为了在华“不降价、不国产”，保时捷70亿“卖掉”布加迪

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（来源：车界锐评）

豪华品牌的关键词是啥?

宁可丢量，也不丢价的“固执”坚守。

5月4日消息，据每日财经报道：保时捷已签署协议，将所持Bugatti Rimac全部45%股权、Rimac Group全部20.6%股权转让给HOF Capital牵头的国际财团，交易预计2026年底前完成。

据悉，大众集团对布加迪长达28年的掌控就此终结。

相关财务条款未对外公开，不过彭博社披露，运营布加迪百年品牌的合资公司，整体估值稍高于10亿欧元，换算成人民币约70亿。

该份公告正式发布，大众集团1998年出资收购布加迪，就此开启的豪车帝国布局，持续28年后，在这一节点正式终止。1909年，意大利人埃托雷·布加迪在法国阿尔萨斯创立布加迪，该传奇超跑品牌二战后多次易主，曾被称作大众皇冠上的明珠，现已告别大众-保时捷时代。

不过，这次交易里接盘方的情况反而更值得关注，HOF Capital既不是汽车领域的经营主体，也不属于传统的汽车赛道投资机构，是一家总部设在纽约的风险投资基金，2016年由3位埃及裔创始人联合创办，当前管理的资产总规模超过70亿美元，投资组合涵盖OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，全部都是科技类独角兽企业。

一头是传承百年的燃油超跑的工程美学，一头是硅谷最受青睐的VC赛道。这次交易的违和感本身，就是一个时代的印记。

这里博主还是有两个疑问：保时捷为何选在当前节点出售，HOF Capital为何是接盘方？

因为在今年3月，保时捷发布的2025年财报显示，其营业收入从2024年的400.8亿欧元降至362.7亿欧元，下滑9.5%；销售利润从56.4亿欧元骤降至4.13亿欧元。报告期内，保时捷销售回报率为1.1%，而2024年这一数据为14.1%。

事实上，布加迪每年的产量极其有限，通常不超过百辆，但每款车型的研发成本却高达数亿欧元。有观点认为，正是这种“高投入、低产出”的商业模式，使得布加迪在保时捷现金流紧张的危机时刻成为首要被剥离的对象。

放到以前保时捷销量好的时候，不盈利的布加迪养着也没啥，但是现在不行了，到底什么原因呢？

保时捷家底没那么厚了！

销量方面，2025年，保时捷全球销量约27.9万辆，其中纯电动车占比从2024年的12.7%提升至22.2%。但在中国市场，其销量约4.2万辆，同比下滑26%。保时捷方面解释称，部分原因是中国豪华车市场整体承压。据乘联分会数据，2025年，中国豪华品牌累计销量约248.1万辆，同比下滑9.6%。

保时捷集团首席财务官白禹翰(Jochen Breckner)仍在财报会上强调，公司必须调整在华业务，其中包括优化经销商网络，计划到2026年底将门店数量从150家下调至80家。

2025年，保时捷在中国已有46家经销商退网，部分消费者面临提车无门的困境。

就是在这一背景下，保时捷现任CEO骆明楷仍明确表示，绝不牺牲品牌长期价值换取短期销量，即使在中国市场也不会动摇。

为了保时捷调性，卖掉布加迪也见怪不过，毕竟保“帅”才是首要任务。

布加迪年产量极低、研发投入巨大，长期处于高成本低盈利状态，自然成为被剥离的对象。

不过博主内心还是有个疑问，财务投资方能不能撑得起这个百年品牌的文化表达需求？

HOF Capital本身的科技属性，与Bugatti沿袭多年的工程师传统，能不能形成良好的融合效果？背靠中东资本的BlueFive，能给下一款Bugatti的设计研发方向带来新方向吗？

这些问题的答案，没人现在能给出。