受子公司巨亏拖累，润都股份出现上市以来首亏！今年一季度“深蹲起跳”，销售费用暴增

近日，润都股份（SZ002923）披露2025年年报和2026年一季报。财报显示，去年公司录得上市以来首次亏损，而今年一季报即出现业绩大爆发，这种“深蹲起跳”的走势，在A股医药板块中较为罕见。

年报显示，2025年公司实现营业收入11.76亿元，同比微降0.51%，已连续三年营收增速同比下滑。而盈利表现却堪称“惨淡”，归母净利润亏损6347.21万元，同比大幅下滑259.14%，这也是该公司自2018年上市以来首次亏损。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比减少50.56%。润都股份称，经营活动产生的现金流量净额减少主要原因是经营性付现增加。

资料显示，珠海润都制药股份有限公司成立于1999年，是一家集药物研发、生产、销售为一体的现代化科技型医药企业，2018年1月在深圳证券交易所上市。公司主营业务为化学药制剂、化学原料药、中间体的研发生产和销售，产品应用范围涵盖心脑血管系统类、抗感染类、消化系统类、解热镇痛类、麻醉类等治疗领域。

读创财经梳理年报中“管理层讨论与分析”及财务数据注意到，公司年度亏损的根源主要有三点。

一是政策与市场的双重挤压。年报中明确指出，国家药品集采政策的持续深入推进，主要制剂产品毛利率同比下降；国内外市场竞争激烈，部分原料药中间体的产品价格同比进一步下降，原料药中间体合并报表毛利率仍有降低；对部分非核心产品生产线进行处置。

二是子公司的巨额拖累。全资子公司润都制药（荆门）有限公司（下称“润都荆门”）成为了最大的业绩黑洞。2025年，润都荆门净利润亏损高达1.17亿元，且净资产为-1.46亿元，已是资不抵债的状态。

三是非经常性损失。报告期内，公司进行了“大扫除”，计提了5873.14万元的资产减值损失，其中存货跌价损失高达3974.31万元。

2026年一季度，润都股份业绩“V型”反转，因产品销售增加，营收增长36.91%至3.49亿元；归母净利润1560.38万元，暴增735.25%。同时，经营现金流净额同比增长159.64%，主要系销售回款等变化。

值得注意的是，一季度公司的销售费用高达1.03亿元，同比暴增89.58% 。公司解释为“销售规模扩大和销售推广活动增加”。研发投入却缩水41.21%，公司称主要原因系人员优化等变化。年报显示，公司研发人员数量从271人骤降至183人，降幅达32.47% 。

润都股份近期接连发布两项资质公告，2026年4月，公司已收到国家药品监督管理局签发的1类创新药盐酸去甲乌药碱注射液《药品注册证书》。公告显示，盐酸去甲乌药碱是公司全球首创1类新药——盐酸去甲乌药碱注射液的原料药，该药品的适应症为心脏负荷试验药物，适用于核素心肌灌注显像（MPI），以评估心肌缺血。

润都股份还公告获得珠海市金湾区市场监督管理局签发的《食品生产许可证》，食品类别为“饮料”，品种明细为“风味固体饮料”。公司表示，本次取得《食品生产许可证》，对公司未来涉足相关大健康领域业务具有积极意义，但同时提示“近期对公司业绩不会产生重大影响”。

来源：读创财经