长盛轴承的前世今生：资产负债率13.41%低于行业平均，毛利率35.01%高于同类12.53个百分点

来源：新浪证券-红岸工作室

长盛轴承成立于1995年6月14日，于2017年11月6日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均在浙江省。公司是自润滑轴承行业龙头，产品涵盖自润滑轴承及高性能聚合物，拥有深厚研发能力和高品牌知名度。

公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产与销售，所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 金属制品，涉及智元机器人、轴承、丝杠等概念板块。

经营业绩：营收行业排名40，净利润行业排名10
2025年，长盛轴承营业收入12.68亿元，行业排名40/82，远低于行业第一名中集集团的1566.11亿元和第二名利欧股份的200.5亿元，略高于行业中位数11.38亿元，低于行业平均数37.22亿元。主营业务构成中，金属塑料聚合物自润滑卷制轴承营收4.63亿元，占比36.54%。净利润2.66亿元，行业排名10/82，低于行业第一名纽威股份的16.21亿元和第二名中集集团的13.37亿元，高于行业平均数1.24亿元和中位数6317.51万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年长盛轴承资产负债率为13.41%，较去年同期的17.73%有所下降，远低于行业平均的40.64%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为35.01%，较去年同期的35.16%略有下降，但高于行业平均的22.48%，表明公司盈利能力较强。

董事长孙志华薪酬84.79万元，同比增加4.32万元
公司控股股东和实际控制人均为孙志华。董事长孙志华，1956年10月9日出生，中国国籍，无境外居留权，MBA结业，高级工程师。2025年薪酬84.79万，较2024年的80.47万增加4.32万。总经理褚晨剑，中国国籍，无境外居留权，本科学历，2025年薪酬77.87万，较2024年的74.85万增加3.02万。

A股股东户数较上期减少5.01%
截至2025年12月31日，A股股东户数为6.93万，较上期减少5.01%；户均持有流通A股数量为2836.62，较上期增加6.81%。截止2026年3月31日，长盛轴承十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股148.83万股，相比上期减少74.81万股。易方达创业板ETF（159915）位居第九大流通股东，持股123.25万股，相比上期减少118.73万股。南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

渤海证券指出，公司为自润滑轴承龙头，具备较高品牌知名度。业务亮点有：1. 全球轴承市场规模稳步增长，自润滑轴承具备明显优势；2. 汽车、工程机械、风电需求增长确定性较强；3. 人形机器人量产路线清晰，有望打开公司第二增长曲线。中性情景下，预计公司2025 - 2027年实现营收12.91、14.87、17.07亿元；归母净利润分别为2.71、3.08、3.59亿元；EPS分别为0.91、1.03、1.20元，对应2025年PE为86.90倍，给予“增持”评级。不过需注意市场竞争、汇率波动、原材料价格波动、下游需求变化、人形机器人量产不及预期等风险。

图：长盛轴承营收及增速

图：长盛轴承净利润及增速

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