算力租赁行业还值得拥有吗？

算力租赁这个行业是这两年开始火起来的，其实很多上市公司前几年都不是很引人关注，不过从去年四五月份开始慢慢起来了，也引起了不少关注，一些龙头企业的业绩去年也实现了很大幅度的增长，随着算力的崛起，算力租赁业慢慢浮出水面，今天我就来和大家简单聊一下算力租赁。

首先我们要了解一下算力租赁行业是怎么出现的？其实此类公司已经有很长时间了。最初是大概十年前各地运营商都会修建一些超算中心，建好了以后他们需要有人要租里面的机柜用，他们自己又懒得单独成立一个销售部门去弄这种事情，就出现了一些代理公司来卖这些机柜的使用权，这就是最早的算力租赁公司。这些公司往往手里有着很强的央国企的关系，可以拿到不少订单，所以都能活得很不错。但是这种公司的实质就是一个代理商是贸易公司。随着这两年各大互联网巨头都下场建立超算中心，很多地方政府也跟风兴建，建好了以后90%的超算中心根本卖不出去，而这些手握企业需求的算力租赁公司就开始火起来了，他们只要有下游需求就能轻易的从中赚到不菲的差价，其中不少的公司前两年疫情前还囤了很大一批的英伟达的gpu也赚了一笔，所以前两年一些龙头企业的确盈利很好，股价也实现了翻倍。

但是这种靠资源靠关系做生意的模式在未来是越来越难持续了。而且现在超算中心实在太多了，做GPU 的做液冷的这些上游行业都要赚钱，高端算力少，中低端的又越来越不值钱，所以下游算力租赁行业的日子现在已经呈现冰火两重天。

一边是高端算力不够用。国内阿里云4月起AI算力也提价5%-15%。价格是不会骗人的——涨价就是缺货。

另一边，A股挂算力租赁牌子的快100家公司了，去年三季度有将近六成毛利同比往下掉。利通电子利润涨了十倍，同一时间锦鸡股份却把9个多亿的算力合同终止了，公告写得直白——“市场价格大幅下降”。行情来了有人吃肉，有人连汤都快喝不上了。

我自己的判断：后面两三年这分化不会停下来。能稳定拿到高端芯片、锁住大客户的，继续吃；纯靠转租、高杠杆挤进来的小玩家，日子会越来越难过。

现在的情况是近六成算力租赁企业毛利在跌，但还没出现大规模破产。我自己的看法，真正开始洗牌，要等融资收紧或大客户自建比例大幅上去。

最后总结一下就是我个人算力租赁行业里今年还是会有一些不错的公司的，但是长期来看这些公司90%都会走上破灭。因为国内实在是太卷了，最后这些靠着关系拿单子的公司都会走向灭亡。只要国内高端算力需求真正起来了，90%的算力租赁公司要完蛋，因为那时候阿里腾讯和运营商的超算中心自己都会有人求上门来了，再也不需要代理了。代理永远是供大于求的时候才会有需求，当供小于求了，就不存在代理商了。所以这类公司不能长线持有