合合信息的前世今生：镇立新掌舵深耕

来源：新浪证券-红岸工作室

合合信息成立于2006年8月8日，于2024年9月26日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及上海。公司是全球领先的智能文字识别及商业大数据服务提供商，以自主研发技术为核心，产品和服务具有显著技术壁垒。

合合信息所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，涉及昨日高振幅、数据要素、价值成长等概念板块。其主营业务是基于自主研发的领先的智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。

经营业绩：营收行业第25，净利润行业第5
2025年，合合信息营业收入为18.1亿元，行业排名25/101，行业第一名上海钢联营收706.93亿元，第二名德赛西威325.57亿元，行业平均数为24.42亿元，中位数为6.31亿元。主营业务构成中，智能文字识别C端产品14.86亿元占比82.12%，商业大数据B端产品及服务1.7亿元占比9.41%，智能文字识别B端产品及服务8696.65万元占比4.81%，商业大数据C端产品5758.38万元占比3.18%，其他466.48万元占比0.26%，其他(补充)406.69万元占比0.22%。净利润方面，2025年为4.54亿元，行业排名5/101，行业第一名同花顺32.05亿元，第二名德赛西威24.73亿元，行业平均数为5012.8万元，中位数为2041.72万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年合合信息资产负债率为24.41%，去年同期为23.82%，低于行业平均34.09%，显示公司偿债压力较小。从盈利能力看，2025年毛利率为86.70%，去年同期为84.28%，高于行业平均41.33%，表明公司盈利能力较强。

董事长镇立新薪酬445.79万元，同比减少51.9万元
控股股东和实际控制人均为镇立新。董事长兼总经理镇立新，男，1968年1月出生，毕业于中国科学院自动化研究所，模式识别与智能系统博士。曾任职于中国石化、大连海事大学、摩托罗拉等，2009年11月至今就职于合合信息。2025年薪酬445.79万，较2024年的497.69万减少了51.9万元。

A股股东户数较上期减少19.79%
截至2025年12月31日，合合信息A股股东户数为1.1万，较上期减少19.79%；户均持有流通A股数量为8806.62，较上期增加24.67%。截至2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股356.14万股，相比上期增加202.05万股；德邦稳盈增长灵活配置混合A（004260）位居第八大流通股东，持股259.76万股，为新进股东。

浙商证券指出，合合信息2025年全年实现营业总收入18.10亿元，同比增长25.83%；归母净利润4.54亿元，同比增长13.39%。业务亮点如下：1. 营收增长主要来自智能文字识别C端业务拉动，商业大数据形成结构分化；2. 毛利率持续抬升、费用投入加大，现金流与收现比显著改善；3. 多模态大模型与AI Agent持续迭代，C/B两端产品矩阵与全球化布局深化。预计公司2026 - 2028年营收分别为22.98、28.82、35.76亿元，归母净利润分别为5.70、7.35、9.19亿元，维持“买入”评级。
国泰海通证券指出，维持“增持”评级，给予目标价243.14元，预计公司2026 - 2027年EPS分别为4.05/4.99元。业务亮点如下：1. 2025年公司收入利润稳健增长；2. C端产品持续AI化，收入高增，夯实业务基本盘；3. 持续发力新产品；4. B端业务保持健康增速。

图：合合信息营收及增速

图：合合信息净利润及增速

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