急！背靠巨头无用，网约车“老三”很想上市？

张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者

共享经济的光环，

已经彻底消散。

对于在湖南株洲跑网约车的小壮来说，昨天没有实现小目标。

跑了10多个小时，其中还送了两个去长沙机场的单，但扣掉油钱什么的成本，大约也就是一百多元。

一个月3千元的收入，在株洲这个城市，不算多也不算少。

何况，车子本身的折旧成本，还没算进来。

然而，就在网约车越来越卷的当下，上市的欲望也就变得越来越强烈。

滴滴、曹操出行之后，又一家网约车平台叩响了资本大门。

4月22日，南京领行科技股份有限公司（下称“T3出行”）向港交所递交招股书，由中金公司和中信建投国际担任联席保荐人。

巧合的是，七年前的4月22日，这家出行公司在南京落地，背后站着的是中国一汽、东风汽车、长安汽车三大汽车央企，以及腾讯、阿里两大互联网巨头等。

截至2025年年底，T3出行业务已覆盖全国194座城市，全年促成超7.97亿单，并在2025年摸到盈利的门槛，实现年内利润744万元。

只是，在红海搏杀中，T3出行的长期发展仍暗藏诸多不确定性，尤其是对第三方流量入口的高度依赖。

招股书显示，2025年，T3出行有超86%的交易额来自第三方聚合平台。

这意味着，每产生100元交易额，就有超过86元是通过高德、腾讯出行等入口完成。

值得注意的是，2025年以来，长沙、三亚、东莞、珠海等城市先后发布了网约车饱和预警，提醒从业者“谨慎”入场，还有城市暂停了相关的注册业务。

当年3月，海口发布的《关于2023年第1季度海口市网络预约出租汽车市场的投资风险提示》中，明确指出海口“平台公司、网约车及驾驶员的数量较多，市场已处于饱和状态”.

同期，济南、东莞、温州等城市交通部门也先后通告，“单车日均接单量不足10单”“市场运力已经接近饱和”，提醒拟从事网约车行业的人员谨慎入行。

相比发布预警，三亚的做法则更为直接。

此前，嘀嗒、如祺出行等平台也相继登陆港交所，T3出行要上市，是否会给滴滴平台带来一定的威胁？

T3出行选择此时递表港交所，在目前市场行情下有没有什么背景？

对此，安徽日报记者常诚和书乐进行了一番交流，本猴以为：

所谓共享经济的光环，彻底消散。

对于T3出行而言，再不递表，以后更难上市。

T3背靠主机厂和定制车的概念，已经没有更多话题性。

网约车的市场见顶已经是迫在眉睫，其能叙述的故事依然是作为主机厂的衍生链而可能带来的智能网约汽车的想象而已。

此外，网约车概念股登陆港股，并不会给滴滴直接构成威胁。

本质上来说，网约车暂时没有更多故事可说，都是用寻找下沉市场、中高端市场或海外市场来避免触碰天花板。

通过上市融资，这些中国网约车平台将能够获得走出去、走更远的必要“燃料”。

在国内下沉市场和中高端市场上，各大平台都在保持“安全距离”，避免过早上演此前共享出行补贴大战状况。

而在海外市场，这种安全距离可以拉得更大，针对不同国家或地区去拓展。

毕竟对于中国网约车而言，天下之大，何处去不得，不内斗，才能更好的与当地企业比拼模式。

同时，国内各地一系列的动作背后，也蕴含着一个趋势：网约车中低端已经饱和，无序的野蛮生长，正在被纳入宏观调控。

诚然，各地的调控方式各不相同，一刀切或设门槛，目的则是一样，网约车走向正规化、客运化。

同时，在网约车上的一系列新动作，也包含着推动网约出租车和巡游出租车公平竞争的意味。

毕竟，这样的动作，通过抬高门槛来避免过滥的网约车无序竞争，可以防止服务能力和体验水准都比较均衡的巡游出租车市场被过度冲击。