工商银行与中国银行：一天赚10亿，是否被低估？

英国《银行家》“全球银行1000强”以一级资本规模排序，工商银行再次登顶，连续13年稳坐全球榜首，其一级资本达5410.21亿美元，比排名第五的摩根大通高出近2500亿美元；中国银行位列全球第四（建设银行第二、农业银行第三），一级资本亦超3000亿美元。

中国银行业的两座“九层之台”，历经数十载深耕，已巍然屹立于世界金融版图之巅，却也正因这庞然大物的“沉稳”，而令不少投资者望而却步，直呼看不懂。

2025年年报已尘埃落定，透过工商银行和中国银行这两只“巨象”股，我们或许能窥见那深藏于迷雾中的稳健韧性。

一、实际控制人与核心财务：国家队的定海神针！

虽同为“国家队”，两者背后的筹码结构却略有差异；工商银行第一大股东中央汇金持股34.79%，财政部持股31.14%，两者合计控股超65%；而中国银行，国家队持股更加极致——中央汇金对中行的直接持股比例高达58.59%，自2025年起正式成为实际控制人，这使中行具有极强的国资属性基因。

从赚钱能力来看，两家国有大行2025年都交出了“双正增长”的成绩单：

工商银行2025年实现营业总收入8382.7亿元，同比增长2%；净利润3685.62亿元，同比增长0.74%，日均净赚超过10亿元，堪称A股最强“现金奶牛”；中国银行实现营业总收入6583.1亿元，同比增长4.48%；归母净利润2430.21亿元，同比增长2.18%。

对比之下，工商银行在绝对规模上占优，而中国银行在营收与利润增速上更高一筹。

二、盈利能力PK：大象如何跳舞！

工商银行ROE为9.45%，中国银行ROE为8.94%，工行在研究能力上略胜一筹。

不过，在净息差持续收窄至1.28%上下的行业逆风期，工行仍然能守住接近两位数的盈利效率，靠的是其全行业最低的负债成本——2025年客户存款付息率仅1.36%，这正是“宇宙行”最深邃的护城河。

中国银行的看家本事则在“非利息收入”上——因国际贸易结算的品牌优势以及黄金业务的扩大，2025年中行非利息收入逆势大增，拓宽了赚钱渠道，不再唯独依赖传统的存贷利率差。

三、主营业务分野：内功与外功！

在主营业务结构上，工行走的是“大而全”路线：公司金融占49.89%、个人金融占38.88%、资金业务占10.97%，境内信贷与非信贷金融资产均居行业首位，投向制造业贷款余额达5.24万亿元，服务实体经济能力突出。

而中国银行最大的IP就是海外布局。2025年该行境外商行利润贡献度持续上升至27.99%，跨境结算客户首次突破40万户，市场化人民币跨境支付与服务客户量长期领先，是国资金融机构中最贴近“人民币国际化战略”的核心平台；与此同时，中行资产总额突破38万亿元，同比增长9.40%，连续15年入选全球系统重要性银行。

四、市值与市盈率：价值洼地还是价值陷阱！

比赚钱更扎心的是股价；工商银行市盈率7.2倍，市净率只有0.61倍；中国银行市盈率7.5倍，市净率0.68倍。

股息回报上，工商银行2025年全年每10股合计派息3.103元，股息率约4%至5%之间，中国银行同期股息率也逼近5%，两大行均将至少30%的净利润拿出来回馈股东，工行现金分红总额年度超1100亿元，稳坐A股“分红状元”宝座。

市盈率不足8倍，全球最赚钱银行，这毋庸置疑也是寻找防御性配置选手逆势布局的窗口；

工商银行偏重本土规模与零售，盈利韧性与体量见长；中国银行主攻全球化战略，海外跨境布局更有成长想象。

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