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万科继续做“减法”:卖养猪业务,将套现32亿“补血”偿债

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◎ 来源 | 地产密探(ID:real-estate-spy)

去年以来“资金链持续紧绷”的万科,刚刚公布了一条爆炸性新闻。

据公告披露,万科将近期公开挂牌出售所持环山集团约99.413%股权,挂牌底价32.7亿元。环山集团主营业务是生猪育种及养殖、饲料生产及销售等。

万科此时做“减法”,这并不奇怪。


来源:地产密探图库

2024年底以来,万科资金链危机突然显露,至今仍未解除,在房地产销售不佳的背景下,急需其他现金流补充。万科此时出售养猪业务环山集团,正是去年以来其高管层持续贯彻推进“聚焦主业、有序退出非主业”战略的一个重大步骤。

再说了,去年以来,多家上市养猪企业已陷入亏损严重的尴尬境地。从环山集团业绩看,去年实现营收57.56亿元,同比减少5.78亿元;营业利润7.2亿元,同比减少2.51亿元;净利润6.56亿元,同比减少2.06亿元。万科此时果断出售环山欲变现,也是明智之举。



环山集团成立于2004年,注册及实缴资本1.45亿元,第一大股东是珠海琴山佳业农业发展有限公司,经穿透后出资人是深圳市盈达投资基金管理有限公司,其背后唯一股东就是万科集团。



此外,环山集团背后股东的“威海系”5家合伙制企业均由万科间接实控,而珠海环宇佳华合伙企业则由万科高管谭华杰等众多个人投资人组成。

另据查询,环山集团2016年引入万科前述5家合伙制企业,2019年引入珠海琴山佳业农业发展有限公司、珠海环宇佳华有限合伙企业。2021年,环山集团所有创始股东(均为自然人股东)全部退出,珠海琴山佳业农业发展有限公司集中进行收购,2022年继续大额增资。

可以说,2016年是万科尝试以投资形式跨界养猪产业,2019年就是战略入局,2021年及2022年先后大举完成增仓控股,背后是时任万科集团董事会主席郁亮及班底推动万科打造“城乡综合服务商”新定位及多元化产业布局的关键一步。

然而,世事难料。2022年起,全国楼市开启深调模式。2024年底,被称为“房企优等生”的万科突曝资金链吃紧,去年初被大股东深铁强势接管,此后至今不断被其以股东借款名义“输血”200多亿元。

这期间,万科不断出售上海、深圳等多处商业及相关资产以变现还债,虽稳住了局面,但在公开债市场,压力仍很大,展期成为多方博弈后的最优选项。

近日,20亿元规模的“23万科MTN001”中期票据展期议案获全票通过,即到期日兑付票据本金的40%,剩余60%本金展期一年,展期期间利率仍按3.11%计息不变。这跟万科此前已展期公开债的设计方案一致,延缓资金兑付压力,避免了信用债违约风险。

据最新披露的万科2026年一季报,万科账上货币资金越604.9亿元,较去年底减少67.5亿元。该期末,其有息负债合计3560.5亿元,其中短期借款约309.2亿元,较去年底增加35.8亿元,一年内到期非流动负债1366.8亿元,跟去年底变动不大。依此看,其现金短债比继续承压。

此外,该期末万科一年期以上的长期借款余额1495.8亿元、应付债券101.88亿元。

今年一季度,万科实现营收289.3亿元,同比下降23.9%。其中,房地产开发业务贡献145.7亿元,同比下降36.1%;经营服务业务贡献124.8亿元,同比增长1.7%。

其中,商业开发与运营业务实现营收20.8亿元(含非并表收入),同比增长7.3%;物流仓储业务(含非并表项目)实现营收10.9亿元,同比增长9.8%,涉及冷链业务营收6.4亿元,同比增长28%。

这跟去年全年情形类似,主要受开发业务亏损的影响,万科归母净亏损59.5亿元,非开发板块的经营服务性业务成万科脱困的希望。值得注意的是,今年一季度,万科整体毛利率9.1%,同比提升3个百分点,应是经营服务业毛利率拉动。

截至今年3月底,万科在建项目总计容建面约2645万方,权益计容建面约1749.9万方;规划中项目总计容建面约2800.3万方,权益计容建面约1784.3万平方米。

4月28日,最高层会议再次明确“努力稳定房地产市场”,扎实推进城市更新,积极信号强烈。昨日,深圳率先出台楼市新政,限购松绑,可在福田区、南山区和宝安区新安街道范围增购1套,内公积金贷款额度最高提升至351万元。

外界预期:五一前夕或期间,四大一线城市以及新一线城市等都可能有重大楼市利好政策出炉。而近来,深圳、上海等重点城市二手房市场较为活跃,也成为楼市畅通一二手房市场流动乃至楼市企稳回升的风向标。

对万科来说,是不是要迎来实质性脱困的一次窗口期?从2024年罕见亏损以来,万科已累计亏损1300多亿元,但大量是存货等资产减值所致,一旦楼市企稳或回升,万科资产大规模计提的减值就有回拨的机会,将有助于修复其资产负债表及信用等。

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