调研速递|金河生物接待天风证券等20家机构 金霉素量价齐升 虾青素满产预计贡献3亿营收

来源：新浪证券-红岸工作室

4月29日，金河生物科技股份有限公司（以下简称“金河生物”）通过线上电话交流形式举办业绩说明会，接待了天风证券、南方基金、平安资产、中信证券等20家机构投资者。公司董事、董事会秘书路漫漫及投关总监孙宇就2025年经营业绩、核心产品金霉素产销情况、合成生物学新产品布局及宠物业务规划等热点问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 时间 2026年4月29日（周三）下午16:00-17:00 地点 线上电话交流 参与单位名称 天风证券、南方基金、天治基金、平安资产、创金合信基金、循远资产、长江证券、Willing Capital Management Limited、上海途灵、玄卜投资、光大证券、上海珺容投资、上海吉渊投资、国海证券资管、中信证券、华创证券、西部证券、申万证券、中邮证券、国海证券等20家机构 上市公司接待人员 董事、董事会秘书 路漫漫；投关总监 孙宇

经营业绩与业务进展

营收利润双增长 剔除商誉减值后净利增超30%

公告显示，2025年公司实现营业收入28.78亿元，同比增长21.41%；归母净利润0.28亿元，若剔除商誉减值因素影响，归属于上市公司股东的净利润达1.77亿元，同比增加31.55%。2026年一季度延续增长态势，实现营业收入7.42亿元，同比增长18.67%；归母净利润0.62亿元，同比增长21.87%。

兽用化药龙头地位巩固 金霉素产能达11.5万吨

作为兽用化药金霉素预混剂行业龙头，金河生物新建六期工程项目于2025年投产，金霉素总产能提升至11.5万吨/年（折合15%含量）。公司结合市场需求对新旧厂区统筹规划，优化金霉素、土霉素等产品生产布局。2025年，公司对国内外金霉素产品价格进行上调，叠加六期项目投产后玉米淀粉对外销售压力减轻、议价能力提升，金霉素毛利率水平增长显著。

合成生物学产品落地 虾青素满产预计年销3亿

公司积极布局合成生物学领域，通过技术改造取得红法夫酵母饲料添加剂产品批准文号，实现虾青素产业化落地。该产品设计产能3000吨/年，2025年已上市销售，2026年将加大市场推广。据介绍，虾青素产品相较天然提取法具有产量高、成本低优势，在水产及饲料领域应用空间广阔，满产后预计可实现3亿元销售收入，毛利率约40%-50%。此外，公司投资建设的辅酶Q10中间体柔性生产线项目，规划产能2万吨/年，目标为下游厂商供应基础原料，有望成为新的利润增长点。

疫苗与宠物业务多点发力

疫苗板块方面，公司聚焦猪用、反刍、宠物及诊断试剂四大赛道，现有17个上市销售产品，在研及申报文号产品超20个。2025年猪用疫苗（如佑蓝宝）及布病疫苗销售收入同比增长，毛利率提升明显。宠物业务则通过全资子公司艾宠易（上海）实施“双品双线”策略，国内外双品牌布局，线上线下协同销售，AI养宠伙伴“艾宠易”APP已正式上线。

投资者关注焦点与公司回应

金霉素内外销双增长 美国市场毛利率占优

针对金霉素销售情况，公司表示，2025年及2026年一季度国内市场因应用场景增加（如反刍动物）销量提升，美国市场稳中有升，其他海外市场实现较大突破。目前金霉素约60%-70%销往海外，其中美国市场占外销的2/3，且国外市场毛利率高于国内，尤其是美国市场。2025年六期项目二季度实现满产，为货源供应提供坚实保障。

应对猪周期压力 多举措提升市占率

面对下游猪市场低迷，公司通过技术营销制定科学用药方案、组织养殖培训、发挥多产品组合优势等方式，提升金霉素国内市占率和渗透率。同时，金霉素在反刍动物应用场景增加及水产、兔等新场景申报推进，未来销量增长空间较大。据测算，国内牛羊市场对金霉素需求约4-5万吨。

宠物业务“双品双线” AI赋能加速发展

公司宠物业务定位“双品双线”模式，国内外分别研发生产优势产品，形成进口国产双品牌，销售端线上线下协同。AI养宠APP“艾宠易”的上线，将通过智能化工具提升用户体验，助力宠物板块快速发展。

未来展望

公司表示，将依托技术积累和工艺体系，持续推进合成生物学在产业端的应用，加快反刍疫苗、宠物用药及虾青素、辅酶Q10等新产品市场推广，优化收入结构，提升动保业务综合竞争力。随着各业务板块协同发展，公司有望实现持续稳健增长。

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