油价跳涨重燃加息担忧！英国央行今夜将如何应对“滞胀”大考？

随着中东局势推高能源价格，英国央行正面临艰难的政策抉择。市场普遍预计其今夜将按兵不动，但投资者已经重新加大对该央行年内加息的押注……

北京时间周四19点，英国央行将公布最新利率决议，市场普遍预期基准利率维持在3.75%不变。面对伊朗冲突带来的能源价格飙升，决策者正试图评估经济面临的最大风险究竟是通胀压力卷土重来，还是本就疲弱的增长进一步放缓。早些时候，美联储已宣布维持利率不变。

在3月的上一次会议上，委员会曾以9比0全票通过利率不变的决定，而分析师预计本次投票结果将为8比1。被认为最有可能投下反对票并支持加息的人选，是此前已对“观望”策略发出过警告的首席经济学家皮尔。

英国央行行长贝利则向投资者传递了更为谨慎的信号。他认为，鉴于冲突的持续时间和影响存在极大不确定性，目前押注今年加息还为时过早。

贝伦贝格银行高级英国经济学家Andrew Wishart进一步指出，金融市场此前充分消化的加息预期，已经对实体经济造成了拖累，这反而降低了央行真正提高基准利率的可能性，至少就眼下而言是如此。

他解释说：“由于汽油和水电费等账单价格上涨，英国央行无法阻止通胀被动上升。”但关键在于，“这是否会引发整个经济层面的工资和物价新一轮暴涨，将决定央行对伊朗冲突的最终应对策略。”

英国央行计划在周四发布自伊朗冲突爆发以来的首份详细经济预测报告。经济学家正密切关注货币政策委员会委员们将如何在不同经济情境下表明立场，以及各自所认为的最合适的利率路径。行长贝利及其他高级官员将在利率决议、会议纪要及最新经济预测公布后半小时，即19点30分召开货币政策新闻发布会。

市场重估加息节奏，债市收益率骤升

利率决议公布前夕，市场对加息节奏的押注已明显加码。周三油价大幅飙升，布伦特原油期货触及一个月新高，此前有报道称美国将扩大对伊朗港口的封锁，且美国总统特朗普已拒绝伊朗关于霍尔木兹海峡的提议。

利率期货走势显示，市场预计到今年12月英国央行将加息约75个基点，相当于三次25个基点的加息，高于本周二约63个基点的预期。此外，市场已完全消化7月首次加息的预期。

债市方面，英国国债收益率目前在七国集团中高居榜首。伦敦证券交易所集团的数据显示，英国10年期国债收益率周三创下2008年7月以来最高收盘水平，20年期和30年期国债收益率更是升至1998年中期以来的最高点。对基准利率变动高度敏感的两年期英国国债收益率，当天收盘上涨约11个基点至4.56%，创3月20日以来新高。

能源冲击下的增长放缓与价格压力

英国对天然气的严重依赖使其在面对能源价格暴涨时极为脆弱。上周公布的数据显示，企业前期投入成本正在上升，同时企业对未来12个月商品涨价的预期也正以创纪录速度攀升。

法国巴黎银行分析师预计，明年初英国通胀率可能从目前的3.3%飙升至4.5%的峰值，并在2026年触发两次加息以遏制通胀抬头。而贝伦贝格银行的Wishart则预计英国央行不会加息，并在今年晚些时候恢复降息。

经济增长前景同样不容乐观。智库英国国家经济社会研究院周三表示，英国经济今年增速预计仅为0.9%，2027年为1%，明显低于今年2月给出的1.4%和1.3%的预测值。该机构还称，通胀率要到2028年才能回落到央行2%的目标。

除能源价格因素外，英国首相斯塔默在唐宁街十号岌岌可危的政治地位，也给未来的财政规划增添了巨大的不确定性。