扣非净利6年亏近51亿元！贵广网络2025年研发费归零，有线电视主业毛利率为负

4月29日，贵广网络(600996)发布2025年年报，公司全年实现营业收入为1265亿元，同比下降20.75%；归母净利润亏损13.21亿元，同比增亏21.79%；扣非净利润亏损14.21亿元，同比增亏19.02%。

单季度来看，公司第四季度营业收入为3.7亿元，同比上升2.9%；归母净利润自上年同期亏损4.05亿元变为亏损5.05亿元，亏损额进一步扩大；扣非净利润自上年同期亏损4.33亿元变为亏损5.51亿元，亏损额进一步扩大。

对于2025年亏损扩大，贵广网络解释称，市场竞争加剧行业下行整体态势未得到根本扭转，同时公司对工程项目回款保障要求更加严格审慎，导致信息化工程、数据传输、广播电视安装等工程项目大幅减少。

具体来看，公司主营业务有线电视深陷泥潭，营收同比暴跌20.75%，毛利率同比降10.08个百分点至-20.31%。成本降幅13.50%远不及收入下滑速度，行业衰退压力触目惊心。

此外，公司资产折旧、摊销等固定成本，以及应收账款余额较大，信用减值损失、财务费用依然较高。2025年度，公司计提信用减值损失高达4.72亿元，计提资产减值损失1272.03万元。其中，计提应收账款坏账准备3.31亿元。

成本方面，折旧及摊销占比高达46.47%，是绝对成本大头，同比仅降5.20%，刚性特征突出；人工成本、网络运维及其他业务成本分别下滑15.82%、18.15%和27.69%，虽有降本，但难改颓势。

值得一提的是，2025年，公司研发费用“归零”，上年同期仍有1376.16万元。同时，受经营性商品销售较上期增加影响，公司器材费用逆势大增92.25%至1587.37万元，上年同期仅825.7万元。

截至报告期末，公司总资产148.47亿元，较上年度末下降7.4%；归母净资产为18.35亿元，较上年度末下降38.6%。

资料显示，贵州省广播电视信息网络股份有限公司的主营业务是广播电视网络建设运营、宽带业务、智慧广电建设运营的开发、设计。公司的主要产品是有线电视。

记者注意到，公司扣非净利润已连续六年亏损，累计亏损额达50.93亿元。2020年至2024年，其扣非净利润分别为-7702万元、-4.75亿元、-4.67亿元、-14.59亿元、-11.94亿元。

2026年一季度，公司营业收入为2.44亿元，同比下降12.58%；归母净利润为-2.66亿元，同比增长0.65%；扣非归母净利润为-2.81亿元，同比下降1.39%。

二级市场上，截至4月30日收盘，贵广网络上涨0.84%报8.45元/股，总市值约105.35亿元，今年来公司股价累计下跌约16%。

来源：读创财经