资产质量、谁有融资渠道、谁有可变现的实物资产。

Stack亚洲业务据称考虑300亿美元以上出售，对Blue Owl基本面是一个偏正面的“资产价值再发现”信号，近年来一举将全球股市推入长期牛市轨迹的“AI基建叙事”(即这股史无前例的AI算力投资热潮)或将席卷Blue Owl股票本身，驱动Blue Owl新一轮估值扩张。它说明Blue Owl并非只有私募信贷叙事，其收购IPI Partners后获得的Stack数据中心平台，正在被席卷全球范围的AI算力基础设施建设热潮重新定价。

若亚洲资产实现部分或全部出售，潜在意义包括释放流动性、验证数据中心资产估值、降低市场对私募信贷单一风险敞口的折价，并强化Blue Owl向“信用+实物资产+AI基础设施”多平台资产管理公司的再定位。不过，这些关于AI数据中心的议题仍是初步讨论，不能视为已完成的去杠杆或估值兑现。毋庸置疑的是，Blue Owl仍然站在私募信贷风暴眼中，但手里握着一张AI数据中心资产牌，足以帮助市场重新评估其资产负债表弹性与中长期估值锚。

本文源自：智通财经网