北京
来源：新浪证券-红岸工作室
高德红外成立于2004年7月13日，于2010年7月16日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖北省武汉市。公司是国内红外热成像领域的领先企业，专注于红外热成像技术，拥有全产业链技术壁垒。
公司主营业务为以红外热成像技术为核心的综合光电系统及完整武器系统的研制与生产，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及半导体产业、智能家居、半导体等概念板块。
经营业绩：营收行业第六，净利润第五
2025年，高德红外营业收入达46.19亿元，在行业64家公司中排名第6，行业第一名中航成飞为753.59亿元，第二名中航光电为213.86亿元，行业平均数为28.65亿元，中位数为7.92亿元。主营业务构成中，红外综合光电及完整装备系统44.89亿元，占比97.18%；传统DY及信息化DY1.01亿元，占比2.19%；其他1720.08万元，占比0.37%；房屋出租1061.99万元，占比0.23%；技术服务110.8万元，占比0.02%。净利润为6.86亿元，行业排名第5，行业第一名中航成飞为34.85亿元，第二名中航光电为23.5亿元，行业平均数为8521.82万元，中位数为 - 873.53万元。
资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为35.55%，高于行业平均34.25%，去年同期为31.53%。从盈利能力看，2025年毛利率为56.33%，高于行业平均34.74%，去年同期为40.72%。
董事长黄立薪酬116.17万元，同比减少9.86万元
公司控股股东为武汉市高德电气有限公司，实际控制人为黄立。董事长黄立，1963年6月出生，华中科技大学硕士研究生，长江商学院DBA，正高级工程师等，是公司创始人及红外热像仪专有技术主要研发者。2025年薪酬116.17万，较2024年的126.13万减少9.86万。
A股股东户数较上期减少9.83%
截至2025年12月31日，A股股东户数为12.05万，较上期减少9.83%；户均持有流通A股数量为2.82万，较上期增加10.90%。截止2026年3月31日，高德红外十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1.19亿股，相比上期增加921.30万股；南方中证500ETF（510500）位居第七大流通股东，持股1221.48万股，相比上期减少1305.18万股；长信国防军工量化混合A（002983）位居第九大流通股东，持股1131.37万股，相比上期减少271.38万股；博时军工主题股票A（004698）退出十大流通股东之列。
长江证券指出，公司2026Q1实现营业收入12.46亿元，同比增长83%；实现归母净利润3.66亿元，同比增长338%。业务亮点有：1. 型号类产品持续交付，民品大幅增长牵引公司收入利润显著增长，整体毛利率达62.57%、净利率达29.37%。2. 紧密围绕“降本增效”与“全球化”双轮驱动，经营业绩稳定增长，国内深耕电力领域，户外消费级市场渗透率提升；海外自有品牌影响力扩大，代工业务稳健发展。3. 2025年推出15个系列40多款热成像新品，完善产品矩阵。4. 获评“安全生产标准化二级企业”。预计公司26/27/28年归母净利润分别为12.96/16.69/21.09亿元，同比增速为89%/29%/26%，对应PE分别为45/35/28倍。
华泰证券指出，2025年公司实现营收46.19亿元，归母净利6.86亿元。业务亮点有：1. 2025年红外综合光电及完整装备系统业务景气度高，销售量、生产量、库存量同比增加，实现收入44.89亿元，毛利率提升。2. 民品推出新品，完善产品矩阵，国内深耕电力等多领域，应用场景拓展。3. 军品推进多个型号产品批产和交付，签订多个大额采购订单，增扩多品类完整装备系统资质。调整公司26 - 28年归母净利润至13.47/15.57/18.58亿元，给予公司26年63倍PE估值，上调目标价为20.24元。
图：高德红外营收及增速
图：高德红外净利润及增速
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