看财报丨金牌实现营业收入33.01亿元，衣柜和木门品类逆势增长。

这一期，我们整理了金牌家居在2025年度的营收数据以及关于他们在今年的一些规划信息。

营收33.01亿元

净利润0.22亿元

2025年，金牌实现营业收入33.01亿元，同比下滑5.01%；实现归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比大幅下滑89.02%；扣非归母净利润为-0.21亿元，同比下滑114.96%。经营活动产生的现金流量净额为-3.30亿元，同比下滑186.47%。

截至2025年末，公司总资产约60.42亿元，同比下降5.17%；归属于上市公司股东的净资产约27.68亿元，同比下降1.55%。

在报告中，金牌表示，受房地产市场下行及行业价格竞争加剧影响，收入与毛利承压；他们坚定对新零售、海外业务及飞流AI等未来增长引擎进行战略性投入，短期内对利润形成阶段性影响。

费用支出方面，金牌的管理费用为2.27亿元，同比增长15.16%，主要是战略性投入导致薪酬等费用增加；

当大家都在减研发费用，金牌则是逆势而行，研发费用为2.14亿元，同比增长0.71%，研发投入占营收比例达6.49%，保持了较高的研发强度。

分产品

整体厨柜：营收17.01亿元，同比下降15.97%；毛利率22.22%，同比减少4.38个百分点。

整体衣柜：营收11.60亿元，同比增长9.51%；毛利率29.99%，同比减少3.05个百分点。

木门：营收2.83亿元，同比增长13.28%；毛利率8.29%，同比增加0.65个百分点。

其他：营收0.45亿元，同比下滑4.74%；毛利率25.52%，同比增长3.47个百分点。

衣柜和木门，是金牌这份财报里为数不多的亮色。

衣柜营收11.60亿，涨了9.51%；木门2.83亿，涨了13.28%。在厨柜营收大跌15.97%的背景下，这两个品类的逆势增长，至少说明一件事——金牌拓品类这条路，不是在喊口号，是真的在出数。

分渠道

零售业务：营收18.44亿元，同比增长4.38%；毛利率33.03%，同比减少3.28个百分点。

大宗业务：营收10.11亿元，同比下降18.60%；毛利率7.47%，同比减少6.53个百分点。

海外业务：营收2.97亿元，同比下降11.27%；毛利率22.14%，同比减少5.21个百分点。

其它：0.37亿元，同比下滑0.44%；毛利率28.02%，同比增长1.93个百分点。

在报告中，金牌还披露了家装渠道的营收数据，家装渠道营收7.99亿元，同比增长26%。在整体营收下滑5%的情况下，家装渠道能跑出这个增速，基本可以认定是金牌当前最核心的增长引擎。说白了，厨柜靠大宗业务的时代在退潮，家装渠道正在补位。

还有一条容易被跳过的信息——金牌目前的主要利润来源，不是总部，而是两个子公司：江苏金牌净利2456万，成都金牌净利1092万。这意味着什么？区域工厂的盈利能力，可能比我们想的更重要。未来金牌能不能赚钱，某种程度上取决于能不能复制出更多的"江苏金牌"和"成都金牌"。

门店方面

截至报告期末，公司各类门店总计3,620家。其中，零售窗口店1,904家，家装渠道店1,540家，社区店40家，共享大店4家。目前已构建起立体化的新零售四级店态网络。

战略变化

去年，金牌把战略升级成了"一体两翼四引擎"的"大飞机"模型。

这个模型具体是什么，我们拆开来看。

AI这块，金牌是动真格的。 他们推出了行业首个家装设计智能体"飞流AI"，已经迭代到3.0版本，能从智能设计直接走到清单报价、再到商城交易，算是跑通了闭环。累计用户访问超20万人次，虽然量不算大，但从0到1这件事，行业里目前没几家做到。

海外这块，步子迈得不小。 泰国罗勇府全品类生产基地已经开建，这是行业第一个海外全品类基地；美国达拉斯和马来西亚的卫星工厂已经试投产；还战略投资了加拿大房产经纪龙头RIFO。说白了，金牌不是在"试试出海"，而是在搭一套跨国交付体系。

那2026年呢？金牌打算重点推四件事——

第一，新零售继续往上叠版本。 从1.0推到4.0，门店、拎包、局改这些基础业务要巩固，同时加快共享大店和社区店的复制。关键是让飞流AI把线上设计和线下交付串起来，形成闭环。

第二，全球化往深了打。 北美是核心战区，泰国基地和北美卫星工厂负责交付，RIFO的经纪人网络负责获客，"店中店"模式负责转化。这套组合拳如果能跑通，出海就不是卖货，而是真正在海外扎下了根。

第三，飞流AI从"能用"到"能赚钱"。 国内打造标杆城市，海外推本地化版本，把"自有渠道+经纪人+飞流AI"这套流量矩阵搭起来。同时还在探索具身智能——这块现在看还有点远，但先占个位也没毛病。

第四，全链路拧毛巾。 数字化打通研产供销，产品货架优化、精益制造、供应链精细运营，目标就一个——把毛利率拉回来。毕竟今年整体毛利率跌成这样，不降本真扛不住。

结语

金牌的2025的年报，表面看是"营收利润双跌"，但往深了看，衣柜和木门逆势增长、家装渠道涨了26%、飞流AI跑通闭环、海外基地陆续投产——这些才是值得盯的信号。根据现在行业的现状来看，短期阵痛不可怕，可怕的是连痛的方向都没有。