奥比中光的前世今生：黄源浩掌舵十年打造3D视觉感知龙头

来源：新浪证券-红岸工作室

奥比中光是全球领先的3D视觉感知技术提供商，其核心业务为3D视觉感知产品，拥有全栈技术研发和量产能力等差异化优势。公司成立于2013年1月18日，于2022年7月7日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。

奥比中光的主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，所属概念板块有微软合作伙伴、空中成像、空间计算。

经营业绩：营收行业第十四，净利润行业第八
2025年，奥比中光营业收入为9.41亿元，在行业26家公司中排名第14。行业第一名欧菲光营收221.5亿元，第二名联创电子营收82.59亿元，行业平均数为23.49亿元，中位数为9.53亿元。主营业务构成中，消费级应用设备5.84亿元占比62.05%，3D视觉传感器2.91亿元占比30.93%等。净利润为1.28亿元，行业排名第8，行业第一名水晶光电净利润11.7亿元，第二名蓝特光学净利润3.91亿元，行业平均数为7686.34万元，中位数为5931.32万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年奥比中光资产负债率为12.27%，低于去年同期的13.66%，且远低于行业平均的38.26%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年公司毛利率为43.76%，高于去年同期的41.78%，且高于行业平均的26.75%，盈利能力较强。

董事长黄源浩薪酬113.36万元，同比增加1.06万元
公司控股股东和实际控制人均为黄源浩。董事长黄源浩出生于1980年，中国国籍，无境外永久居留权，拥有北京大学学士学位，新加坡国立大学硕士学位及香港城市大学博士学位，有丰富的学术研究经历。曾任公司执行董事、总经理，现任公司董事长、总经理、核心技术人员。2025年薪酬为113.36万，较2024年的112.3万增加了1.06万。

A股股东户数较上期减少15.85%
截至2025年12月31日，A股股东户数为2.46万，较上期减少15.85%；户均持有流通A股数量为1.19万，较上期增加18.85%。截止2026年3月31日，奥比中光十大流通股东中，永赢先进制造智选混合发起A（018124）位居第六大流通股东，持股609.68万股，为新进股东。华夏中证机器人ETF（562500）位居第七大流通股东，持股550.76万股，相比上期减少76.95万股。香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股472.61万股，相比上期减少217.50万股。易方达国证机器人产业ETF（159530）位居第十大流通股东，持股393.04万股，相比上期增加18.27万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

国投证券指出，2026年Q1公司实现营收2.03亿元，同比+6.19%，归母净利润0.31亿元，同比+27.48%，扣非归母净利润0.22亿元，同比+531.01%。业务亮点：一是高毛利率业务占比提升，国内机器人销售收入达上年同期三倍以上，直接境外销售收入同比增长约80%；二是3D视觉感知技术赋能新兴产业，双目结构光相机与多家客户适配，产品融入国际主流平台；三是消费级3D打印推出新品，协同推出扫描软件提升用户体验。预计公司2026 - 2028年收入分别为16.07/24.51/33.97亿元，归母净利润分别为3.48/5.80/8.42亿元，维持买入 - A的投资评级，给予12个月目标价为93.61元。

中邮证券指出，2025年公司年度实现总营业收入9.41亿元，同比增长66.66%；利润总额达到1.19亿元，同比增长281.64%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长303.33%，成功扭亏为盈。业务亮点：一是顺应智能化浪潮，与创想三维推出多款新品，覆盖不同需求；二是优化产品系列，针对机器人和AI视觉应用场景推出多款新产品；三是拓展海外客户，与多家海外企业合作，建立全球伙伴生态。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入14.6/20.4/25.7亿元，分别实现归母净利润2.9/4.3/5.3亿元，维持 “买入”评级。

图：奥比中光营收及增速

图：奥比中光净利润及增速

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