中金岭南、华锡有色涨停，机构：PPI转正利好周期资源品，有色板块业绩弹性有望持续

5月6日午后，有色金属板块二次拉升，贵金属、小金属领涨，中金岭南、华锡有色涨停，云南锗业、锡业股份、兴业银锡、赤峰黄金等涨幅居前。有色矿业ETF招商（159690）涨超4%。

上市公司一季报披露完毕，据华创证券统计，2026Q1全A、全A非金融归母净利润单季同比6.8%、11%，较去年四季度的-14.7%、-37.8%明显抬升，结束了2023、2024年的负增区间。

该机构指出，A股盈利周期与PPI同比具有明显的相关性，且其中周期资源品与高端制造业对PPI的变化更为敏感，随着PPI转正，与通胀高敏感的周期、制造或贡献更大业绩弹性。

具体来看，一季度有色板块盈利贡献最大。

非金融一级行业中，共15个申万一级行业归母净利润单季同比正增，其中，计算机（98%）、有色金属（92%）、电子（74%）、国防军工（60%）、电力设备（57%）居前。一季度全A（非金融）归母净利润单季同比11%，拆解来看，有色金属贡献最大，为6.5 pct，电子（3.2 pct）、电力设备（2.1 pct）、石油石化（2 pct）紧随其后。

从有色矿业ETF招商（159690）前十大权重股披露的财务数据来看，受益于大宗商品价格高位运行及企业扩产增效，多家公司净利润同比增速接近或超过100%，整体呈现强劲增长态势。

龙头股紫金矿业与洛阳钼业一季度表现尤为突出。紫金矿业实现营业收入985.0亿元，同比增长24.8%；归母净利润达200.8亿元，同比大增97.5%。洛阳钼业营收664.0亿元，同比增长44.3%；归母净利润77.6亿元，同比增长96.7%。

锂资源板块成为一季度最大亮点。天齐锂业归母净利润同比飙升1699.1%，达到18.8亿元；赣锋锂业净利润同比增长616.3%，录得18.4亿元。

受益于新能源产业链需求旺盛，钴、稀土等关键矿产企业盈利弹性充分释放。北方稀土、华友钴业等公司亦实现翻倍式增长，分别同比上升113.1%和99.4%。

展望未来，国投证券认为，5月看好稀土和锂的涨价趋势，主因新能源需求预期不断上调，预计5-6月锂电排产环比持续上修。此外，稀土加强供给端管控，工信部出台相关征求意见稿，对于原矿、冶炼、回收等违规企业，处罚实施精细化管理，这意味着稀土供给刚性将进一步强化。

有色矿业ETF招商（159690）所跟踪的有色矿业指数是一只高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节的指数，当有色金属价格（如铜价、金价、锂价）上涨时，上游企业的利润会直接、快速地提升，因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性，贝塔值更高，在商品牛市或通胀环境中进攻性十足。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。