深圳新星2025年营收32.65亿元增27.38%，归母净利仍亏7932.72万元但同比收窄72.76%

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，深圳新星发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入32.65亿元，同比增长27.38%；归母净利润为-7932.72万元，同比上升72.76%；扣非净利润为-8100.58万元，同比上升73.34%。

营收增长主要受益于电池铝箔坯料与铝晶粒细化剂两大核心产品放量，其中电池铝箔坯料收入占比升至52.16%，铝晶粒细化剂收入占比达33.01%，二者合计占主营业务收入比重达85.17%，收入结构进一步集中。华中地区收入占比达51.71%，显著高于华东（25.45%）和华南（15.20%），呈现"华中主导、华东支撑、华南补充"的区域格局。第四季度单季实现营业收入9.42亿元，归母净利润为-1749.74万元，扣非净利润为-1385.98万元，亏损额较前三季度单季均值收窄，显示经营改善趋势延续。

毛利率为3.72%，同比下降1.27个百分点；净利率为-2.43%，较2024年的-11.36%明显改善。归母净利润与扣非净利润同比变动方向及幅度高度一致，且非经常性损益总额为167.86万元，仅占归母净利润比例为-2.12%，影响程度较小，表明业绩改善主要源于主业经营质量提升，具体驱动因素包括产品毛利增加及资产减值损失减少。经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比增加1.23亿元，销售商品、提供劳务收到的现金增长带动现金流状况边际好转，但整体仍为净流出状态。销售费用为827.40万元，同比增长8.70%，增速高于营收增幅，销售费用率由2024年的2.38%微升至2.53%，在毛利承压背景下对利润形成一定稀释效应。研发投入为9262.56万元，同比下降6.29%，研发费用率为2.84%，研发人员数量为160人，占公司总人数17.43%，人员占比保持稳定，反映资源向存量项目聚焦，投入强度阶段性收缩。

行业进入产能释放关键期。新能源材料需求持续释放，六氟磷酸锂及三氟化硼等电解质配套产品加速产业化落地。洛阳新星三氟化硼项目于2025年11月取得试生产批复并进入试生产阶段；年产1.5万吨六氟磷酸锂三期项目处于收尾调试阶段，尚未投产。上述进展标志着行业正由建设期向产能释放期过渡。公司依托华中地区51.71%的收入占比，强化区域产能布局，在电池铝箔坯料与铝晶粒细化剂细分领域巩固供应主导权。但与此同时，年产10万吨颗粒精炼剂项目及工程研发中心建设项目已终止，研发费用同比减少6.29%，技术投入节奏阶段性放缓，行业地位提升面临结构性投入调整的考验。

财务压力与盈利质量并存。公司短期借款高达101.90亿元，财务费用为6146.51万元，同比减少10.04%，利息支出管控有所加强，但高杠杆运营态势未变。经营活动现金流量净额为负，叠加当期归母净利润为负，公司2025年度不进行现金分红，亦不实施资本公积金转增股本。股东结构保持稳定，控股股东陈学敏持股3686.50万股，占总股本17.46%，岩代投资、辉科公司分别持股11.97%、7.20%，无重大变更。