森合高科：环保选矿剂龙头，技术与产能双轮驱动成长

财观站讯：在全球绿色矿山转型提速背景下，环保型贵金属选矿剂成为行业刚需。广西森合高新科技股份有限公司（简称“森合高科”）作为国家级专精特新“小巨人”企业，凭借自主研发的“金蝉”环保选矿剂，打破传统剧毒氰化钠的垄断，近年业绩实现快速增长，在北交所IPO推进的关键阶段，其行业价值与成长潜力备受资本市场关注。深耕行业十余年，森合高科已构建起“研发+生产+客户服务”的完整体系，成为环保提金领域的核心力量。

环保替代风口凸显，千亿赛道空间广阔

传统黄金选矿长期依赖氰化钠，其高污染、高风险特性与全球环保趋势相悖，各国监管政策持续收紧，淘汰氰化钠、推广环保替代产品已成为行业共识。我国自然资源部等多部门出台相关政策，限制小型氰化项目，为环保选矿剂的推广提供了有力支撑。

从市场需求来看，目前全球80%以上黄金矿山仍在使用氰化钠，替代空间巨大。数据显示，2023年全球贵金属选矿药剂市场规模超570亿元，预计2028年将突破610亿元，其中环保型产品占比将从8.02%提升至14.45%，对应市场规模接近90亿元。同时，国内再生黄金产业快速发展，2023年回收金量同比增长26.61%，进一步带动环保选矿剂需求提升。

森合高科精准把握行业机遇，其核心产品“金蝉”环保选矿剂，可直接替代氰化钠且无需改造原有设备工艺，兼具低毒、高效、性价比高的优势，先后入选自然资源部先进适用技术目录，斩获中国黄金协会科学技术一等奖等多项荣誉，技术实力获得行业认可。

技术产能双轮发力，筑牢核心竞争优势

作为国家级高新技术企业，森合高科组建了专业研发团队，攻克多项核心工艺技术。报告期内，公司持续加大研发投入，建立现代化实验室，并与高校、科研院所开展产学研合作，同时布局微生物浸金等前沿领域，进一步拓展产品应用场景。

招股书显示，森合高科建成国内首条全自动化连续生产线，现有年产能8.5万吨，订单供不应求。为应对市场需求，公司拟通过北交所IPO募资4.9亿元，推进产能扩建项目，一期将新增4万吨产能，总产能将突破12万吨，进一步巩固行业规模优势。

受益于技术与产能双重支撑，森合高科业绩表现亮眼。2023-2025年，公司营业收入从3.46亿元增至8.40亿元，年均增长率达56.7%；净利润从5607万元飙升至2.72亿元，盈利爆发力突出，2025年综合毛利率达46.35%，产品高附加值优势显著。

客户方面，公司以直销为主、经销为辅，国内与中国黄金、山东黄金、紫金矿业等头部矿山企业建立长期合作，海外产品覆盖30余个国家和地区、500余家客户。同时，公司提供全流程技术配套服务，形成“产品+服务”一体化模式，客户粘性持续提升。

当前，森合高科正全力推进北交所IPO进程，募资将重点投向产能扩建，助力公司抢占环保替代市场份额。作为细分赛道龙头，公司依托技术、产能、客户三大优势，深度受益于行业高景气度，未来成长前景值得期待。