金价较年初高点已回撤近两成，中东越乱金价越跌：抄底还是观望？

4月29日这天，国际黄金市场遭遇重挫：伦敦金现货价格直接跌破4600美元/盎司的关键关口，盘中最低摸到4556美元/盎司。要知道，中东局势还陷在僵局里：美伊在霍尔木兹海峡和核问题上各执一词，谈判方案都没敲定，这不应该是避险资产涨的时候吗？怎么金价反而越跌越深？

第一个因素，是美伊谈判的“不战不谈”僵局。当地时间4月28日，双方在关键议题上分歧仍大，但市场已经不买账了。更深层的原因是通胀和美联储的态度。

油价高企带飞了通胀：霍尔木兹海峡通行受阻，WTI原油期货一度突破119美元/桶，能源成本飙升直接推高生产、运输、消费各环节价格。世界银行警告，就算最严重的供应中断5月结束，2026年能源价格还可能涨24%，创俄乌冲突以来新高。

通胀高了，美联储降息就更没谱了。美国一季度核心PCE初值飙到3.5%至3.7%，远超2%的目标。CME FedWatch数据显示，4月维持利率不变的概率是100%，6月累计降息概率才2.6%。申银万国期货说，贵金属短期缺乏上行驱动，就是因为降息预期承压。

资金面上，多空双方还在拉扯。美国CFTC数据显示，截至4月21日当周，COMEX黄金期货多头持仓增加0.94%到313619张，空头也增加0.94%到352553张，非商业净多头增加1480张。

东吴期货直接给出“震荡下行”的判断：美以伊冲突陷僵局、油价高位让通胀担忧挥之不去，加上美联储即将开的会议可能按兵不动，金银价格都承压。在鲍威尔最后一次发布会和伊朗局势明朗前，市场观望情绪浓得很。

虽然短期金价跌，但机构长期还是看好。世界黄金协会最新报告显示，一季度全球黄金总需求（含场外交易）1231吨，同比增2%；需求总金额却飙到1930亿美元的历史纪录，同比涨74%。价格没消灭需求，只是改了结构。

投资需求成了核心支撑：全球金条与金币投资同比增42%到474吨，中国更是激增67%到207吨，创季度新高！印度、韩国、日本和欧美实物投资也都涨。全球实物黄金ETF一季度净流入62吨，亚洲投资者成主力，抵消了欧美流出。不过金饰消费就惨了，同比下滑23%到300吨，毕竟金价太高了。

还有央行在“托底”：一季度净购金244吨，同比增3%，高于近五年均值。就算少数机构售金，整体增持趋势没变。

当前金价跌到4575美元，比年初历史高点5600美元回撤近19%，投机泡沫释放了不少。中长期看，亚洲投资者“越跌越买”的惯性、央行战略性购金的定力、金饰消费金额的韧性，都是支撑。

但交易人士提醒：现在盲目抄底不稳妥，得等美伊谈判有突破，或者美联储释放温和信号，黄金反攻窗口才会打开。在此之前，等FOMC声明落地更靠谱。

东吴期货还提示，本周要重点关注中东动向、美联储议息会议和美国PCE数据。临近长假，投资者得做好风险防控，别让假期外盘波动坑了节后持仓。

最后问大家：你觉得现在是抄底黄金的好时机吗？是等美联储信号还是直接入场？评论区聊聊你的看法，转发给身边想投资黄金的朋友，一起避坑！