光缆第一股，利润狂飙280%！

一成不变是企业经营最大的风险！

秉持这一经营理念，永鼎股份三代人接力奋斗，构建起汽车线束、电力工程、超导及铜导体、光通信四大核心业务板块，为公司筑牢营收根基。

2025年，永鼎股份业绩表现亮眼：全年实现营业收入52.87亿元，同比增长28.60%；净利润2.34亿元，同比飙升280.43%。

但来到2026年第一季度，公司营收又实现增长的同时，净利润却同比大幅下降超45%。

这不禁让人疑问，永鼎股份看似全面开花的业务布局，为何没能换来稳定的利润表现呢？

汽车线束和电力工程

利润承压

事实上，2025年永鼎股份单季度利润就已呈现“过山车”式的剧烈波动。进一步拆解不难发现，问题的关键，就出在2025年第一季度。

2024年末，永鼎股份的联营企业东昌投资子公司，销售了一个房地产项目东郊房产。

这笔交易，让永鼎股份在2025年一季度按权益法确认了约2.92亿元的投资收益。

如果剔除投资收益带来的利润扰动，2025年第一季度的永鼎股份，主业几乎处在盈亏平衡点上。

问题随之而来，永鼎股份的主业为何盈利乏力？

恰恰是营收贡献超六成的汽车线束和电力工程两大业务拖累了公司的利润，双双陷入“增收不增利”的困局。

先来看第一大营收支柱汽车线束业务。

过去几年，永鼎股份原本深度绑定的传统燃油车线束业务随市场萎缩持续下滑，为守住基本盘，公司全力开拓比亚迪、小鹏等新能源车企客户，2025年相关营收实现超55%的高增长。

但这份增长却是以牺牲利润为代价：汽车线束行业门槛不高，公司缺乏议价权，2023-2025年该业务毛利率持续下滑至11.73%。

另外，汽车线束的核心原材料是铜材。2025年铜价震荡上行，直接推高了生产成本，进一步摊薄了利润。

电力工程业务利润同样承压。

永鼎股份的电力工程业务是纯海外业务，主要集中在孟加拉、埃塞俄比亚等国家，从事输变电工程和电站建设。

海外工程总承包的项目合同结构复杂，项目需求也不稳定，盈利波动较大。

2025年，受孟加拉国电网项目合同变更影响，该业务毛利率跌至9.05%，创历史新低，直接拖累了整体盈利表现。

更棘手的是，项目需要前期垫资、回款周期也较长，推高了应收账款规模。这不仅占用永鼎股份大量流动资金，也加剧了坏账计提压力，进一步造成了盈利的不确定性。

回到最前面的问题，在剔除一次性投资收益贡献的情况下，永鼎股份2026年一季度的净利润同比并没有下降，甚至可以说从0赚到了1.59亿元。

为什么永鼎股份2026年主业盈利开始有较大起色了呢？

光通信

开始发力

转机，就藏在永鼎股份的光通信业务板块。

光通信，简单来说就是用极细的光纤，以光速传递海量数据，可以说是数字世界里的信息高速公路。

AI大模型、云计算的所有运算，都要靠这条公路来回传输数据，路够不够宽、枢纽够不够强，直接决定了 AI 这个“超级大脑”能不能转得动。

早在1994年，公司便切入光纤光缆领域，从线缆制造起步，逐步完成了从光纤预制棒到光缆成品的全产业链布局，并于2000年在上交所上市，是名副其实的“国内光缆第一股”。

受益于数字经济加速推进、AI 算力需求爆发式增长：2026年，光纤市场量价齐升，普通光纤价格从20元/芯公里暴涨至85-120元/芯公里，涨幅超400%，带动永鼎股份2026年第一季度营收同比增长41.92%，筑牢了营收基本盘。

不止于光纤光缆的生产制造，永鼎股份在光通信领域构建了“光棒—光纤—光缆—光芯片—光模块/CPO”一体化全产业链，实现从上游原材料到下游核心器件的全面覆盖。

其中，光芯片是光模块的“心脏”，决定了数据传输的效率与上限，在高端光模块中成本占比超70%，长期被海外巨头垄断。

在这一关键领域，永鼎股份正以自研能力实现突围。

其通过子公司鼎芯光电，目前已建成国内稀缺的IDM 量产产线——实现了100GEML高速光芯片从设计、制造到封测的全流程自主可控，量产良率达到90%。

在此基础上，公司1.6T高端光模块顺利通过英伟达GB200平台认证，拿到了全球顶级AI算力供应链的入场券。

不仅如此，下一代算力核心技术CPO（共封装光学，相当于把数据中转站直接建在了算力仓库门口，传输效率翻倍、延迟大幅降低），永鼎股份也已完成关键技术验证。

这套全产业链的深度布局，直接兑现为公司盈利质量的提升。2026年一季度，永鼎股份毛利率达到26.2%，较2025年同期几乎实现了翻倍。

一方面是AI算力风口带动光纤量价齐升，筑牢了营收基本盘；另一方面是高端产品放量推动毛利率大幅上行，营收与盈利双双走高，光通信业务带动永鼎股份赚到真金白银，也就不足为奇了。

高温超导

蓄势待发

在光通信业务拉动永鼎股份业绩增长的同时，其在高温超导领域的技术储备，也为公司打开了新的想象空间。

早在2011年，永鼎股份就成立了苏州新材料研究所，正式进军超导，至今已沉淀十余载。

超导，就是某些材料在特定条件下电阻降到零的“黑科技”，电流通过时几乎零损耗，并且能轻松产生超强磁场。

而市场普遍看好的终极清洁能源方向可控核聚变，要把上亿度的高温等离子体牢牢“锁住”，离不开超导材料做的超强磁体。

永鼎股份采用的是IBAD（离子束辅助沉积）+ MOCVD（金属有机化合物化学气相沉积）技术路线，能自主研发成套生产装备。

目前推出的HF1200系列高性能REBCO超导带材各项指标也已取得重大突破，实现了单根千米级的批量化制备，最大长度可达1107米。

更为重要的是，公司产品已成功应用于超导感应加热、磁拉单晶、核聚变磁体及电力装备等关键场景，并与中国科学院系统、能量奇点、星环聚能等科研机构和企业建立了实质性合作。

为匹配下游日益增长的订单需求，永鼎股份的超导带材目前也在稳步扩产中。

总结一下，永鼎股份的超导业务，现在技术、客户、产能都跟上了，接下来就等着行业东风起了。

回头来看，永鼎股份的故事，的确是靠着“拒绝一成不变”的劲头，在传统业务承压时，一边抓住AI算力风口，用光通信全产业链稳住了当下；一边提前十几年布局超导赛道，为可控核聚变的未来埋下伏笔。

即便前路依旧充满变数，但只要方向坚定，时间会给出最好的答案。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。