调研速递|广东万年青制药接受线上投资者调研 新业务一季度营收增163.63%

来源：新浪证券-红岸工作室

4月30日，广东万年青制药股份有限公司（以下简称“万年青制药”）举办2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会。公司董事长、总裁欧先涛，董事、副总裁、财务总监兼董事会秘书陈秀燕，独立董事李华青出席会议，就公司经营情况、新业务发展、战略布局等投资者关注的问题进行了详细解答。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 时间 2026年4月30日（周四）15:00-16:00 地点 价值在线（www.ir-online.cn） 参与单位名称 线上参与2025年度暨2026年第一季度网上业绩说明会的投资者 公司接待人员姓名 董事长、总裁：欧先涛先生；董事、副总裁、财务总监兼董事会秘书：陈秀燕女士；独立董事：李华青先生

新业务板块高速增长 一季度营收同比增163.63%

会上，投资者重点关注了公司新业务的发展情况。据介绍，2026年一季度，万年青制药医疗服务与健康管理、健康消费品两大新业务板块合计实现营收1317.93万元，同比增长163.63%，业务拓展成效显著。

公司表示，新业务目前仍处于培育投入阶段，前期市场布局及战略性对外投资对阶段性利润形成一定承压。但随着业务规模持续放量、运营效率提升，规模效应将逐步显现，固定成本分摊压力有望缓解，新业务经营效益预计逐季改善，盈利水平稳步修复。不过，现阶段暂无法明确具体盈亏平衡时点，公司将精细管控投入产出节奏，力争尽快实现新业务板块盈亏平衡。

医疗服务领域精准布局 三项目协同大健康战略

针对一季度对外投资的慧康医院、慧晶眼健康、蔚宁健康等项目，公司介绍，相关投资均围绕医疗服务与健康管理主业进行延伸布局。其中，汕头慧康医院有限公司聚焦康复理疗领域；万年青慧晶眼健康科技（汕头）有限公司主营眼科诊疗业务；汕头市蔚宁健康管理有限公司重点开展血液透析专业服务。上述业务方向与公司国际医疗港整体战略规划高度契合，有助于完善医疗服务业态布局，夯实大健康产业板块发展基础。

此外，公司还披露已出售前期与杭州贝康健康合作设立的月子中心股权。据解释，该月子中心运营一年后，因与公司医疗生态契合度较低、协同效应不明显，故进行业务剥离，以优化资源配置。

成本增速高于营收系业务结构变化 分红传递发展信心

对于2025年营收增长13%但营业成本增长47%的差异，公司表示主要系业务结构变化所致。2025年，公司收入增长主要来自两大新业务板块，合计实现营收4120.29万元，占总营业收入的13.10%，但占整体营业成本的36.26%，导致营业成本增速高于营收增速，属于新业务培育期的正常现象。随着新业务营收规模扩大，固定成本分摊压力将逐步缓解。

在净利润亏损情况下仍坚持分红的决策，公司称，截至2025年末合并报表未分配利润为14968.26万元，本次现金分红总额800万元，占未分配利润总额的5.34%，不会影响公司正常经营和现金流。此举旨在回报股东、传递管理层对未来发展的信心，并感谢长期支持公司的中小投资者。

研发聚焦经典名方与改良新药 核心品种加速放量

研发方面，公司目前主要在研项目包括《中药经典名方保阴煎的开发研究》《杏仁腈溶液原料药的研发》《益心丸治疗冠心病稳定型心绞痛的真实世界研究》等，后续将持续推进中药创新与传承，充实研发管线储备。

产品策略上，公司拥有101个药品批准文号，重点聚焦胆道类、降糖类、心脑血管类、感冒类、补益类等中医优势领域。核心品种参芪降糖片已中标集采，2025年销量同比增长43%，实现销售收入12518.64万元，同比增长4.85%。后续公司将坚持聚焦优势品种、培育核心大单品，加大学术推广与渠道下沉力度，提升重点品种市场份额。

针对中药行业集采、医保目录调整等政策变化，公司已制定系统性应对策略：一是优化产品结构，强化优势品种竞争力；二是稳定供应链成本，依托道地药材溯源体系平抑原料价格波动；三是拓宽市场渠道，深耕OTC及基层医疗市场，提升终端渗透率。

中成药主业稳健 核心产品需求保持韧性

2025年，公司药品业务仍为核心收入来源，实现销售收入27191.35万元，同比增长0.23%。其中，胆道类产品实现销售收入4978.51万元，同比增长13.99%；补益类产品实现销售收入4702.00万元，同比增长64.69%。终端需求方面，公司通过战略布局集采市场、拓展新零售渠道等方式积极应对市场变化，保持药品业务基本盘稳定。

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