德石股份的前世今生：营收7.21亿低于行业平均，净利润1.17亿高于中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

德石股份成立于2004年6月30日，于2022年1月17日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为山东省德州市。公司是国内重要的井下动力钻具制造商之一，聚焦高端石油钻井、采油工具等业务，产品覆盖国内外市场。

德石股份主营业务为石油钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁，所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 能源及重型设备，所属概念板块包括页岩气、天然气、油气设备服务。

经营业绩：营收行业第40，净利润行业第25
2025年，德石股份营业收入为7.21亿元，行业排名40/57，远低于行业第一名中创智领的413.54亿元和第二名振华重工的362.6亿元，也低于行业平均数45.82亿元，但高于行业中位数11.69亿元。主营业务构成中，租赁及维修2.95亿元占比40.08%，钻具产品2.46亿元占比33.46%，装备产品1.58亿元占比21.42%等。净利润方面，2025年为1.17亿元，行业排名25/57，低于行业第一名中创智领的43.57亿元和第二名天地科技的37.88亿元，高于行业平均数3.13亿元和行业中位数9062.03万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年德石股份资产负债率为27.25%，高于去年同期的25.30%，但低于行业平均的46.02%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为33.81%，低于去年同期的35.07%，但高于行业平均的27.35%，盈利能力较强。

董事长程贵华薪酬55.37万元，同比增加7.04万元
德石股份控股股东为烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司，实际控制人为刘贞峰、孙伟杰、王坤晓。董事长程贵华，1973年5月出生，毕业于中国石油大学（华东）石油工程专业，本科学历，高级工程师。其履历丰富，2025年薪酬为55.37万，较2024年的48.33万增加了7.04万。总经理孙宝生，1982年2月出生，毕业于山东大学俄语专业，本科学历，有丰富的海外销售经验。

A股股东户数较上期增加1.65%
截至2025年12月31日，德石股份A股股东户数为1.9万，较上期增加1.65%；户均持有流通A股数量为7726.83，较上期减少1.63%。

东兴证券指出，德石股份是国内重要的井下动力钻具制造商之一，拥有先进设备和多个体系认证。新任总经理出身杰瑞股份海外营销体系，将助力海外市场拓展。国际油价高位震荡，公司业绩有望获支撑。公司产品布局契合油气行业智能化发展趋势，超耐磨高压酸化压裂软管有望成为第二增长曲线。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为1.25、1.58和2.06亿元，对应EPS分别为0.83、1.05和1.37元，当前股价对应2026年PE值29X，首次覆盖给予“推荐”评级。风险提示为行业政策出现重大变化、下游需求不及预期、国际油价大幅走低。

图：德石股份营收及增速

图：德石股份净利润及增速

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