北京
智通财经获悉，中国银河证券发布研报称，2026年4月，造纸行业处于传统淡季，头部纸企通过集中发布停产计划收缩供给、缓解库存压力，并对瓦楞纸、牛卡纸等纸种小幅上调价格，合力挺价稳市。包装市场下游需求稳定，产业升级加速。轻工消费方面，国企入局潮玩加速从外贸代工转向国内潮玩文创赛道；烟草行业稳健运营。
中国银河证券主要观点如下：
地产数据仍然承压
2026年1-3月，我国商品房累计销售面积达19524万平方米，同比-10.4%;累计销售额达17262亿元，同比-16.7%。2026年4月26日，30大中城市商品房成交套数达701套，同比-78%;30大中城市商品房成交面积达6.33万平方米，同比增长-80%。房屋新开工面积累计值达10373万平方米，同比-20.3%;房屋竣工面积累计值达9789万平方米，同比-25.0%。2026年3月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达3079.6亿元，同比-8.79%;2026年3月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达1105.01亿元，同比-13.69%;建材家居景气指数同比-5.5%，环比+15.7%。
造纸：纸企停机保价稳市场，浆纸大会锚定绿色高质量转型
2026年4月27日，中国阔叶浆、针叶浆日度均价分别为4563.68、5049.81元/吨，同比分别+4.37、-2.64%。2026年4月，造纸行业处于传统淡季，玖龙、山鹰、博汇等头部纸企通过集中发布停产计划收缩供给、缓解库存压力，并对瓦楞纸、牛卡纸等纸种小幅上调价格，合力挺价稳市。2026年4月9日，中国浆纸大会顺利举办，聚焦“十五五”发展规划，凝聚绿色低碳、提质增效、协同发展共识，助力产业转型。
包装：下游需求稳定，产业升级加速
2026年3月，我国社会消费品零售总额41616亿元，同比+1.7%;2026年1-3月，社会消费品零售总额累计值127695亿元，同比+2.4%。其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类26年3月同比分别为+8.2%/+7.7%/+8.3%/+4.6%。截至2026年4月27日，镀锡板价格为5850元/吨，较上月价格略微上升;4月24日，铝结算价为3685元/吨，较上月环比变化+14%，受供求关系影响上升。截至2026年4月24日，布伦特原油期货结算价为105.33美元/桶，较上月环比变动+0.80%。截至2026年4月27日，中国现货聚乙烯(通用)期货结算价为11100元/吨，与上月环比变动-1.19%;聚丙烯(拉丝)结算价为9613元/吨，较上月环比变动+1.18%。
轻工消费：国资入局潮玩、AI玩具获奖、烟草行业深化工会协同
2026年4月，创源股份拟收购酷乐潮玩优质门店资产，依托国资背景加速从外贸代工转向国内潮玩文创赛道;实丰文化AI飞飞兔斩获行业大奖，凭借智能交互与早教优势展现轻工产品智能化升级成果;烟草行业召开联席会议，聚焦产业工人建设与工会协同发展，夯实行业稳健运营基础。
投资建议
家居板块建议关注欧派家居、顾家家居、松霖科技;包装板块建议关注裕同科技、奥瑞金、翔港科技;玩具板块建议关注泡泡玛特;造纸板块建议关注太阳纸业、玖龙纸业、恒丰纸业、华旺科技;另外看好烟草相关产业链稳健发展机会，建议关注中烟香港。
风险提示：房地产市场景气度不及预期的风险;下游需求修复不及预期的风险;原材料价格大幅上涨的风险;行业竞争加剧的风险。
本文源自：智通财经网
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