贝莱德CEO预言「算力期货」市场将诞生，对此你怎么看？

金融的底层是从货币看市场，2024-2025年的金银、2025-2026年的芯片，相似的周期，相似的拉升，相似的投资预期，甚至分析师对其未来的持续性预期都惊人的相似。

但金银有期货，因为其和美元、美股进行了锚定，但芯片却没有期货，因此，当全世界投入芯片的资本性支出和资本市场投资已经开始超越金银之后，基于芯片之后的算力似乎拥有期货就顺理成章了。

而一旦有了期货，全球算力又将率先实现美元化，并向上通过贸易协定和产能锁定，将芯片产业也进一步美元化，从而完成通过伊朗局势改变全球供应链结构和运力转移后，“石油-美元-芯片”化的关键一步，这个体系搭配数字货币，将构成美元3.0

毕竟，这么巨大的上涨周期下，不管市场透支了多少未来预期，只要ETF的拥挤度还在上涨，那么行情就会继续，同样的逻辑我们已经反复说过多次，只要量能持续，永不言顶，而且昨天的苹果市值已经重新超越了全球白银市值，今天的三星市值也已经超过了1万亿美元，普通人在惊叹其上涨的周期，机构却在盘算如何赚好其下降的周期！

而且，似乎机构真的已经在操作，在标普新高之下，机构资金却在不断流出，目前的问题比金银还复杂，市场太快，配套跟不上了。

而贝莱德首席执行官 Larry Fink ，我相信币圈的应该很熟悉他，作为全球最大的资产管理机构掌门人，其不仅是世界第一的比特币信徒，更是世界第一的AI行业投资者，同时，其与美国政商界关系密切，因此他的观点往往和美国国家政策相对应。

而他刚刚在 2026 年米尔肯研究院全球会议上提出 “算力期货将成为全新资产类别” 的判断，我认为就是在阐述美元3.0体系的关键骡子，是全球 AI 产业爆发式发展下，美国不断推动算力生产资料属性重构、金融资本与实体产业深度融合的必然结果，同时也暗藏着贝莱德作为全球最大资管机构，布局数字经济核心赛道、打造全新资管生态的战略意图。

一、开设期货条件已经满足

当下，全球算力已完成从 IT 配套设施向数字经济核心大宗商品的属性跃迁，这是期货市场诞生的根本前提，尤其是生成式 AI 的全球爆发，让算力成为 AI 的核心生产资料，其战略地位已经堪比工业时代的原油、电力。

并且2026 年以来，全球 AI 算力军备竞赛持续升级，国内日均 Token 调用量两年内增长超千倍，推理算力已成为新的增长引擎，而供给端受高端芯片产能、先进封装瓶颈、电力基建周期等因素限制，供需错配已成为常态，中国台湾地区、韩国的资本市场市值甚至因为其连续超越加拿大、英国，这印证了AI对GDP和金融市场的作用，而剧烈的价格波动天然催生了风险对冲需求，加上算力产业的标准化进程加速，为期货合约设计扫清了基础障碍，而这正是期货市场赖以存在的核心价值。

同时，AI目前是人类经济全产业链发展的核心节点，各企业的刚性对冲需求，为市场提供了充足的交易主体。在需求端，微软、OpenAI 等科技巨头及海量中小 AI 企业，算力采购已成为核心运营支出，远期价格波动直接影响企业盈利与研发规划，亟需通过期货锁定远期采购成本，规避价格暴涨风险。而在供给端，数据中心运营商、芯片厂商、算力服务商，也需要通过期货锁定远期收益，对冲需求下行、价格下跌与能源成本波动的风险。

而以贝莱德为代表的全球资管机构，在传统资产收益率波动加剧的背景下，亟需绑定 AI 产业红利的全新资产类别，从而为市场提供充足的流动性。

此外，我国的上海数据交易所已经推出的算力期货合约，据说高峰期日均交易量已突破 50 亿元人民币，这也迫使美国加快金融算力建设！

二、美元3.0和加密货币生态扩张的需求

算力美元化的本质，是依托其全球货币霸权，将结算、定价、储备三大核心货币职能，深度嵌入全球算力产业链的全链条，通过技术垄断、资本控制、规则绑定三大抓手，让算力成为美元在数字经济时代的全新锚定物，从而通过加密货币业态，形成与石油美元高度同源的循环。

回顾历史，1974 年，美国通过与沙特达成协议，将美元与石油贸易深度绑定，构建了 “全球各国需储备美元购买石油 - 产油国美元盈余回流美国金融市场 - 美国通过军事与金融手段巩固体系” 的闭环，这套模式支撑了美元半个世纪的全球主导地位。

而如今，美债突破39万亿，如果要支持其信用预期，只有靠更大的经济增速或使用规模预期去加强，因此，石油这套逻辑其实是可以在算力领域精准复刻的，一旦成型，未来全球各国要发展 AI 与数字经济，必须储备美元（或加密货币）购买高端算力硬件与服务，算力产业链核心企业获得的美元收入，通过研发投入、资本分红、美债投资等方式回流美国。而美国则通过技术管制、金融投资与地缘规则，持续巩固这套体系的排他性，最终实现美元霸权在数字时代的无缝延续。

伊朗局势发生后，全球能源格局被打破，美国在吸收地缘定价的同时，通过资本市场神话，虹吸了全球大量资本回流，造成当前市场美元供应十分紧张，这为未来的算力时代构成了流动性基础！

而从路径上看，算力（美元）期货的实现生态已经形成，即：技术垄断形成的美元定价刚性 —— 全产业链的美元资本循环 —— 地缘政治与监管规则的制度壁垒 —— 金融衍生品与数字货币的完美结合！

首先，我们看到，当下全球算力的核心供给端被美国企业牢牢掌控，英伟达垄断了全球 94% 的高端 AI 训练芯片市场，全部以美元定价结算，台积电先进封装产能的 85% 优先供给英伟达，三星、武铠等已经和美国深度绑定，这就从从源头锁定了高端算力的美元计价规则。

与此同时，全球云计算市场 60% 以上的份额被亚马逊 AWS、微软 Azure、谷歌云三家美国企业占据，跨境算力租赁、AI 模型 API 调用等服务，均以美元为核心结算货币。这意味着，全球任何经济体想要获取高端算力，首先必须形成对美元的刚性需求，这与当年石油美元的底层逻辑完全一致。

其次，美元资本已完成对算力产业链从上游到下游的全链条渗透：上游半导体设计、制造环节，美国资本掌控核心设备与 IP 授权，全球光刻机、先进制程的核心交易均以美元结算，而中游算力基础设施建设环节，下游 AI 产业应用环节及全球跨境 AI 服务交易的主流结算货币仍是美元，科技巨头的海外收入以美元为主，最终通过研发投入、资本市场分红、美债购买等方式回流美国，已经形成了 “美元流出 - 算力采购 - 美元回流” 的完整闭环，且美国在这方面的私人投资规模领先对手超数量级的优势。

此外，美国通过芯片出口管制、AI 监管规则等手段，将高端算力的获取与美元体系深度绑定，形成了极强的排他性，而加密货币天然适配AI经济，同时，大宗商品期货市场作为全球定价权的核心载体，正是算力美元化闭环的最后一块关键拼图。

所以，我们反过头再去看，为什么特朗普要中东国家、日韩、欧洲投资美国的能源、算力，而不再仅仅是购买美债回流美国，这是因为投资算力基建、能源配套、采购高端芯片，这些经济体赚取的美元能重新注入美元体系，形成新的全新闭环，同时还能拉动美国制造业，形成GDP，同时为了规避汇差，不少企业就会进入稳定币体系！

而原本单锚的石油美元体系，就此就能升级为 “石油 - 美元 - 芯片” 双轮驱动的复合霸权体系，石油负责守住美元的底层需求，芯片算力负责打开美元在数字时代的增长空间，而算力期货，正是完成这一体系升级的关键一步！