“服装界伯克希尔”雅戈尔去年营利双降，时尚业务净利不足1亿元，投资业务净利近25亿元

红星资本局5月3日消息，“服装界伯克希尔”雅戈尔（600177.SH）近日交出了2025年“成绩单”，报告期内，公司实现营收115.82亿元，同比下降18.37%；归母净利润24.47亿元，同比下降11.57%。

红星资本局注意到，雅戈尔去年营收、净利润双降，主要受此前跨界布局的房地产项目影响。在此背景下，公司正在积极回归主业，去年直营门店净增加13家，并于2025年1月收购了法国奢侈童装品牌Bonpoint。

2025年，投资业务成为雅戈尔的利润支柱，2025年雅戈尔退出4个财务性投资项目，减持收回现金77.14亿元；投资业务全年归母净利润24.71亿元，已超过公司整体归母净利润。与此同时，公司的“主业”时尚板块归母净利润为9593.09万元，相比2024年的4.31亿元，同比暴跌77.75%。

地产业务2025年亏损超1亿元

加码时尚板块

2007年，雅戈尔曾首次提出了服装、地产、投资“三驾马车”的发展战略。目前，雅戈尔正在尝试从地产业务退出。

据雅戈尔发布的2025年年报披露，2025年，公司地产业务实现结转营收41.57亿元，同比下降44.36%；归母净利润首次录得亏损，从2024年的盈利1.54亿元转为亏损1.06亿元。目前公司已无新推项目，地产业务尾盘实现预售收入9.56亿元，同比下降68.46%。

从公司整体来看，雅戈尔2025年营业收入115.82亿元、归母净利润24.47亿元，分别同比下降18.37%、11.57%。

在退出地产业务的同时，雅戈尔正在通过收购和调整店型发力服装板块。

2025年，雅戈尔的时尚板块完成营业收入74.33亿元，同比增长9.33%；归母净利润0.96亿元，受成本、费用增加等因素影响，同比下降77.75%。公司经营活动产生的现金流量净额由15.46亿元下跌20.17%至12.34亿元。

据中国商报报道，为聚焦时尚主业，雅戈尔近年来收购诸多海外服饰品牌，并于2023年12月将公司名称变更为雅戈尔时尚股份有限公司。2024年12月17日，雅戈尔以74亿元接盘银泰百货，旨在进一步完善时尚生态圈。2025年1月，雅戈尔从私人投资公司EPI手中收购法国童装品牌Bonpoint100%的股权。

当前，公司直营渠道的销售收入占比达到95%以上。截至2025年底，直营门店合计1884家，净增加13家；其中购物中心、奥莱网点合计净增加68家，自营网点、商场网点合计净减少55家。

靠投资撑起公司利润

去年投资业务净利润达24.71亿元

如果没有投资业务支撑，雅戈尔2025年将陷入亏损。

据年报披露，2025年公司投资业务继续推进结构调整，退出4个财务性投资项目，减持收回现金77.14亿元；全年归母净利润24.71亿元，已超过2025年公司整体归母净利润。

红星资本局注意到，截至2025年末，雅戈尔所持证券的期末账面价值合计为56.47亿元，较期初的88.29亿元减少明显。

截图自财报

此外，与年报同日发布的一份雅戈尔董事会最新决议公告显示，鉴于公司目前董事会任期即将届满，公司第十二届董事会将由九名董事组成，其中非独立董事六名（含职工董事一名），独立董事三名。

其中，创始人李如成之女李寒穷被提名推荐为公司新一届董事，该议案尚需提交今年5月召开的2025年年度股东会审议。有市场消息认为，此举或将为雅戈尔的二代“交棒”埋下伏笔。

据雅戈尔披露的资料内容，李寒穷出生于1977年，曾任雅戈尔（香港）实业有限公司副总经理、上海凯石投资管理有限公司副总经理，现任公司第十一届董事会副董事长兼总裁、雅戈尔时尚(上海)科技有限公司董事长兼总经理等职务。当前，李寒穷直接持有公司0.09%的股份。

在2025年年报中，李如成发表了致股东发言“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。经过多年磨练，雅戈尔年轻一代逐步成熟，雅戈尔的文化、体制进一步完善，相信雅戈尔不会因为人员的更换而影响未来的发展。”同时，李如成进一步表示“恳切希望大家一如既往地继续关心、呵护、包容新一届董事会的工作”。

红星新闻记者 俞瑶 周怡

编辑 肖世清 审核 高升祥