调研速递|苏州汇川联合动力接待多家机构调研 详解一季度净利润下滑原因及毛利率改善路径

来源：新浪证券-红岸工作室

苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称“汇川联合动力”）于2026年4月30日召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，通过线上方式接待了多家投资者参与。公司管理层就一季度净利润下滑原因、毛利率改善预期、新产品进展及海外布局等核心问题进行了回应，传递出应对行业挑战、聚焦长期发展的战略思路。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 参与单位名称及人员姓名 线上参与公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会的投资者 时间 2026年4月30日（星期四）15：00-16：30 地点 进门财经网站/APP/小程序 上市公司接待人员姓名 董事长：李俊田先生；董事兼总经理：杨睿诚先生；独立董事：崔东树先生；董事会秘书：吴妮妮女士；财务总监：王小龙先生；保荐代表人：忻健伟先生

核心问题回应：一季度业绩承压 多维度措施应对挑战

一季度净利润下滑主因三方面因素

针对2026年第一季度净利润同比大幅下滑的问题，公司财务总监王小龙解释，主要受三方面因素叠加影响：一是金、银、铜、铝、稀土等大宗材料价格上涨推高成本；二是产品收入结构、客户结构变化及行业竞争加剧导致盈利空间收窄；三是智能底盘系统等战略业务研发投入增加。
为应对上述挑战，公司正通过供应链成本联动、工艺创新、金融工具对冲等方式缓解原材料成本压力，并持续提升运营效率与产品竞争力，加速海外市场拓展以夯实业绩复苏基础。

毛利率有望二季度起逐步改善

关于一季度毛利率下滑的影响因素及后续改善预期，王小龙表示，毛利率下滑主要受大宗材料价格上涨、客户与产品结构变化、行业竞争加剧等因素影响。随着公司成本优化措施落地、产品结构升级及新业务放量，二季度起毛利率有望逐步改善。毛利率拐点的核心条件在于原材料价格趋稳、新产品量产及海外项目交付提升。

800V主动悬架已量产 智能底盘成战略重点

在新产品进展方面，公司董事兼总经理杨睿诚介绍，800V主动悬架产品已搭载国内某主机厂并进入SOP（量产）阶段。新产品从定点到量产通常需1-2年开发周期，量产后将逐步贡献收入。智能底盘业务作为公司战略重点，市场空间广阔，车企聚焦系统集成与算法的背景下，硬件采购需求为零部件供应商提供了国产替代与增量机遇。

海外布局加速 泰国、匈牙利工厂陆续交付

海外市场拓展方面，杨睿诚透露，公司已获取多个海外客户及全球平台项目，将在未来1-2年陆续交付。目前，泰国工厂已实现批量交付，匈牙利工厂已具备量产能力，正持续推进“研发+制造+销售”全球网络建设，北美市场也在规划中。

研发投入聚焦核心技术 第五代电驱系统已量产

公司研发投入的具体成果受到投资者关注。杨睿诚表示，2026年第一季度研发投入主要用于智能底盘系统等战略业务，在电机、电控、电源、总成等产品上新增多个国内外主机厂定点项目，其中海外项目为全球平台项目。第五代电驱系统已实现量产装车，第六代电驱系统计划于2027年量产。

市值管理核心在于提升盈利能力

针对股价持续下跌是否有市值管理措施的问题，董事长李俊田强调，公司高度重视股价稳定，认为市值管理的核心在于持续提升盈利能力和长期发展潜力。公司将继续聚焦技术突破、产品迭代、海外拓展与运营改善，以扎实业绩回报投资者信任。

长期展望：平衡短期经营与长期竞争力建设

公司管理层在业绩说明会上表示，尽管一季度面临阶段性压力，但将通过技术突破、产品升级、海外拓展及运营优化，努力提升经营质量。李俊田指出，公司正视短期行业挑战，坚持长期战略投入，平衡短期经营与长期竞争力建设，将继续聚焦主业，深化创新与全球化布局，筑牢可持续发展根基。

具体业绩情况请以公司后续披露的定期报告为准。

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