盖棺定论？哪吒真正的窟窿在招商办，央视批地方盲目投新能源

哪吒汽车被一家广告公司申请破产审查了。

从2024年匠心裁员、工厂停摆，到2025年解散研发团队、供应商堵门，CEO张勇在暴雷前夜悄然远遁英国，很多人早就断言：哪吒没救了，九死一生。但很少有人知道，这场企业溃败的背后，还牵扯着地方招商引资的深层顽疾。

2026年4月21日央视《焦点访谈》播出《招商，还是招"伤"？》，将哪吒汽车的底裤扒了个精光，而节目真正的"靶心"，从来不是哪吒本身，而是地方政府"内卷式"招商的畸形玩法。

这两年，国产新势力倒闭的不在少数，知名的有威马、亨驰、高合、即跃，不知名的更是无声退场。但哪吒不一样，它曾是拿过销冠的明星企业。2022年，哪吒力压"蔚小理"登顶新势力销冠，成为首个交付量突破15万台的造车新势力，更有360、宁德时代以及多地国资加持，3年烧光近200亿资金。

可谁能想到，这样一副好牌，最终会被打得稀烂。很多人疑惑，哪吒是咋火的，又是咋凉的？是车不行，是名字的问题，还是网传那样一个logo就花了5亿？

很多人知道哪吒有个“金主爸爸”周鸿祎，他在各种场合疯狂怒骂哪吒CEO张勇："从营销到产品规划，就老是自嗨、自嗨、自嗨，鬼知道你是在怎么安排的。"但鲜为人知的是，哪吒真正的老板，既不姓张，也不姓周。

翻看哪吒2024年递交的IPO申报书，张勇是执行董事兼CEO，周鸿祎的360安全是众股东之一，而创始人兼第一大自然人股东，是新能源造车界的OG——方运舟。

1998年，方运舟大学毕业加入奇瑞汽车，2008年主持研发的50辆奇瑞A5混合动力车服务奥运会，2009年又主导推出奇瑞首款锂电池纯电量产车S1。2014年，国家相继出台16项新能源汽车政策，行业迎来元年，方运舟趁机离开奇瑞，在浙江桐乡创立浙江合众新能源。

此后，蔚来、小鹏、理想等新势力相继成立，"蔚小理"成为行业标杆，而合众新能源却鲜为人知，直到另一个人的加入——张勇。

方运舟偏技术派，2018年他急需一个营销搭子，便找到了前奇瑞同事、同岁的清华校友张勇。彼时的张勇已是行业红人，2017年他在北汽新能源，将补贴后售价仅4.98万的北汽EC180打造成"占号神车"，靠着低价策略抢占网约车和三四线城市市场，这套战法被总结为"土狼战法"。

加入合众后，张勇主外，负责运营、管理和营销；方运舟主内，负责技术研发和战略规划，两人搭配，开启了哪吒的崛起之路。

2018年，合众发布"NETA哪吒汽车"品牌，推出首款量产车型哪吒N01，补贴后售价5.98万至6.98万，是当时少有的6万元级、综合续航超300公里的纯电SUV，比竞品北汽EX360、比亚迪元EV360便宜近2万元。

不同于"蔚小理"的C端打法，哪吒主打B端、G端大单批发，凭借绝对低价，迅速与共享出行公司签下合作，2018年交付4803辆，2019年暴涨至11212辆，跻身新势力第一梯队。

2019年，电影《哪吒之魔童降世》斩获票房冠军，哪吒汽车顺势借势，将"我命由我不由天"定为品牌slogan，成功从B端拓展至C端。2020年，哪吒U、哪吒V相继上市，哪吒U主打家庭用户，哪吒V主打A0级市场，均延续"加量不加价"的低价策略，2021年哪吒V以49646辆的销量，登顶新势力纯电SUV榜首。

同年，急于寻找新赛道的周鸿祎，斥资29亿投资哪吒，成为第二大股东，两人打出"为人民造车"的口号，2022年哪吒销量达15.21万辆，登顶新势力销冠，迎来高光时刻。

很少有人知道，这份高光的背后，是地方政府"倒贴式"招商的支撑，也是哪吒隐患的开端。2021年前后，新能源赛道如日中天，各地政府为抢项目打破头，江西宜春、广西南宁、浙江桐乡三地，成为哪吒扩张的主要阵地，而这些地方的招商模式，堪称"风险全担、利润全让"。

宜春没有造车基础和区位优势，却与合众签订协议，项目总投资50亿元，大部分资金由宜春经开区管委会筹集，市国资委相关平台公司投资近20亿元收购股权，土地厂房花费近3亿元，甚至每辆在宜春出售的汽车，政府还奖励2万元。

南宁的玩法如出一辙，计划建设年产10万辆纯电动乘用车项目，总投入约24亿元，市国资委下属的南宁产投集团占比最大，仅2020年12月就给予5.5亿元补助。

桐乡作为哪吒总部所在地，更是通过财政局持股、协调银行提供巨额贷款，2024年5至6月仅银行贷款就达21.76亿元。国家发展改革委体制改革综合司副司长胡朝晖一语道破：部分地方为造政绩，不顾财政承受能力，借债搞补贴竞赛，陷入"内卷式"逐底竞争，这本质上是用纳税人的钱搞"军备竞赛"，没有赢家。

顶峰过后，便是断崖式下跌。2023年，哪吒全年交付量仅12.75万辆，同比下滑16.16%，是当年唯一销量下滑的主流新势力，全年目标完成率仅50%。

周鸿祎见状，多次公开diss张勇"不会营销"，甚至直播讨论哪吒要不要改名，看似接地气，实则严重损害品牌信任。而销量下滑的背后，是低价策略的失灵和自身实力的不足。

2022年底，新能源补贴终止，哪吒低价车型失去1至2万元红利，价格竞争力大减；而比亚迪等拥有全产业链优势的企业，凭借成本控制，在低价市场持续发力，五菱缤果、长安、奇瑞等竞品也纷纷降价增配，哪吒彻底陷入被动。

哪吒看似是新势力，实则最不"新"——创始人、CEO均来自传统车企，打法陈旧，且没有拿得出手的核心技术。"蔚小理"各自有明确的技术标签：蔚来的换电、理想的智能座舱、小鹏的辅助驾驶，而哪吒除了低价，毫无记忆点，别人卖的是"智能电车"，哪吒卖的只是"电车"。

哪吒在低端市场未站稳脚跟，便贸然冲击高端，2023年推出30万左右的哪吒S和哪吒GT，定位混乱，两款车型年销量合计不足2.5万辆，反而丢失了主力低价市场，被内部员工形容为"放弃主食，追逐甜点"。

哪吒的财务危机也彻底暴露。正如《焦点访谈》曝光的，截至2025年8月底，已有1631家债权人申报债权，总额达265.8亿元，而公司账面货币资金仅约1545.91万元——265亿的窟窿，兜里只剩买一杯奶茶的零钱。

新能源造车本就是资本游戏，李斌曾说，新创车企造车至少需要200亿资金，而哪吒3年只亏了183亿，连入局门槛都没达到。

2023年，哪吒研发开支仅15.97亿，远低于蔚来的134.3亿、理想的105.9亿、小鹏的52.8亿，研发投入不足，导致产品力跟不上；加上融资能力薄弱，没有足够资金支撑研发和降价，只能陷入恶性循环。

2024年，哪吒车机无法联网、蓝牙钥匙失效等问题频发，三地生产线因销量暴跌全面停产；2025年1月，交付量仅110辆，市场信心彻底崩塌。

2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整一案，A股上市公司山子高科以"白衣骑士"姿态入场，2025年9月进驻桐乡总部接管运营，计划累计投入45亿元换取68%控股权。

但这场"救赎"异常坎坷，普通债权组对18.7%的清偿率不满，法院将重整期限延长至2026年7月11日，而山子高科自身资产负债率曾达85.2%，有息负债43亿元，45亿投资对其现金流构成巨大压力，业内称之为"弱弱联合"。

哪吒的命运仍悬而未决，原本计划4月18日量产的首款混动车型已跳票，重整方案未获全部债权人认可。更令人揪心的是，40多万哪吒车主面临售后停摆、配件断供的困境，合众新能源拖欠供应商货款超60亿元，拖欠5000余名员工工资及补偿金约4.6亿元。

最终买单的，是供应商的身家、员工的饭碗和纳税人的血汗，而做决策的"老赖"们个人财富未减，拍板招商的官员也可换岗任职。

中央已开始系统性纠偏。2026年《政府工作报告》将"整治内卷式竞争"从"综合整治"升级为"深入整治"，明确提出制定全国统一大市场建设条例、完善招商引资鼓励和禁止事项清单，建立地方财政补贴负面清单管理机制，引导地方从拼优惠、拼政策转向拼环境、拼服务。

新能源汽车行业曾有超过300个品牌，高合、拜腾、博郡等破产企业，背后都有地方国资的影子。它就像一面镜子，照出的不仅是一家企业的败局，更是地方治理中"赌政绩、赌任期"的深层痼疾。真正的产业扶持，从不是替企业铺路，而是搭好制度"护栏"，让市场筛选优劣。

一棵从未经历风吹雨打的树，长不出深根；一个靠财政补贴喂养的企业，经不住市场风暴。哪吒这183亿的学费交得够贵了，若不堵住制度漏洞，下一个"哪吒"或许已在赶来的路上。2025年是新能源车企加速筛选的一年，没有核心技术、没有品牌溢价、没有稳健现金流，即便一时冲高，也难逃昙花一现，这便是市场的铁律。