以稳应变守正图新：古井贡酒深耕长期主义，淬炼周期韧性

2025年，中国白酒行业步入深度调整、分化加剧的关键阶段，宏观消费疲软、渠道库存高企、价格体系承压等多重挑战交织，行业正式告别高速增长，进入比拼内功、沉淀价值的优胜劣汰期。在此背景下，古井贡酒锚定“以稳应变，守正图新”核心基调，坚守“品质求真、品行求善、品牌求美”长期主义战略，不逐短期泡沫，深耕核心基本盘、创新破局新赛道、夯实品牌硬实力，在周期压力中彰显韧性、在行业分化中积蓄势能，交出了一份结构优化、底盘稳固、创新突破的年度答卷，为行业穿越周期、回归价值本质提供了鲜活样本。

2025年，公司实现营业收入188.32亿元，归属于上市公司股东的净利润35.49亿元。面对行业调整阵痛，古井贡酒主动清理历史包袱、优化渠道结构，以“深蹲”动作夯实长期发展根基，核心经营数据虽承压，但发展质量稳步提升，综合毛利率达79.26%，盈利能力保持较强韧性。

深耕渠道筑牢底盘，主动调控夯实周期压舱石

面对行业“去库存、挤泡沫”的核心趋势，古井贡酒始终将渠道建设作为经营稳健的核心支撑，凭借多年深耕的“三通工程”（路路通、店店通、人人通），构建起覆盖全面、渗透深入的深度分销网络，筑牢省内基本盘，成为穿越周期的核心底气。

历经多年落地，“三通工程”已实现县乡级终端全覆盖，深入安徽每一条街道、每一个县城，形成“渠道下沉、终端密集、触达精准”的渠道壁垒，强大的终端渗透能力，让古井贡酒在行业需求收缩的环境下，依然能稳固核心市场份额，省内基本盘坚如磐石。

在行业调整阵痛期，古井贡酒秉持理性发展思维，主动推进渠道优化与价格管控，不盲目追求规模扩张。通过优化经销商结构、控货稳价、清理渠道库存等一系列举措，有效缓解渠道压力，维护健康的价格体系与渠道生态。2025年合同负债的波动，并非经营承压，而是公司主动调控发货节奏、优化渠道库存的结果，充分体现企业对市场的精准把控与长期负责的态度。核心产品年份原浆古8、古16在重点区域动销韧性强劲，市场认可度稳固，彰显核心产品的竞争力与品牌力。

三品为核铸强品牌，双向创新激活增长新动能

品牌是企业穿越周期的核心资产，而“品质求真、品行求善、品牌求美”的“三品工程”，正是古井贡酒深耕多年、贯穿发展始终的核心战略，既是企业高质量发展的压舱石，也是白酒行业回归价值本质的最优解。

品质求真，筑牢产品根基。古井贡酒坚守千年酿造工艺，依托“三院一室”科研体系，构建全链条科学酿酒体系，从原料甄选到酿造储存、从勾调质检到成品出厂，全流程严控品质，确保每一瓶酒的卓越品质。2025年，公司研发费用达8819.05万元，持续加大科研投入，夯实品质根基。品行求善，践行责任担当。企业主动维护行业秩序，与经销商共生共荣，带动产业链协同发展，以诚信经营赢得市场信赖，彰显民族企业的责任与格局。品牌求美，拓宽价值边界。从深耕国内市场到亮相国际舞台，从传统白酒品牌到国潮文化IP，古井贡酒持续推动品牌向上突破。

2025年，古井贡酒品牌建设成果斐然，国际化与年轻化双向突破，打破传统白酒品牌的发展桎梏。作为2025大阪世博会中国馆唯一举办两场企业日的官方合作品牌，古井贡酒全球首发“汉、唐、宋、明”国潮新品，同步举办亳州-东京经贸交流会暨中国酒文化全球巡礼（日本站），将“中国酿世界香”的文化IP转化为国际语言，显著提升全球辨识度与品牌高度，让世界读懂中国白酒文化。

在年轻化赛道，古井贡酒精准把握Z世代消费趋势，2025年8月推出26度古井贡酒·年份原浆轻度古20，定位“悦己、混饮”，以低度化、场景化创新，契合年轻群体的消费偏好。同时，高效承接“奶绿波”等社交热点，在抖音、小红书、视频号等内容平台打造多条千万级、数十条百万级播放量的爆款内容，初步摆脱对价格促销的依赖，迈向“品销合一”新模式。依托年轻化产品与爆款内容，古井贡酒率先构建起“读懂用户、服务用户、黏住用户”的能力闭环，以创新营销精准触达年轻消费群体，为行业年轻化转型提供可借鉴路径。

优化矩阵补齐短板，电商突破用户转型双轮驱动

产品矩阵的均衡性，是企业抵御市场波动、满足多元需求的关键。2025年，古井贡酒精准把握市场需求变化，持续优化产品矩阵，补齐中低价位段短板，形成“高端树品牌、大众走量”的协同格局，增强整体市场竞争力。

在高端市场，年份原浆系列持续发力，稳固高端品牌形象，凭借深厚的品牌积淀与卓越品质，持续赢得商务宴请、礼赠等高端场景的青睐，2025年该系列收入145.92亿元，仍是收入主力。在大众市场，第八代古井贡酒与老瓷贡光瓶酒经典回归，精准覆盖中低价位段消费群体，补齐大众市场短板，丰富产品供给，满足不同层级消费者需求，古井贡酒系列收入19.22亿元。高低端产品协同发力，既守住高端品牌调性，又夯实大众市场基本盘，形成良性互补的产品生态，有效对冲行业需求波动风险。

电商业务成为2025年业绩增长的亮眼板块，同比增长30.65%。其中，京东、抖音等核心电商平台均超额完成全年任务，展现出强劲的平台运营能力与均衡发展态势。坚持爆品打造战略，成功培育多个市场表现强劲的单品，在整体市场承压背景下，年份原浆礼盒系列同比增长约20%，充分彰显节庆与宴席场景的强需求韧性，为电商业务持续增长提供核心支撑。

在行业从渠道主权向用户主权转型的关键节点，古井贡酒加速推进战略5.0，全力“向C而行”，实现从渠道驱动到用户驱动的深度转型。通过打造“打酒铺”线下体验场景、完善会员体系、推出古井贡酒·年份原浆轻度古20年轻化产品等多元C端触点，打破传统白酒企业与消费者之间单向的买卖关系，将消费者从“被动购买者”转变为“品牌共建者”。这种以用户为中心的转型，不仅契合行业发展趋势，更让品牌深度绑定消费者心智，为企业长远发展注入持续内生动力。

敬畏周期深耕长期，守正创新书写长期主义答卷

2025年的白酒行业，正褪去功利化标签，回归民生烟火的良性调整期，摒弃短期逐利的浮躁，回归品质、口碑与真实消费场景。古井贡酒深谙行业规律，不追求短期爆发式增长，始终秉持“敬畏产业规律，敬重时间价值”的理念，以“三品工程”为内核，长期深耕品质与口碑，归本真于消费者，让白酒重返日常、宴席等真实消费场景。

这一年，古井贡酒没有回避行业的“冷”，主动调整发展节奏、优化渠道结构、清理历史包袱，夯实发展根基；也没有沉迷于流量的“热”，不盲目跟风短期噱头，坚守品牌初心、深耕文化底蕴、锤炼核心能力。它扎根安徽大地，在大街小巷扎下深根；亮相世界舞台，举杯传递中国酒香；深耕年轻市场，讲好品牌新故事。这不是一家“只会整活”的白酒企业，而是一家在周期中学会跑步、在风雨中修好屋顶的长期主义品牌。

周期更迭，初心不改；守正笃行，未来可期。2026年，白酒行业仍将处于调整出清的关键阶段，机遇与挑战并存。古井贡酒将继续以“稳”为底、以“新”为翼，坚守长期主义初心，深耕“三品工程”核心战略，持续稳固基本盘、激活新动能、拓宽新边界。在行业出清的后半程，以品质立根基、以品牌拓空间、以创新赢未来，书写属于长期主义者的答案，为中国白酒行业高质量发展持续贡献古井力量。