蔚来汽车，起死回生？还是回光返照？

如果说互联网上谁的人缘最差，那么蔚来的CEO李斌大概率会榜上有名。

你几乎在所有的李斌的视频下面，都能够看到一句，因为一个人而讨厌一个品牌，而最让李斌出圈的“特斯拉有的我都有”，也成为看客们反复耻笑蔚来的名场面。

“特斯拉有的我都有啊，我都会啊，我有的他都不会啊，这有什么呢？”这个画面为什么这么有名，因为李斌看不上的特斯拉2024年，全球交付量超过178.9万辆。其中中国市场全年销量突破了65.7万辆，同比增长8.8%，创历史的最高纪录。

而蔚来2024年全年交付的新车只有221970辆，不到特斯拉中国区的1/3，和特斯拉的总销量比只有1/8。

特斯拉2024年的净利润超过500亿人民币，而看不上特斯拉的蔚来，过去10年则亏损超过1000亿人民币，继续蝉联新能源亏损的冠军，并且成为该纪录的保持者，不仅干不过特斯拉，当年，蔚来还能作为新势力三剑客“蔚小理”的头牌。

但是过去几年，掉队已经成为贴在蔚来身上的标签，2025年6月，对比第一梯队的领跑者理想、小鹏等竞争对手，蔚来的销量垫底，而更让蔚来难受的可能还有小米汽车。

2021年雷军官宣造车，2024年3月，小米SU7横空出世，当年的销量就冲到了13.68万辆。

而作为竞品的蔚来ET5和ET5T两款车，在2024年加起来的总销量也不到8万辆，小米仅凭一款车就追上了蔚来10年的成果。

根据雷军公布的数据显示，小米汽车造车花的钱大约是300亿元左右，3年300亿的小米，干成了10年1000亿的蔚来却仍旧困惑路在何方。

搁谁身上都得彷徨，只不过所有的怀疑在2025年8月仿佛都开始逆转，打头阵的是预热了好几个月的蔚来子品牌，乐道的旗舰SUV车型L90。

L90共推出了六款车型，售价区间是26.58万到29.98万元，如果选择租电方案的话，入门版的价格能够下探到18万元。

量大管饱的逻辑让这台蔚来子品牌的车一上市，就吸引了所有大三排家庭用户的目光，以至于在L90的对比下。冰箱、彩电、大沙发的开创者理想，不得不连夜修改自家新上市的纯电车型L8的配置以及价格逻辑，来应对来自L90的冲击。

要知道理想L8的价格段是高于L90的，二者本身并非竞品关系，但是L90愣是在理想的池子里面，虹吸了一批又一批的意向客户。

上市仅仅十天，乐道L90累计的交付数就已经超过4000台，窜升至大型SUV周销量榜的第二名，超越理想L9与L8的总和，资本市场也开始用脚投票，从L90预售开始，蔚来的股价就持续走高。

在2025年7月就大涨超过40%，蔚来的合肥工厂更是螺丝都打冒烟了，在不少博主对蔚来工厂的直播里面，拉着L90的板车，那是一辆接着一辆。

用内部人士的话说，过去蔚来内部论坛最常见的帖子是，教李斌怎么当CEO，但是现在大部分帖子的内容，都在吹L90的交付。

本以为L90就算是蔚来的正餐了，但是明显李斌已经吃到了爆款的甜头，蔚来的当家产品ES8，又一次贴上了量大管饱的标签。

2025年8月21号，在全新的ES8产品技术发布会上，蔚来CEO李斌公布了新款ES8的预售价，整车购买的预售价是41.68万起。

电池租用的方式购买的预售价是30.88万起，作为对比，上一代蔚来ES8的整车购买价格是49.8万到57.8万。

采用电池租用的方案是42.8万到47万，如果按照整车购买的价格计算的话，全新ES8便宜了8万块。如果按电池租用购买计算的话，那新车则便宜了将近12万元，为什么说这个价格像是往车市投入了一枚炸弹。

这么说吧，ES8理论上对标的是奥迪Q7、保时捷卡宴纯电版这些豪车，所以此前行业预计，按照蔚来以及李斌的调性，新款ES8的定价大概率不会低于50万元，如今蔚来将起售的门槛定到了30万，明摆是来掀桌子的。

而这一战略直接让资本市场也沸腾了，在全新ES8公布预售价的当晚，蔚来美股一度涨超11%，最终收盘时上涨9.27%。蔚来美股的总市值也来到了125.5亿美元，那第二天，蔚来的港股继续发力，一度涨超9%。

那是不是意味着蔚来自此之后就有未来了呢，大概率不能那么绝对，首先，新能源市场的竞争一定会越来越激烈。

此外，蔚来自己的窟窿也不小。2025年一季度的财报显示，蔚来的营业收入是120.35亿元，同比增长了21.5%，但是净亏损却达到了68.91亿元，同比扩大了31.3%。

截止2025年3月31日，蔚来手上的现金储备还有260亿元，看上去兜里面的钱还不少。

但是如果蔚来的销量继续低迷，亏损不减少，那么这260亿也只够蔚来亏一年的.

不管是L90的20万入门，还是ES8的30万入门，看上去降价不少，性价比很高，但是这一绝对数字对于当前的消费者来说。依旧是一个非常高非常高的门槛，觉得价格高的可以将“高”打在弹幕上，同时三排大六座本身面向的就是二孩家庭。

而二孩家庭的压力有多大，整个社会都有感知，如果你再去仔细研究一下新能源的销量榜，你就更会发现，卖的好的、主流的、真正排在前列的，一定是10万价格区间的车型。

以2025年7月为例，销量前十的新能源中，价格能够超过20万的只有三款车，特斯拉的Model Y、小米SU7以及问界M8。其余全部都是低于15万的车型，其中排名榜单第一名的星愿，起售价只有6.58万元，而这才是整个社会购买力的现实。

因此，对于蔚来来说，将友商已经甄别过的、有消费力的用户抢过来，才是蔚来活下去的唯一希望。

李斌在ES8发布会上表示，近期多家增程车企发布纯电大三排的SUV，这标志着增程大三排的SUV黄金时代正在过去，纯电大三排SUV的黄金时代正在到来。

那这句话做另外一层解读，也就是大佬们，你们手上的增程车可以卖了。你们卖车的残值，如果再租电BaaS一下，大概刚好可以买我降价之后的纯电车型，不香吗？

不要觉得这个换购逻辑有问题，因为风向确实是这么吹的，乘联会2025年的数据显示，一到7月份新能源零售销量中，增程车的涨幅是11.2%。远远低于纯电车的涨幅35.2%，而这个趋势在7月分化的更加明显，7月纯电销售同比增长24.5%。

插混同比微跌0.1%，而增程同比下滑了10.4%，从今年几款重磅的产品来看，超快充、加大电池、再加长续航已经成为主流的风向。而这一风向的改变和充电网络的完善不无关系，目前全国的充电桩已经逼近1400万根。

其中私人充电桩大概有1000万根，公共充电桩也有400万根，可以说续航焦虑已经被大幅缓解了。只不过在5C快充、兆瓦闪充不断普及的今天，李斌的可充、可换、可升级的路数，吸引力也在打折。

因此在这场纯电潮中，蔚来能够抢到多少份额，仍然有待观察，当然，除了抢市场的份额，蔚来想要有未来的话，还有一条路可以走。

那就是说服其他的车企加入自己的换电网络，在此前，李斌就在镜头下试图说服雷军，将小米汽车的电池做成可拆卸的。

然后加入蔚来的换电网络，李斌甚至直言，小米为此增加的成本不过1000元左右，只不过雷军未置可否。当然，这并不表示这条路完全走不通，2024年12月，宁德时代宣布，将在2025年建设1000座换电站，远期规划换电站是3万座。

同时，红旗、长安、广汽埃安、上汽大通、上汽非凡、上汽通用五菱等车企，将陆续发布首批支持宁德时代换电的十款车型。

他们的电池包将统一采用宁德时代公布的22号或者是24号电池，宁德时代的掌门人曾玉群也表示，希望电池可以像92号、97号汽油一样，拥有统一的标准。

接着2025年的3月，宁德时代又拿出25亿元，投资蔚来的换电网络，同时，市场也传言，宁德时代有意控股蔚来旗下换电站的运营企业蔚能。而宁德时代本身也是蔚能的第五大股东，蔚来换电站的饱和度当前并不高。

根据公开的数据，蔚来单日换电总量的峰值约8万次，全国现在目前的换电站有3405座，平均下来，单个换电站单日的换电次数平均是23次。按照换电一次3分钟的时间计算的话，23次的换电总用时不过70分钟，这样的冗余度完全可以接受其他品牌来同时换电。

可能有人好奇，那么其他品牌会将自己电池的这个命根子，交给蔚来吗，这么说吧，4年前华为做智驾。有车企，当时的论调是，智驾是车企的灵魂，车企不能将自己的灵魂交出去。但是如今呢，不少企业但凡有华为的智驾，一定要在PPT上浓墨重彩地讲个几分钟。

为什么，因为吃头口水的问界，用实打实的智驾实力，在消费者的心中创造了一套共识，那就是新能源车必须有智驾。

而华为的智驾是国内的第一梯队，一旦消费者这样的共识完成了，那么车企未来只有两个选择，要不然加入吃肉，要不然隔壁喝汤。

所以你会看到，加入华为智驾的车企越来越多，也没有人谈什么灵魂不灵魂了，赚钱嘛，不寒碜，而对于蔚来来说也一样。如果有两到三个现象级的大爆款，让整个社会方向接受了换电和BaaS，那么蔚来就有机会塑造这个共识。

这个共识就是新能源车智驾得是标配，换电也得是标配，一旦这样的共识形成，市场就会复刻此前的逻辑，那加入蔚来的换电体系就能吃肉，没加入的那就只能喝汤了。

随着销量的攀升，有一点是可以确定的，那就是2025年蔚来再一次走出ICU了。