阿联酋日产340万桶退出欧佩克，油价恐迎暴跌

肯普：阿联酋退出欧佩克之举，等于否定了近年来由沙特主导的控产体系。

每个卡特尔最终都会以失败告终。当卡特尔之外出现新的供给来源，成员国往往难以形成一致应对；各国自身境况的变化以及内部产量分配的不均，又会把原本潜伏的裂缝一点点撕开。

欧佩克大概也不会例外。阿拉伯联合酋长国决定同时退出欧佩克以及被称为“欧佩克+”的更大范围产油国集团，这是该卡特尔数十年来面临的最大挑战，也将深刻颠覆各方管控石油市场的努力。

这一决定，实质上是否定了近年由沙特主导的那套控产体系。如果接下来还有其他主要产油国选择离开，或者因此受到鼓舞，干脆无视产量协议、转而追逐本国利益，这将对该卡特尔造成更致命的破坏。

根据美国能源信息署的数据，2025年，阿联酋是欧佩克+中第五大原油生产国，日产原油近340万桶，仅次于沙特阿拉伯（930万桶/日）、俄罗斯（910万桶/日）、伊拉克（430万桶/日）和伊朗（340万桶/日）。

但在实际操作中，阿联酋其实是“欧佩克+”中第四大真正受控产约束的产油国，因为伊朗、委内瑞拉和利比亚都享有配额豁免。阿联酋在全球原油市场中的份额并不算大，仅约4%；但在欧佩克总产量中的占比却高得多，达到12%；如果只看那些受配额约束的国家，占比更高达15%。

即便如此，这仍低估了阿联酋的重要性，因为该国是少数几个能够增加产量、并持有闲置产能以支撑油价的成员之一。尽管减产协议在形式上设定了上限，但大多数欧佩克+成员实际上都在以自身技术能力所及的最大原油产量进行生产。

卡特尔通常能把价格抬到高于没有卡特尔时的水平；但问题也正出在这里。高价反过来会刺激卡特尔外部供给更快增长，最终侵蚀其对市场的控制力。

过去10年，“欧佩克+”的产量份额持续下滑，就是因为高油价刺激了卡特尔之外国家的供给迅速扩张，尤其是美国、加拿大、巴西、圭亚那和阿根廷。

欧佩克的配额制度也越来越脱离现实：有些成员能够维持甚至提高产量，另一些成员却因战争、制裁、腐败和治理不善而举步维艰。面对产量与产能格局的变化，“欧佩克+”成员国对于到底该不该调配额、以及该怎么调，始终意见不一，结果是改革迟迟推进不动，协议本身也越来越跟不上现实。

沙特在欧佩克内部的主导地位则愈发突出。一方面，它是最大产油国；另一方面，它也是少数几个既愿意、也有能力根据市场情况大幅调整产量的国家之一。10多年来，欧佩克的产量决策越来越由沙特拍板——其他成员要么点头同意，要么就得面对失控增产和价格战的威胁。

但这种领导地位，也让沙特成了其他成员不满情绪的众矢之的，这些国家对当前的生产决策和未来的份额分配感到不满。多年来，阿联酋一直要求提高自己的配额，以反映其在新增产能上的巨额投资以及扩大产量的雄心。如今退出欧佩克后，它终于可以自己决定产量政策了。

当然，也不是只有阿联酋离开过这个组织。安哥拉、厄瓜多尔和卡塔尔都曾退出。但对阿联酋这样一个财力雄厚、产量增长迅速、却被一个以限产保价为核心目标的组织束缚住手脚的产油国而言，积怨几乎是不可避免的。

但阿联酋偏偏选择在战争期间、在数十年来最严重的供应中断之际出手，这说明问题已经不只是配额之争，而是阿联酋与沙特之间更广泛的疏离正在浮出水面。阿联酋和沙特一直如此：既是盟友，也是竞争者，都希望在海湾地区乃至更广泛的中东和北非扮演主导角色。

沙特的现代化计划，以及它施压国际企业把地区总部迁往本国的做法，已经与迪拜和阿布扎比这两大传统金融中心形成了正面冲突。而在美国与伊朗开战之后，两国在如何应对伊朗问题上的不同策略，更让原本就暗流涌动的紧张关系集中爆发。

结果就是，阿联酋高层决策者已经不再愿意在欧佩克里继续扮演沙特这个“大哥”身边的小兄弟，而是决定把产量政策掌握在自己手里。一旦摆脱欧佩克的束缚，阿联酋很可能会比原先更快增产，从而在中期进一步加大油价的下行压力。