香港
5月6日，港股的半导体板块全线爆发，尤其是次新股一骑绝尘，截至发稿，澜起科技（06809.HK）大涨超18%，兆易创新（03986.HK）大涨15.88%，天数智芯（09903.HK）大涨12.30%，三家公司集体刷新上市以来的新高，人气可见一斑。
此外，中芯国际(00981.HK)、华虹半导体（01347.HK）、上海复旦（01385.HK）、天岳先进（02631.HK）均大涨。
全球存储芯片热潮
消息面，昨夜外围资本市场再度掀起波澜。美光（MU.US）、闪迪（SNDK.US）均大涨超11%，双双创历史新高，西部数据（WDC.US）亦大涨。5月6日韩国股市开盘后，芯片巨头活跃，三星电子、SK海力士等股价全线飙涨，且刷新历史新高。
这股存储芯片的热潮并非空穴来风，根源是由一份份"炸裂"的财报和超高的景气度驱动。此前，SK海力士交出史上最强一季报。2026年第一季度，其营收达到惊人的52.58万亿韩元，营业利润高达37.61万亿韩元，单季营业利润率达到恐怖的72%。一季度公司DRAM和NAND闪存均价环比分别暴涨约60%和70%。
另外，谷歌、微软、亚马逊、Meta四家科技巨头此前发布2026年第一季度财报，并公布了2026年全年资本支出指引，规模超出市场预期。微软与Meta均在官方财报电话会议中明确指出，存储芯片价格上涨是导致本次资本支出超出市场预期的核心因素之一。
海外市场轮番新高，自然波及到了港股市场，国内存储芯片企业迎来发展机遇，相关概念股如澜起科技、兆易创新等飙涨，两家公司刚登陆港交所，由于筹码活跃，颇受市场追捧。
中银国际指出，兆易创新去年经营持续向好，利基存储2026年景气度有望延续，多元化产品布局将进一步打开成长空间。群益证券指出，国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来三年国内算力需求将实现跨越式增长，DRAM行业迎来了新的发展契机。澜起科技作为国内内存接口芯片的龙头，将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动。其业绩增长空间将进一步打开。
算力芯片亦不遑多让
除存储芯片外，算力芯片也是资金布局的另一方向。
浙商证券指出，DeepSeek V4 Flash是首个公开由华为昇腾参与训练的顶级通用大模型，打破了全球大模型训练环节对NVIDIA GPU与CUDA生态的长期垄断，实现国产算力从推理侧到训练侧的关键跨越。该模型通过MXFP4量化感知训练、TileLang跨平台算子、MegaMoE2融合内核三大技术，完成与昇腾芯片的底层适配，解决国产硬件MoE模型通信瓶颈、低精度计算兼容、跨平台数值漂移等核心痛点，验证昇腾体系可支撑万亿参数大模型全流程训推。此突破标志国产AI算力不再局限于应用适配，而是进入核心训练环节的自主可控阶段。
机构普遍认为，AI算力需求进入刚性增长阶段，同时国产大模型加速适配国产芯片，降低海外依赖，这无疑利好天数智芯等国产GPU厂商。此前该公司也宣布支持DeepSeek-V4等新模型，这或许也是其股价迭创新高的背后因素。
高景气下的隐忧
港股半导体板块高歌猛进的背后，几大隐忧同样不容回避。
其一，部分标的业绩基础并不牢固，亏损仍待消化。天数智芯自2022年以来持续亏损，公司研发开支较大，造血能力不足，在通用GPU市场，天数智芯的份额距离行业龙头仍有数量级的差距。在商业化前景仍不清晰的情况下，股价的持续飙升缺乏坚实的基本面支撑，市场情绪的退潮或将带来较大回调压力。
其二，部分芯片股估值高企，尤其是兆易创新、澜起科技等次新股的动态市盈率超百倍，估值水位的迅速抬升意味着对业绩兑现的要求愈发严苛，一旦涨价周期出现边际变化或业绩不及预期，估值修复压力将集中释放。
其三，当前资金已显著集中至AI基建、半导体硬件等少数方向，交易集中度过高，板块拥挤度显著提升。这无疑将放大板块波动，投资者在大涨中更应保持一分清醒。
作者|飞鱼
编辑|Danna
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