万里马的前世今生：2025年营收5.17亿行业第十，净利润-1.51亿低于行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

万里马成立于2002年4月19日，于2017年1月10日在深圳证券交易所上市，注册地址为广东省东莞市，办公地址在广东省广州市。它是国内知名皮具品牌，在设计、生产和销售方面有较强竞争力。

万里马主营业务为皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务，所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 鞋帽及其他，涉及户外用品（露营）、纺织服装概念、电商概念等板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润第十
2025年，万里马营业收入为5.17亿元，在行业11家公司中排名第10。行业第一名开润股份营收48.92亿元，第二名红蜻蜓20.25亿元，行业平均数为15.11亿元，中位数为12.28亿元。主营业务构成中，皮革及纺织制品2.43亿元占比47.07%，护肤美妆1.18亿元占比22.87%，快消品1.08亿元占比20.97%，品牌线上营销服务4630.01万元占比8.96%，其他(补充)66.65万元占比0.13%。净利润为 -1.51亿元，行业排名第10。行业第一名开润股份净利润3.79亿元，第二名扬州金泉1.2亿元，行业平均数为 -865.55万元，中位数为 -3418.84万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年万里马资产负债率为68.54%，高于去年同期的56.15%，且高于行业平均48.37%。从盈利能力看，2025年毛利率为14.00%，虽较去年同期的13.57%有所提升，但低于行业平均31.49%。

董事长林大洲薪酬30万元，与上期持平
控股股东和实际控制人均为林大权、林大洲、林大耀、林彩虹。董事长林大洲，中国籍，拥有中国香港永久居留权，1964年1月出生。1994年11月至1996年12月，任广州市海珠区长江皮具厂厂长、经理；1997年1月至2002年11月，任广州市海珠区万里马皮具有限公司经理；2002年11月起担任广东万里马实业股份有限公司董事长，2025年薪酬30万，与2024年持平。总经理林大耀，中国国籍，无境外永久居留权，1972年12月出生。1994年11月至1996年12月，任广州市海珠区长江皮具厂副总经理；1997年1月至2002年11月，任广州市海珠区万里马皮具有限公司执行董事；2002年11月起任广东万里马实业股份有限公司董事、总经理，2025年薪酬28.68万，较2024年的29.34万减少0.66万。

A股股东户数较上期增加10.84%
截至2025年12月31日，万里马A股股东户数为6.26万，较上期增加10.84%；户均持有流通A股数量为5602.1，较上期减少9.78%。

图：万里马营收及增速

图：万里马净利润及增速

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