昆仑万维AI业务规模化爆发，短剧ARR超5.7亿美元

AI业务实现规模化增长，迈入收获期。

作者 | 钱锋

编辑丨高远山

来源 | 野马财经

继3月发布新战略后，昆仑万维的首份季报即展现强劲兑现力。

4月29日，昆仑万维(300418.SZ)发布2026年一季度财报。财报显示，一季度公司营收达到25.7亿元，同比提升45.69%。同时，公司经营活动产生的现金流量净额同比显著改善，实现由负转正，达到8932.41万元元。这标志着，昆仑万维正在从技术投入期迈入高质量增长期，而整体经营质量稳步提升，也为后续研发投入与战略扩张提供了稳健财务基础。

尤为值得一提的是，从一季报来看，昆仑万维的“4+3”战略正在步入收获期。公司旗下多款大模型拿下全球第一的权威评测成绩，另外，截至3月底，短剧及AI短剧平台更是单月流水超过4800万美元，年度经常性收入（ARR）超5.7亿美元，形成稳定商业化基础。公司已然探索出多条变现路径，在AI商业化变现的道路上实现持续造血。

图源：罐头图库

01

AI业务实现规模化增长

迈入收获期

昆仑万维2026年一季度的核心财务数据，描绘了一幅质量并举的增长曲线。比如营业收入同比增长45.69%，保持了良好增长势头；比如，海外业务收入同比增长49.29%达到24.87亿元，更显示出其业务的全球化底色与强大竞争力。

更引人注目的经营活动产生的现金流量，从上年同期的-297.13万元转正为8932.41万元，在里程碑意义上标志着，昆仑万维经过前期的战略性高强度投入后，内生“造血”能力得到实质性增强，公司财务状况步入更健康、可持续的轨道。

不过，一季报中最耀眼的明星业务，还是非短剧及AI短剧平台莫属。2026年3月底，其实现单月流水超4800万元，年度经常性收入（ARR）突破5.7亿美元，合计MAU稳居海外短剧市场第一，形成对昆仑万维底层AI技术驱动的新商业模式的成功验证。

图源：罐头图库

昆仑万维短剧及AI短剧业务的爆发式增长，根基在于其强大的AI技术能力的赋能，对内容生产的成本结构进行了彻底的重构。

比如，有媒体报道，传统模式下，一部高质量短剧的海外制作成本约20万美元。昆仑万维有自研的SkyReels系列视频模型，还在今年3月推出一站式AI短剧工作台SkyProduction，实现“剧本直达成片”的工业化生产体系。依托于这些技术之上，昆仑万维的短剧制作成本出现了断崖式下降，据公开报道甚至能降至约2万美元，降幅达90%左右。这种在制作成本上的降维打击，在短剧开始批量化生产之后，就形成恐怖的规模效应。

甚至于，基于大模型的生成能力，内容生产也不再是标准化的流水线，而是可以针对不同用户群体的偏好，进行一定程度的个性化定制，极大地丰富了内容库，满足了用户的长尾需求。

更重要的是，AI技术的应用还不单只是给短剧带来制作成本的下降。全球200多个国家和地区，语言、风俗、文化各异，如果按照传统的短剧制作模式，单是如何了解、学习不同的语言和文化，就构成不低的门槛。但通过AI技术的加持，这些阻拦因素能够以最快的速度被突破，多语言字幕，一键生成；多语种配音，一键生成......全球任何一个市场，都可以在最短时间内实现触达和覆盖，将全球范围内容增长的天花板拉高到前所未有的水平。

今年3月份，昆仑万维在中关村论坛正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3”战略。以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA级人工智能模型为技术底座，支撑“AI短剧、AI音乐、AI游戏”三大AI Native平台经济体。在这个看起来体系庞大的战略版图中，短剧和AI短剧业务，事实上也成为验证其落地效果的试金石。

随着一个月后首份季报的出炉，不管是单月流水，还是年度常性收入（ARR），都在用实实在在的数据来回答，昆仑万维此前在AI上进行了长期的战略投入后，已经逐渐步入高质量增长的战略收获期。

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02

多款大模型登顶

为商业化爆发构筑坚实底座

商业化的成功，绝非无源之水。昆仑万维一季度在核心技术上的突破，是其业务亮眼的根本驱动力。报告期内，昆仑万维多款自研大模型在全球权威评测榜单中登顶，展现了其技术研发的厚度与速度。

今年 1 月，昆仑万维正式发布Mureka V8。这是一款音乐生成模型，其依托昆仑万维持续迭代的自研 MusiCoT 技术体系，在音乐质感、编曲完整度、人声表现以及整体音质等关键指标上实现全面升级。模型通过对音乐结构、段落逻辑以及情感表达意图的深度建模，可遵循贴近人类专业创作的逻辑完成旋律推进、情绪渲染与结构收尾，可产出直接商用的完整音乐作品。

在国际权威第三方评测Artificial Analysis榜单中，Mureka V8斩获Vocals（人声）与Instrumental（乐器）双项全球榜首，综合表现超越 Suno V5、Google Lyria 3 Pro、Minimax Music 2.5+等国际主流模型，充分印证了相关技术的全球领先地位。2026年3月，昆仑万维在V8基础上迭代推出Mureka V9，又进一步强化了文本控制与混音能力，推动AI音乐向“精准贴合创作意图”跨越，使AI音乐创作更具表现力和个性化。

Mureka V8在Artificial Analysis Vocals（人声）中的排名表现

今年2月，昆仑万维推出SkyReels-V4。这是一款AI视频生成模型，其支持音画同出和强大的逻辑推理，同时集成多帧参考、网格图参考等高阶能力，显著提升视频生成的一致性与稳定性。

据了解，该模型在Artificial Analysis Text-to-Video（With Audio）与Image to Video（With Audio）两大榜单登顶全球首位，超越Kling 3.0、Google Veo 3.1、Sora 2等全球主流模型。这意味着，在生成高质量、时序连贯且音画同步的短视频内容上，昆仑万维已掌握全球领先的“生产力工具”。

SkyReels-V4发布时在Artificial Analysis文生视频Text-to-Video（With Audio）中的排名

SkyReels-V4发布时在Artificial Analysis图生视频Image-to-Video（With Audio）中的排名

到今年3月，昆仑万维又发布Matrix-Game 3.0。这是一款游戏世界模型，其依托数据、模型、推理三位一体的协同优化，实现了向工业级水准、稳定高效性能的关键跨越，同时将模型记忆能力、长时序一致性、高质量画质和实时交互体验有机融合，综合技术实力稳居全球第一梯队。

三大核心模型均跻身世界第一梯队，是对昆仑万维战略执行力的最佳体现。这些模型，并非实验室的摆设，而是直接赋能上层应用的“发动机”，能够显著降低内容创作的成本与门槛，提升产品质量与多样性，从而为商业化成功奠定坚实底座。

03

“AI+内容”平台经济模型

为何在昆仑万维跑通？

AI技术的商业化可持续性，始终是资本市场关注的焦点。在2026年一季报中，昆仑万维用直观的增长，为此提供了样本。而其成功的秘诀，很重要在于构建了一个以自研大模型为核心驱动力的“AI原生内容生态闭环”。

比如短剧，传统制作成本高、周期长等各种问题，在AI的介入下得以完美地解决；同时其通过免费模式迅速抢占市场，以“免费+深度沉浸”的模式对Netflix等传统订阅制流媒体平台构成了差异化竞争。

相比于竞争对手，昆仑万维的独特卡位在于，它同时掌握了“AI生产力工具（大模型）”和“内容分发平台（短剧、音乐平台）”，实现了从“云”到“端”的全链路覆盖。这种垂直整合的能力，使其在AI驱动的内容产业变革中占据了极其有利的位置。

图源：罐头图库

对于公司最新的“4+3”AGI战略，天工AI董事长兼CEO周亚辉解释称，“AI不仅是生产力效率的革命，也是组织范式的重塑。‘4+3’的精髓在于，每个应用平台都有对应的顶尖模型底座直接、强力驱动，确保技术迭代能瞬间转化为产品竞争力。三大平台分处成熟变现、快速成长、前沿探索不同阶段，形成了风险分散、现金流互补的稳健结构。”

以“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA模型底座作为战略基石，赋能“AI短剧、AI音乐、AI游戏”三大AI原生娱乐经济体，昆仑万维在探索AI Native平台经济全新模式的道路上，已经构筑了相当强大的产业链护城河。

AI驱动下，通过全球领先的SkyReels、Mureka等大模型提供强大的内容生成能力，昆仑万维将海量、多样、低成本的内容持续创造出来。丰富的内容吸引并留住了海量用户，产生可观的流量和使用时长。在此过程中，通过广告、订阅、内购等方式，昆仑万维实现商业化收入的变现。

整个循环的过程中，用户在平台上的行为数据又被持续反馈给AI模型，用于持续优化和迭代，使模型更懂用户，生成的内容更受欢迎，留住更多的用户，产生更大的流量和使用时长，带来更多的商业变现......形成一个循环往复，越转越快的“飞轮”。

这个“飞轮”一旦启动，便形成了强大的壁垒。昆仑万维目前构建的短剧与AI短剧平台、AI音乐（Mureka）、AI游戏、AI SuperAgent、AI社交（Linky）五大产品矩阵，正是这个飞轮在不同垂直领域的具体应用，它们之间相互导流、协同赋能，共同构筑了一个日益庞大的AI原生娱乐经济体。

图源：罐头图库

更值得一提的是，从一季报来看，昆仑万维的战略布局还在进一步深化。

公司旗下算力芯片公司艾捷科芯完成5.5亿元融资，投后估值突破40亿元。未来，艾捷科芯将借助产业资本与市场化基金的双重资源支持，加速芯片研发与商业化落地进程。

这意味着，从底层算力，到核心模型，再到上层应用，昆仑万维已清晰地形成了AI全产业链闭环，确保公司在AGI技术浪潮中，在算力、算法、数据、应用四大要素上均具备自主可控的能力和强大的竞争力，为其长期发展构筑了深厚的护城河。

公开报道数据显示，2025年，全球AI市场规模已突破3900亿美元。日均词元（Token）调用量也从2024年初的1000亿，到2026年3月突破140万亿，两年多时间增长超千倍。

推动这种爆发式增长的，不只是AI技术的快速进步，更是AI技术与现实经济体结合后催生出的巨大需求。在一些行业研究的预判中，AI未来将不仅仅是作为效率提升的工具而存在，而是成为重组生产要素的重要力量。在这一浩荡的历史进程中，能在最前沿AI能力上构筑起技术护城河的科技公司，亦将沐浴风雨，在更广阔的天地中，成长为参天大树。

你平时使用过哪些AI产品？评论区聊聊吧。