味精双雄分道扬镳：一个改行喂猪，一个死守灶台

同样的起点，活成不同的模样。

在中国的调味品版图里，说起味精，有两家企业是绕不开的，梅花生物(600873.SH)和莲花控股(600186.SH)。

两家企业的发家业务都是味精，品牌名也都带有“花”字，但如今却走出了不同的道路。2025年的年报一出来，差别更明显了：一个营收体量更大，另一个净利增速更快。

更有意思的是，两者的业务重心都在慢慢转变，梅花生物从味精大王转型到了动物保健品领域；莲花控股则聚焦调味品，在味精业务之外，拓展到酱油、鸡精、饮用水、算力等众多领域。

都是靠味精起家，发展路径却已南辕北辙。

01.一个营收体量更大，一个净利增速更快

2025年，梅花生物、莲花控股都实现了净利润的正向增长，但细看下来，二者的底色又有所不同。

梅花生物，交出了一份增利不增收的成绩单：全年营收242.09亿元，同比下降3.43%，相应的净利润为32.81亿元，实现19.72%的增长。一涨一跌之间，利润的暖意尤为明显。

毕竟，2023年、2024年，梅花生物连续两年陷入营利双降的局面。到了2025年，虽然营收仍未止跌，但利润端好转，算是松了口气。

相比梅花生物的2成增长，2025年莲花控股的净利润增速更为亮眼，增速达到52.59%，净利润增长至3.09亿元。营收则同比增长了30.45%，达到34.52亿元。

值得关注的是，莲花控股的高速增长并不是偶发性的。往前看，2023年、2024年，该公司的净利润增速分别为181.26%、55.92%。而同期，其营收增速分别为24.23%、25.98%，算上2025年，莲花控股的营收规模已连续3年保持两位数的增速。

△图片来源：莲花控股2025年年报

单就净利润情况来看，莲花控股交出了更漂亮的成绩单。

不过论规模，两家企业早已不是一个量级。虽然都靠味精起家，但经过多年发展，梅花生物的体量已膨胀至百亿级——2025年营收约是莲花的7倍。

再看资本市场的表现。截至4月29日收盘，梅花生物的市值为280.99亿元，莲花控股的市值为193.98亿元，市值上的差距也是很明显的。

一面是莲花控股在净利润增速上的抢眼，一面是梅花生物在营收体量上的绝对领先，一个像快马，另一个像大象。

02.同样的起点，不同的终点

真正的分野，藏在产品结构里。

去年，莲花控股几乎是全线增长，除了“水业公司产品”、“其他”两类产品的营收分别下滑8.28%、13.27%，其余产品线的收入全部飘红。

相比2024年，去年莲花控股的味精等氨基酸调味品增长了18.79%，鸡精等复合调味品增长了34.00%，算力服务也增长了51.13%。更夸张的是料酒等液态调味品，收入暴增661.81%。

△图片来源：莲花控股官网

更大看点在于，这些板块的收入提升并不是靠烧成本。公司多类产品的营业成本增长幅度，都要低于营收增长的幅度。结果就是：这几类产品的毛利率集体走高，涨幅从1.28个百分点到13.11个百分点不等。另外，虽然水业公司产品的营收下降，但营业成本下降了23.42%，毛利率也增加了18.51个百分点。

就2025年收入而言，与莲花控股的多条产品线均衡发展不同，梅花生物更像是一个偏科生。

其四大产品线中，只有毛利率最高的板块——人类营养与医用氨基酸（即医药氨基酸），收入实现了增长，营收7.40亿元，同比增长55.45%。

动物营养氨基酸（作为动物营养类饲料添加剂使用的氨基酸，用于提升饲料利用效率，补充和平衡营养），食品味觉性状优化产品【主要是食品添加剂（鲜味剂），包括了味精产品】，以及其他三大板块的收入分别下降了2.88%，5.98%、12.81%。

△图片来源：梅花生物年报

两者会有这么大的差别，本质上还是因为两者的支柱业务发生变化，增长逻辑已截然不同。

莲花控股的前身，是创立于1983年的周口地区味精厂。如今莲花控股虽然延展出多类产品，但调味品企业的底色始终没变，味精是莲花控股的基本盘，体量稳定且庞大。

财报数据显示，2025年，莲花控股卖出了25.42万吨味精。在34.52亿元的总营收中，味精等氨基酸调味品贡献了超22.92亿，占比约为6成，可以说是公司的营收支柱。

在巩固味精主业优势的同时，莲花控股也围绕“吃喝”场景，布局了复合调味品、料酒、酱油、饮用水等品类，还树立了“消费+科技”双轮驱动的发展战略，并在2023年切入了算力服务领域，将AI科技视为公司发展的第二曲线。

不过目前来看，调味品之外的板块对营收的贡献率还不够高。2025年，算力服务、面粉和面制品、有机肥和水溶肥、水业公司产品、其他等业务，总计实现营收5.2亿元，占比约为一成。

而梅花生物早就换了赛道。

2025年，梅花生物的动物营养氨基酸收入超过142亿元，营收占比同样约6成，成为公司的绝对主业。所谓，动物营养氨基酸，其实就是动物营养类饲料添加剂使用的氨基酸。

此前，梅花生物董秘曾在回复投资者提问时表示，其生产的苏氨酸常添加到未成年仔猪和家禽的饲料中，是猪饲料的第二限制氨基酸和家禽饲料的第三限制氨基酸。赖氨酸则为猪饲料的第一限制性氨基酸和家禽的第二限制性氨基酸，能够促进其生长发育改善肉类质量，提高瘦肉率，改善肉质，减少粗蛋白质用量并减少仔猪腹泻，降低饲养成本等。

△L-苏氨酸，图片来源：梅花生物官网

从味精转向动物营养氨基酸，梅花生物也并非一时兴起。

味精的成分主要是谷氨酸钠，也就是一种氨基酸的钠盐。对梅花生物这种具有技术基础的味精企业而言，向更广泛的氨基酸领域延伸，有着天然优势。早在十多年前，梅花生物就开始了相关布局。

2008年，梅花生物引进新天域和鼎晖两家战略投资者，切入附加值更高的氨基酸领域，谷氨酰胺、苏氨酸产品相继投产；2009年，梅花集团研发中心建成启用，投产了异亮氨酸、色氨酸、脯氨酸等新型氨基酸。

如今，梅花生物已构建起“饲料级+食品级+医（药）用级”的全品类、多层次氨基酸产品体系。

动物营养氨基酸，也成为营收主力。2025年，仅动物营养氨基酸一类，梅花生物就卖出超过296万吨，体量庞大。

至此，梅花生物与莲花控股，走出了完全不同的路。同为味精起家，莲花控股选择守住味精基本盘，同时拓展鸡精、酱油、料酒等调味品，把调味品做透。而梅花生物则把氨基酸这门生意越做越宽，转向了另一片天地。

结 语

味精这门生意，一度被认为过时了。

鸡精、酱油、蚝油等复合调味品的兴起，让单一的味精显得落伍。但梅花和莲花的故事证明：味精企业的出路，不止一条。

莲花控股选择在调味品的矩阵里精耕细作，把味精的基本盘做深，同时拓展鸡精、酱油、料酒等调味品，把调味品做透。梅花生物则利用合成生物学的技术积累，把氨基酸的生产能力从食品级扩展到饲料级、医用级，彻底走出厨房，走向农场和药厂。

2025年的财报，不过是这两条路径的一次阶段性展示。一个营收稳健，一个增速亮眼；一个大象转身，一匹快马疾驰。

至于谁能走得更远，现在下结论还为时过早。唯一可以确定的是，它们都不会再回到同一条路上去了。

本文由红餐供应链指南原创，题图来自图虫创意，作者：梁盼；编辑：景雪