中国变压器“一哥”：产量超过5亿kVA，公司年收入达到973亿元

国际能源署（IEA）报告显示，到2030年，全球新增年用电量规模，将超过当前整个欧盟年用电量的两倍。数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945TWh（太瓦时）。与此同时，欧美发达国家电网进入集中更新周期，大量运行四五十年的老旧设施需要替换。

多重需求叠加之下，变压器“一件难求”。埃隆·马斯克就曾预言，全球在芯片短缺之后，将迎来变压器产能紧缺，继而面临整体电力供给不足的问题。国际能源行业分析机构联合市场预测，到2031年全球变压器市场规模将达到1030亿美元，较2021年的586亿美元翻番。

作为国内变压器年产能稳居第一的龙头企业，特变电工无疑是这一轮电力基建行情的最大受益者之一。去年公司实现营业收入973.18亿元，同比微降0.60%；净利润59.54亿元，同比大涨43.69%。

分产品来看，电气设备产品依旧是营收支柱，收入同比增长19.66%至267.60亿元，毛利率提升2.23个百分点至19.81%；变压器产量超5亿kVA（千伏安）。发电业务营收增长28.20%至71.83亿元，毛利率达到54.75%。铝电子新材料、铝及合金制品营收63.03亿元，同比上升12.44%。黄金业务营收大涨106.86%至24.69亿元，毛利率提升3.53个百分点至57.23%，金精粉销量增加与黄金价格上涨共同驱动业绩爆发。

电线电缆产品155.69亿元，输变电成套工程49.25亿元，新能源产品及工程135.55亿元，煤炭产品169.66亿元，物流贸易5.53亿元，同比分别下滑0.78%、0.93%、26.85%、11.93%、17.14%。

特变电工的前身是昌吉市特种变压器厂(原为昌吉电气开关厂下属车间，后拆分成为单独的工厂)，1988年，厂里已经半年多没有发工资，许多人靠在街上贩卖羊皮艰难度日。屋漏偏逢连夜雨，因年久失修，厂房被大雪压垮，让这个总资产仅15.8万元、背负78万元的巨额债务的街道小厂濒临绝境。

危急关头，26岁的技术员张新放弃到乌鲁木齐市化工厂就职的机会，接下这块烫手山芋。他软磨硬泡两个多月，终于从银行手里拿到3万元贷款，重建厂房并购买主要的原材料。另一方面大胆推行“破三铁”（铁饭碗、铁工资、铁交椅），充分调动员工的积极性和创造性，到了年底不仅偿还部分债务，还正常给工人发放工资。

等到第一个五年承包期结束时，企业扭亏为盈，并且根据租赁承包方案获得197万元奖金。1993年，工厂率先在行业内进行改革，联合三家企业共同发起设立新疆特种变压器制造股份有限公司，三年后吸收新疆电线电缆厂，正式更名为特变电工。1997年6月18日登陆资本市场，成为国内首家变压器行业上市公司。

往后发展，特变电工一方面“买买买”，将德阳电缆厂、衡阳变压器厂、天津变压器厂、鲁能泰山新泰电缆厂、“中国变压器之父”沈阳变压器集团等收入囊中，不仅获得核心技术与人才，更完成布局全国八大生产基地的战略转型，一举奠定输变电行业龙头地位。

另一方面，不断进行技术创新。2008年成功研制出世界首台1000kV特高压交流变压器，一举打破国际垄断。此后，特变电工在特高压领域实现一批关键技术的重大突破，包括±1100kV特高压直流换流变压器、±800kV特高压柔性直流换流阀、±800kV特高压干式直流套管、1100kV干式交流套管，不断刷新世界纪录。

如今，特变电工主营业务覆盖四大板块：输变电（变压器、电抗器、开关、电线电缆等研发、制造与销售，并提供输变电国际成套系统集成服务）、新能源（高纯多晶硅、逆变器等产品产销，以及光伏、风电电站全周期解决方案与运营）、能源（煤炭开采销售及电力热力生产供应）、新材料（高纯铝、电子铝箔、电极箔等产品研发、生产与销售）。

输变电板块是特变电工优势主业，去年订单约700亿元。其中，国内市场签约562亿元，同比增长14.47%，持续巩固特高压变压器核心供应商地位；国际产品签约20亿美元（约合人民币140亿元），同比增长约68%，产品已进入60多个国家和地区；国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超过50亿美元。

2025年，特变电工旗下的沈变公司为沙特中南±500千伏柔性直流输电工程研制的26台±500千伏柔直换流变压器，全部一次性通过出厂试验。这是沙特“2030愿景”能源转型战略的关键项目，也是目前除我国以外电压等级最高、输送容量最大的柔性直流工程。

2026年第一季度，特变电工实现营业收入249.46亿元，净利润18.15亿元，同比分别增长6.80%和13.40%。公司全年计划实现营业收入1100亿元，能否实现我们且拭目以待