美股创纪录高位开启“超级周”：半导体巨头接力放榜，“AI做大劳动力蛋糕”能否成为增长新叙事？

智通财经APP注意到，投资者在经历了5月周五的强劲开局以及上周“科技股七巨头”中五家公司的财报洗礼后，正式开启了新的一周。在一个充满劳动力市场数据和另一波第一季度重磅财报的繁忙周里，仍有许多值得期待的内容。

标普500指数在上周五收盘上涨0.3%，全周累计上涨近1%；以科技股为主的纳斯达克指数周五收盘上涨0.9%，过去五个交易日累计上涨1.1%。这两大指数周五均收于历史新高。道琼斯工业平均指数周五下跌0.3%，但全周仍累计上涨0.5%。

美伊局势再现和平曙光

由于霍尔木兹海峡恢复航运的前景以及美伊达成协议的进展迹象提振了市场情绪，原油价格随美元一同下跌，黄金价格变动不大。

美国总统特朗普在周末表示，美国将从周一开始引导不涉及伊朗冲突的船只通过霍尔木兹海峡。特朗普还形容与伊朗政府方面的讨论“非常积极”，此前德黑兰收到了华盛顿对其最新结束战争提议的回应。尽管冲突的不确定性依然存在，但这些举措可能为更顺畅的能源流动和潜在协议铺平道路。

最新的消息为长达一个月的股市涨势增添了动力。交易员们大多撇开了对冲突造成的经济后果的担忧，企业盈利的韧性迹象推动美国股市创下 2020 年以来表现最好的一个月。将脆弱的停火转变为持久和平的努力，结合美国经济走强的迹象，使标普 500 指数连续第五周上涨。

日程亮点

在经济数据方面，所有人的目光都将聚焦于周五公布的4月份就业报告。在经历了过去几个月就业数据剧烈波动(包括3月份新增17.8万个就业岗位)之后，经济学家再次预测本月就业增长将相对疲软，仅新增6万个岗位。

此外，投资者还将在周二迎来供应管理协会(ISM)的商业状况数据，周三有ADP和查林杰-格雷-克里斯马斯公司的就业数据，以及周五密歇根大学的消费者信心指数(市场情绪指标)。

在财报方面，主要半导体制造商莱迪思半导体(LSCC.US)将于周一公布财报，AMD(AMD.US)于周二公布，安谋公司于周三公布，这将为投资者提供观察人工智能领域交易状况的另一个视角。同样值得关注的还有Palantir(PLTR.US)、媒体公司派拉蒙天舞、丹麦制药巨头诺和诺德(NVO.US)，以及其他一系列大公司的财报。

盈利增长显示经济有望"蓬勃发展"而非"勉强生存"

美国可能正处于战争状态，但在美国股市中很难发现太多迹象。

标普500指数和科技股集中的纳斯达克指数在过去一周多次创下历史新高。微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)和谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US)将其 AI 支出计划从 6,700 亿美元提高到近 7,250 亿美元。科技行业以外的盈利同样强劲。

Capital.com 分析师凯尔·罗达表示，“美国财报季显示企业继续创造巨额利润，”“市场继续定价中东战争的和平结局，认为美联储将在很大程度上‘忽略’能源危机，而不是通过加息来应对，并且盈利增长不仅能从能源冲击中幸存，还能在此背景下蓬勃发展，”罗达表示。

LPL Financial 首席技术策略师亚当·特恩奎斯特指出，到目前为止，不仅财报表现大体超出预期，而且即使面对疲软的调查类经济数据，企业的表态也大体上比预期的更具建设性。

诚然，科技板块继续为股市提供大部分动力。但瑞银美国股票主管大卫·雷夫科维茨指出，标普500指数中除“美股七巨头”以及博通(AVGO.US)和美光(MU.US)之外的其他 491 只股票，也应有望提供稳健的业绩和增长。

“牛市的宏观驱动因素依然存在，”雷夫科维茨表示。

半导体股一季度财报待发

在大型科技股的大年里，“科技股七巨头”中五家公司的稳健财报进一步增强了投资者对 AI 贸易的信心，尤其是全球最大型公司的支出预计将继续飙升。

本周，投资者将看到另一块“拼图”：支撑 AI 热潮的半导体行业。莱迪思半导体将在周一公布一季度业绩，紧接着是周二的 AMD 和周三的 Arm。

如果说“科技股七巨头”提供的是买方视角，那么半导体设计则是 AI 建设供应侧的风向标。即使在其他板块受到伊朗战争影响而受挫时，该行业一直是股市的亮点。

费城半导体指数在4月份飙升超过40%，创下自2000年2月以来最佳月度表现，延续了推动人工智能交易的创纪录涨势。超威半导体在财报发布前过去一个月上涨了70%。莱迪思上涨了25%，安谋上涨了40%。

盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克指出，该行业过高的表现使其面临潜在回调的风险。但他也补充道，“如果半导体指数的关键组成部分能继续带来积极惊喜……那就很难做空它。”

“利用 AI 做大劳动力蛋糕”

围绕人工智能最大的问题或许是，它将对美国劳动力市场产生多大的影响。答案因询问对象而异，人工智能可能会使大量白领工人过时，也可能没什么可担心的。

投资者本周将获得更多数据来帮助回答这个问题，周五的就业报告将成为本周的头条。

如果过去 10 个月就业市场增减交替的模式持续，周五预计增加 6 万人的数据实际上可能意味着当月就业人数出现下滑，这种令人眼花缭乱的模式让投资者难以理解。尽管如此，经济学家认为数据指向正确方向，周五可能会有稳健的表现。

法巴银行美国高级经济学家安德鲁·胡斯比表示，来自 ADP 的周度和日度数据显示出“加速迹象”，周四初请失业金人数降至 1969 年以来的最低水平，且在更多受 AI 影响的行业中，“招聘低迷”并未转化为广泛的失业——他称之为“利用 AI 做大劳动力蛋糕”的迹象。

胡斯比写道：“我们怀疑积极的劳动力市场结果被低估了，尽管我们也承认在地缘政治风险不断演变的情况下存在高度的不确定性。”

在周五就业报告发布前，投资者还将在周二获得 JOLTS 职位空缺、离职和裁员数据；周三有 ADP 私营部门就业数据；周四则有职业转换公司 Challenger, Gray & Christmas 的裁员报告，这构成了劳动力市场数据密集的一周。

“经济不是一个零和博弈，AI 工具并不会简单地取代固定供应的工人及其执行的任务，”胡斯比说。

“相反，对更强经济机会和表现的前瞻性预期会在当下产生更多需求，财富效应促进支出，投资回升，这反过来又会转化为对劳动力更多的需求，”他表示。