谦恒智投：午后，直线拉升！20%涨停！一则利好，突然来袭

CPO概念股再度异动！

今日午后，CPO概念股集体走高，凌云光直线拉升至20%涨停，光迅科技、思瑞浦、杰普特等纷纷大涨。

市场分析人士指出，AI发展带动训练集群规模扩大，显著催化CPO需求，而CPO供给目前也逐渐成熟。2026年为产业化元年，国产设备迎来加速发展期。

另外，CPO所属的算力产业链今日再度迎来利好消息。重庆市人民政府印发《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—2030年）》。其中指出，到2030年，成渝算力枢纽节点智能算力规模达10万P。

CPO概念股拉升

CPO概念股午后突然拉升，凌云光率先涨停，股价创出历史新高；随后，迅捷兴也一度触及20%涨停；光迅科技一度触及10%涨停，股价再创新高；思瑞浦涨近13%，陕西华达、菲沃泰涨超10%，蓝特光学、联赢激光、奥特维、源杰科技等纷纷跟涨。

在CPO板块中，有不少公司一季度业绩大增。凌云光披露的财报显示，今年一季度，公司实现归母净利润2亿元，同比增长1233.13%；扣非后净利为4653万元，同比增长561.56%。报告期，公司围绕AI新基建，较好地实现了面向下一代技术的光纤通信业务布局，新兴业务仍在放量中。

思瑞浦的业绩也大幅增长，该公司一季度实现营业收入7.02亿元，同比增长66.50%，环比增长14.88%，已连续八个季度实现增长；一季度归母净利润为1.05亿元，同比增长577.25%，环比增长124.34%。报告期，公司在泛工业及汽车市场公司新产品导入加速，在光模块、服务器、基站等高价值领域产品持续放量，整体出货量同比增长超50%。

源杰科技一季度实现营业收入3.55亿元，同比增长320.94%；归母净利润为1.79亿元，同比增长1153.07%。报告期内，受益于客户需求的增长，数据中心领域CW光源产品销售额实现增长。

据LightCounting，2030年CPO市场规模预计达100亿美元，2027—2030年将呈现高增态势，市场高增核心驱动力是AI算力军备竞赛倒逼功耗与带宽极限突破，叠加封装良率与工艺突破、云厂商与头部客户强绑定及产业链国产化，形成从需求、供给到生态的闭环。

谦恒智投指出，光模块发展复刻“摩尔定律”，从100G到1.6T，产品实现千万级出货周期从10年压缩至4年。2026年是CPO产业化元年，CPO设备正处于0—1阶段，2026—2030年进入“二阶导持续为正”的上升周期。

机构：大规模AI集群带动CPO加速

AI发展带动训练集群规模扩大，推理端token消耗算力持续增长，带动算力和网络需求。国金证券认为，CPO可以有效帮助大规模集群降低功耗、提升互联密度、提升高速率下的传输稳定性。当前AI发展对CPO需求迫切，CPO供给端也逐渐成熟，CPO有望迎来加速渗透。

1）需求端：AI集群规模扩大带动的网络互联规模、密度、速率的提升，显著催化CPO需求。根据Semianalysis测算，大规模组网当中，CPO的功耗节约也较显著，在3层网络的集群当中，虽然交换芯片因为使用CPO集成了光引擎等光学部件功耗提升，但光模块所产生的功耗大幅下降，总的网络功耗可以降低23%；对于3层网络的GB300 NVL72机柜，采用3层网络的CPO方案后，可以相比传统DSP光模块方案降低21%的网络成本，总成本可以降低3%；而如果将网络压缩至两层CPO方案，则可以降低46%的网络成本，总成本可以价格低7%。另外在高速信号传输时，CPO方案可以相比传统方案降低传输距离，减少信号损失。

2）供给端：CPO供给目前也逐渐成熟，博通、英伟达等主要交换芯片厂商已经推出CPO交换芯片。CPO的稳定性也达到了较高水平。当前CPO的供给端也可以满足较大出货，加速渗透率提升的时间点。

值得关注的是，今日，CPO所属的算力产业链又迎来政策支持。据重庆市人民政府网站4月30日消息，近日，重庆市人民政府印发《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—2030年）》。其中提到，推动人工智能和“数字成渝”双向赋能，探索川渝算力、数据、应用场景、政策生态等关键要素协同联动，支撑成渝地区人工智能技术研发、应用和产业化。到2030年，成渝算力枢纽节点智能算力规模达10万P，全市建成10个以上人工智能行业应用中试基地，培育具有全国影响力的20个垂类大模型、5个重大项目，日均词元调用量西部领先。

上述行动方案提到，建强全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点。打造“东数西算”核心承载区，以重庆数据中心集群为重点，推动本地高性能智能算力基础设施建设。提质扩容重庆（新疆）算力基地，迭代国家（西部）算力调度平台，实现多元异构算力灵活调度和统一服务。强化“疆电入渝”“疆算入渝”联动，推动数据设施绿电直供，新建算力设施绿色算力资源占比达80%，加快应用绿色节能和源网荷储等技术。