珍宝岛2025年营收7.97亿元同比减少70.51%，归母净亏损13.67亿元

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，珍宝岛发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入7.97亿元，同比减少70.51%；归母净利润为-13.67亿元，同比减少411.84%；扣非净利润为-13.81亿元，同比减少442.75%。

营业收入大幅下滑叠加成本刚性，营业成本同比仅减少32.50%，导致毛利率由正转负，达-2.86%，毛利恶化成为扣非净利润深度亏损的核心动因。尽管经营活动产生的现金流量净额达3.22亿元，同比增加96.03%，主要系税费支出减少及费用管控加强所致，但该现金流改善未能对冲收入断崖式下滑与减值损失激增的双重冲击。

主营业务结构持续向传统中药主业收敛。中药制剂业务实现收入4.15亿元，占主营业务收入比重升至53.97%，为第一大收入来源；中药材贸易收入2.39亿元，占比31.15%；二者合计贡献超八成营收，主业集中度进一步提高。区域布局方面，华东地区实现收入4.64亿元，占总收入60.34%，较前期继续提升；东北地区收入占比20.87%，西南地区为8.42%，市场呈现向华东深度聚焦、其他区域收缩的态势，区域集中度持续抬升。

研发投入总额为7736.19万元，同比增长21.99%。研发费用化部分增幅与总投入一致，研发人员115人，占公司总人数5.86%；资本化研发投入占总研发投入比例达40.10%，显示更多研发支出被确认为资产而非当期费用。销售费用同比下降54.44%至1.33亿元，降幅高于营收降幅，但销售费用占营收比重由上年同期约12%上升至约16.7%，反映收入规模萎缩背景下费用结构被动承压，虽对业绩拖累效应有所减弱，但未能扭转整体亏损局面。

信用减值与资产减值损失显著扩大，构成利润恶化主因。客户延期回款导致信用减值损失增加，政府补助未及时到位进一步加剧信用风险敞口，叠加存货可变现净值下降，引发资产减值损失同步攀升。上述因素共同推动扣非净利润降幅（442.75%）高于归母净利润降幅（411.84%）。行业层面，集采政策执行延后带来产品价格下行压力，与前述财务表现形成共振，凸显外部环境变化对公司盈利模式的结构性挑战。

短期偿债压力趋于上升。截至报告期末，公司短期借款余额为13.11亿元，一年内到期的非流动负债达17.54亿元，流动性管理承压。审计方面，中审亚太会计师事务所对公司2025年财务报表出具保留意见审计报告，主要疑虑在于相关账项是否存在重大资金占用，以及应收账款可收回性无法获取充分、适当的审计证据。监管层面，公司已被证监会黑龙江监管局出具警示函，并多次被上交所通报批评。

控股股东结构未发生实质性变动。黑龙江创达集团有限公司持股比例为50.05%，仍为控股股东；虎林龙鹏投资中心（已更名为亳州郡泽方隆）持股4.23%；前十名股东中无新增一致行动关系调整。重大投资项目进展分化：创新药及仿制药研发平台项目累计投入进度26.26%；鸡西分公司三期工程建设项目达90.08%；中药材产地加工项目为78.90%；信息化升级建设项目已结项；补充流动资金项目执行进度为102.70%。另据披露，控股股东曾存在非经营性资金占用情形，涉及金额2.33亿元，截至报告期末已连本带息全部归还，其中利息3295.10万元。

利润分配方面，公司2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。该安排系基于当年度归母净利润为负的实际情况，符合《公司章程》及现行监管规定。